贝莱德(BlackRock)增持了通胀挂钩债券，这家资产管理巨头表示，尽管价格压力持续存在，但它在3月份做出的这一举动是为了“迅速利用”市场对生活成本较低的定价。
上个月，在硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank突然倒闭后，债券收益率下降，因为投资者押注，其后果将导致美联储(fed)从加息和抗击通胀转向在预期中的衰退中降息。
“美国核心通货膨胀率不会像市场预期的那样降至美联储2%的目标，”贝莱德投资研究所的策略师让·博伊文在4月10日的一份报告中说。他们的报告显示，市场对未来通胀的定价(即盈亏平衡通胀率)在3月份收窄，这表明投资者认为，由于银行业动荡和经济衰退临近，美国的高生活成本已降至2%。
贝莱德(BlackRock BLK)表示，它“利用此次定价调整，进一步增持了通胀挂钩债券。”贝莱德已经在战术上增持了通胀挂钩债券。
策略师们预计，“粘性通胀”将阻止2023年降息。他们说，紧张的劳动力市场正在“推动工资增长”，增加了价格压力，而“一些商品的通胀已经开始回升”。他们还指出，服务价格上涨"令核心通胀居高不下"，并表示潜在的供应冲击，"比如OPEC+意外减产"，可能引发"整体通胀短暂飙升"。
周三，投资者将获得3月份消费者价格指数(cpi)的最新通胀数据，包括剔除能源和食品价格的核心数据。
劳动力市场方面，美国劳工统计局4月7日公布的数据显示，3月份美国经济新增就业岗位23.6万个，失业率降至3.5%。
"公债收益率上扬，因数据显示美国就业市场依然紧张，"贝莱德策略师称。“我们认为，这会让通胀保持粘性，让美联储(fed)今年不太可能降息。”
美国国债收益率本周迄今一直在攀升。
FactSet数据显示，周二下午，10年期美国国债收益率(TMUBMUSD10Y)上涨约两个基点，至3.43%左右，而两年期美国国债收益率(TMUBMUSD02Y)上涨5个基点，至4.05%左右。
贝莱德(BlackRock)安硕(iShares)美洲投资策略主管加吉•乔杜里(Gargi Chaudhuri)上周在接受《市场观察》(MarketWatch)采访时表示，由于担心通胀持续上升可能高于市场预期，就“战术”配置而言，安硕TIPS债券ETF(+0.14%)可能是投资组合的一个“很好的补充”。该基金追踪美国国债通胀保值证券(TIPS)指数。
“新剧本”
贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)在报告中跟踪了消费者价格指数、核心CPI数据以及“从今天开始的五年内通货膨胀平均水平的市场定价”——一种被称为“5年/5年通货膨胀掉期”的措施。
贝莱德策略师表示，过去在经济低迷时期，与通胀挂钩的政府债券"表现更像风险资产"，"在经济低迷时期，其表现弱于名义政府债券。"
上个月，投资者似乎在遵循对经济衰退和银行稳定的担忧的“旧剧本”，但他们表示，“我们认为美国通胀在一段时间内仍将高于美联储的目标。”
报告称，尽管经济衰退将有助于冷却通胀，但贝莱德预计，一旦经济损害变得"明显"，且在衰退变得"严重"之前，美联储将停止升息。“这意味着，美联储在制造实现通胀目标所需的深度衰退方面做得还不够，因此它将面临一些高于目标的通胀。”
美联储暂停加息后不一定会立即降息。在贝莱德看来，投资者对“多次降息”的预期，可能是在预期各国央行的“救市”，同时低估了通胀的持续性。
这些策略师表示:“我们运用新的策略，抓住机会在3月份增持通胀挂钩债券，这是我们最坚定的观点之一。”“我们认为，市场定价低估了持续的通胀，并利用3月份预期通胀下降的机会，增持了我们的头寸。”
