摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，金融市场正处于颠倒状态，投资者可以从中获利_商业

纳斯达克100指数的重新加权和价值约2万亿美元的期权到期都是不可能的。现在是时候公布财报了，美联储、欧洲央行(European Central Bank)和日本央行(Bank of Japan)也将公布利率决定，然后夏天才会真正进入沉寂期。

感觉好像每周都有摩根士丹利(Morgan Stanley)的道歉，摩根士丹利的分析师对今年股市的强劲表现感到惊讶，迄今为止，标准普尔500指数(S&P 500 SPX)上涨了18%，纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite COMP)飙升了34%。

首席跨资产策略师西茨(Andrew Sheets)指出，以摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI all - country World Index)衡量的全球股市和以标准普尔500指数衡量的美国股市的预期收益全年都没有上升。这意味着所有的涨幅都是由更高的估值推动的。他指出，在过去25年里，只有两次股市的市盈率出现如此强劲的增长，而这两次都是在2009年和2020年，当时出现了深度衰退，但随后出现了大规模的货币宽松政策，这支持了估值应该在最终反弹之前上升的观点。

财报还回顾了1998年和2019年，尽管美联储资产负债表萎缩，每股收益下降，但市盈率还是上升了。但当时的核心通胀率约为2%。他说:“巧合的是，在1998年和2019年，市场在8月至9月表现不佳，美联储在下半年多次降息。”

但真正奇怪的事情发生在资本结构中，希茨说，高级债务结构的回报率高于初级债务结构，他称之为不同寻常的颠倒。

例如，投资级公司债券的收益率为5.4%，高于罗素1000指数4.8%的远期收益收益率——在过去20年里，它只比2%的收益率更极端。同样，美国投资级房地产投资信托基金的收益率为5.8%，高于美国商业房地产平均上限利率(即基础房地产收益率)5.4%。在过去十年中，美国和欧洲的贷款抵押债券的抵押品收益率与其负债的加权成本之差在7%左右。

Sheets承认，在这些类型的反转背后有不同的故事，如果增长强劲，债务相对于其基础资产来说是昂贵的，这是有道理的。“但资本结构的这种压缩甚至翻转表明，自今年年初以来，增长预期已经发生了很大变化。在经济增长保持稳健或放缓的情况下，我们认为，债务通常提供更好的风险/回报，特别是当这种资本结构压缩为去杠杆提供越来越多的经济激励时，”他表示。

市场

美股期货ES00 NQ00小幅走高。受欧洲和英国令人失望的经济数据影响，美元走强。原油期货CL00交易价格略低于每桶78美元。

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的嗡嗡声

上周五晚些时候，一名法官驳回了一项和解协议，随后AMC提交了一份修改后的股票转换计划提案，推动其股价上涨约60%。

华纳兄弟探索公司的《芭比娃娃》在北美影院获得了1.55亿美元的票房收入，而康卡斯特公司的《奥本海默》则获得了8050万美元的票房收入，这是有史以来票房收入最高的电影。

瑞银集团将特斯拉的评级从买入下调为中性，称新车型的推出无助于该公司未来12个月的业绩。

雪佛龙公司(Chevron CVX)表示，其收益强于预期，因为该公司表示，长期担任首席财务官的皮埃尔·布雷伯(Pierre Breber)即将退休，同时推迟了62岁的首席执行官迈克·沃斯(Mike Wirth)的退休年龄。

标准普尔制造业和服务业pmi预览值将于美国东部时间上午9点45分公布。东部。欧元区综合PMI预览值跌至48.9的8个月低点。

最佳网站

埃隆·马斯克(Elon Musk)表示，他将逐步淘汰Twitter品牌，取而代之的是X，后者打算在Twitter上增加支付服务。

杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)现在正在关注他十年前收购的报纸。

山姆·奥特曼的眼球扫描加密项目启动。

最高报价机

以下是截至上午6点MarketWatch网站上最活跃的股票行情。东部。

股票行情自动收录器	安全的名字
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MULN	马伦汽车
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amazon	Amazon.com
CVNA	Carvana

图表

好消息，懒惰的投资者们，来自加拿大皇家银行资本市场。被动型基金的表现优于以标准普尔500指数为基准的主动管理基金。考虑到大型科技股的强劲上涨，这当然在某种程度上是有道理的。鉴于基金经理的职责是分散投资组合，他们很难复制这些股票。但即使是在小盘股领域，看看以罗素2000指数为基准的基金，被动型基金也名列前茅。