对冲基金在25.1万亿(兆)美元的美国国债市场上越来越多地使用杠杆头寸，这再次成为人们关注的焦点。这一次，一家大型华尔街公司警告称，如果这些交易迅速平仓，可能会发生什么。德意志银行(Deutsche Bank)策略师曾鸣(Steven Zeng)在周二发布的一份报告中表示，这种情况基本上会导致2020年3月美国国债市场的波动重演，这是美联储“希望避免的”。
基差交易是一种套利操作，包括做空美国国债期货头寸、做多美国国债现金头寸，以及在回购市场上借款，为交易融资并提供杠杆。对冲基金越来越多地利用基差交易来套利美国国债期货和现货国债之间的价差，这种做法目前正受到美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和财政部工作人员的密切关注。请阅读:美联储的报告称，对冲基金对美国国债杠杆交易的使用需要“密切监控”。参见:资产管理公司和对冲基金越来越多地在美国国债市场持有不同的头寸。这种交易是对冲基金扩大美国国债市场空头头寸、表达对美国经济整体信心的主要方式之一。德意志银行的Zeng写道，杠杆基金空头“已升至新高”，一个重要问题是这些头寸将如何平仓。他表示，"这些仓位出清"可能引发一种不利情况，如果美国经济大幅走弱导致公债期货价格突然上涨，并迫使基础交易迅速平仓，就可能出现这种情况。
