投资者越来越担心美国经济衰退的风险。上个月，美国爆发银行业危机，更多的数据显示美国经济增长正在放缓。
不过，美国股市今年迄今仍在上涨，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average DJIA)上涨2.2%，标准普尔500指数(S&P 500 SPX)上涨7.7%。FactSet的数据显示，领涨本轮涨势的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)今年迄今上涨了15.6%。
不过，一群华尔街资深人士(他们都曾在美林工作过，从业经验加起来超过230年)在周四由Rosenberg Research总裁、经济学家罗森伯格(David Rosenberg)主持的圆桌讨论会上分享了他们对投资的看法，他们大都对未来几个月的股市持悲观态度。
Richard Bernstein Advisors首席执行官Richard Bernstein表示，今年迄今为止风险资产的涨势"不是基本面涨势"。
一个证据是加密货币的激增，据伯恩斯坦(Bernstein)的数据，比特币BTCUSD今年迄今为止上涨了80%以上。“我们认为加密货币是终极投机市场。今年迄今为止，股市上涨了60%或80%，很难说我们看到的是基本面反弹。”
今年迄今为止，引领股市上涨的是成长型股票，而不是价值型股票。现年90岁的法雷尔(Bob Farrell)在美林(Merrill Lynch)工作了45年，其中有25年是担任该公司备受瞩目的首席股市分析师。他说，这意味着股市反弹可能更多地是成长型股票去年被过度抛售的结果。因此，法雷尔说，这种反弹很可能是暂时的。
法雷尔说:“我们还没有看到市场对经济陷入衰退的预期。”就连许多看跌的投资者也觉得，股市还会有下跌空间，而"我认为好的底部并非如此，" Farrell说。“好的底部是在你不敢买的时候，在它们非常非常糟糕的时候形成的。”
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法雷尔说:“我认为，我们仍有可能再创新低。”法雷尔在讨论中表示:“我的策略是继续持有现金，在这里不采取任何大动作，并进行防御性投资。”
A. Gary Shilling & Co.总裁加里·希林(Gary Shilling)对此表示赞同。Shilling称:"自去年5月以来，我们一直非常明确地采取避险投资立场。"据希林说，他的公司一直在做空加密货币，做多美国国债。
希林说，他认为股市只跌到底部的一半。“我一直预测，从峰值到低谷的跌幅在40%左右。我们还没走到一半呢。”这意味着标准普尔500指数可能从2022年1月3日的峰值4796点跌至2877点的低点。
谢林说，这是因为经济衰退可能即将来临。他说:“我认为，经济疲软的第一个原因是美联储提高了利率。在我看来，第二部分主要是利润和销售疲软。”
伯恩斯坦(Bernstein)称，事实上，美国已经陷入利润衰退，盈利增长为负。伯恩斯坦指出，企业利润衰退越严重，经济衰退的可能性就越大。
克拉夫资本合伙人公司董事长兼首席执行官查克·克拉夫说，尽管许多投资者担心几家地区性银行的倒闭，但经济衰退不太可能来自金融部门。克拉夫说，相反，经济衰退更有可能来自需求方面。
克拉夫说，随着消费者耗尽他们的新冠储蓄，经济衰退可能会开始。不过，克拉夫认为，经济衰退可能是轻微的，因为美联储可能会利用其资产负债表来防止事态恶化。
Clough表示，他认为标准普尔500指数将在"很长一段时间内"持平。克拉夫说:“我不相信标准普尔500指数会跌到3300点的说法，我认为经济再平衡不足以让我们跌那么多。”“但我认为多头同样会失望。我认为经济衰退将持续很长时间，但程度不深。”
当被问及他们将如何配置由股票、债券和现金组成的投资组合时，伯恩斯坦说他将持有50%的股票、45%的债券和5%的现金替代品，而法雷尔说他将持有“大量现金”和30%的股票。克拉夫说，他的股票和债券投资组合是五五开的。Shilling表示，他的公司正在做多债券，做空股票。
