公用事业板块是美国股市2023年迄今为止表现最差的板块，今年对投资者来说并不是一个好年头，但这种情况可能即将结束。
标准普尔500指数公用事业类股9月坚守立场，因一系列喜忧参半的经济数据和对升息的担忧令金融市场，尤其是科技股感到不安。FactSet的数据显示，9月份迄今为止，公用事业板块涨幅超过3%，是标准普尔500指数中表现最好的板块，仅次于能源板块。
道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，公用事业板块的表现也优于信息技术板块。信息技术板块本月下跌4.3%，跌幅为2022年12月以来最大。
Aptus Capital Advisors投资组合经理戴维•瓦格纳(David Wagner)表示:“公用事业股目前严重超卖。”“考虑到这种过度销售的性质，橡皮筋在一个方向上被拉得如此之大，人们应该时刻警惕某种形式的突然翻盘。”
公用事业类股今年早些时候遭受重创，因为利率上升导致该行业的吸引力低于美国国债和货币市场基金。
与快速增长的科技股不同，公用事业股通常被视为股息收益投资或防御性投资，尤其是在经济低迷或衰退期间。提供电力、水和天然气公用事业的公司通常为投资者提供稳定的股息，而且与整体股市相比波动性较小。
FactSet的数据显示，预计公用事业板块今年的股息收益率为3.3%，是标普500指数1.6%的两倍多，但远低于10年期美国国债4.321%的收益率和2年期美国国债5.03%的收益率。
瓦格纳在电话采访中对MarketWatch表示:“当利率走高时，公用事业股往往表现不佳，这是一种正常的含义，显然公用事业股往往是防御性的，对利率敏感的板块。”“在(今年)风险偏好上涨期间，公用事业股表现不佳，所以今年迄今为止，公用事业股表现不佳是一场完美风暴。”
BCA Research首席美股策略师Irene Tunkel表示，这就是为什么投资者可以从公用事业板块中受益，因为与通常被视为高风险投资的科技股相比，公用事业板块“已经很便宜”，但在今年夏天早些时候人工智能推动的上涨之后，科技股现在是估值最高的板块之一。
FactSet数据显示，标普500公用事业类股未来12个月预期市盈率为17.4倍，标普500指数同期预期市盈率为19.4倍，标普500信息技术类股同期预期市盈率为27.8倍。
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不过，市场分析师认为，公用事业类股的"突然反弹"也可能表明一些"避险"交易，或对美国经济的忧虑加深。
Tunkel周五通过电话告诉MarketWatch:“市场一致认为，收益率将会下降，因为它们已经见顶了。”她说，如果没有一直在推动2023年市场的“意外”，经济增长将放缓，“经济意外贸易”将结束。
Tunkel说:“许多人现在正在关注不同的行业，因为他们认为由于经济增长太慢，利率将会下降，他们实际上是在寻找防御措施。”
摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师们预测，在基本情况下，到2024年第二季度，10年期美国国债收益率将回落至3.35%。他们表示，在经济健康增长的情况下，市场容易受到增长放缓和通胀降温的影响——这两种结果似乎是投资者没有准备好的。
摩根士丹利股票研究执行董事David Arcaro表示:“鉴于公用事业与利率趋势之间的相关性，这可能对未来几个季度的公用事业业绩构成支撑。”“我们还认为，相对于标准普尔指数，相对于过去10年的绝对价值，公用事业公司的估值相对于债券收益率的长期关系来说是便宜的，因此在这段时间内，估值可能会得到支撑。”(见下图)
资料来源:摩根士丹利研究，彭博社
主要公用事业股进入年末的催化剂
摩根士丹利策略师预计，还有其他一些因素将推动公用事业股近期的表现。
阿卡罗和他的团队在周四的一份报告中表示，公用事业板块的几只股票今年将“做出有意义的监管决定”，这些决定与项目批准或电费案件的和解有关。
例如，PPL公司的PPL计划到2028年在肯塔基州用更清洁的能源组合取代1500兆瓦老化的煤炭发电，该公司正在寻求肯塔基州公共服务委员会的批准，预计将于11月6日做出决定，该公司在第二季度收益电话会议上表示。PPL的股价在9月份上涨了近3%。
阿卡罗和他的团队表示:“我们看到了一些机会，这些监管程序对股票构成了威胁，随着监管决定的实现，我们认为成功和积极评价的可能性很大。”
摩根士丹利策略师表示，其他政策支持包括美国财政部在9月至10月期间对绿色氢生产税收抵免(PTC)资格的指导。2022年，拜登总统的《通货膨胀削减法案》(Inflation Reduction Act)为企业和个人提供资金、项目和激励，这是美国迄今为止应对气候变化的最大努力。PTC允许纳税人从联邦税收中扣除可再生能源系统成本的一定比例。
与此同时，阿卡罗和他的团队认为，对NextEra Energy Inc.等公用事业股的可再生能源需求正在加速。新能源能源公司和AES公司对近期的气候尾部风险(如火灾和飓风)持谨慎态度。
美国股市周五收低，标普500指数和纳斯达克综合指数结束了一周的跌势。FactSet的数据显示，标普500指数本周下跌0.2%，纳斯达克指数下跌0.4%，道琼斯工业平均指数小幅上涨0.1%。
