黄昏时分，华盛顿的美国财政部大楼。
帕特里克Semansky /美联社周三，在没有任何重大市场消息的情况下，投资者推动规模约为25万亿美元的美国国债市场收益率接近或超过5%。分析师说，问题可能不在于收益率水平，而在于收益率达到这一水平的速度。自美联储(Federal Reserve)上周三宣布政策以来，收益率上升的速度只会加快。
三年前，在美国新冠疫情爆发期间，从美国国债到10年期国债的收益率都接近于零。但就在过去几个月里，2年期、10年期和30年期国债的利率都从2023年的低点跃升了逾一个百分点。瑞穗证券(Mizuho Securities)驻纽约经济学家Alex Pelle表示，长期美国国债收益率升至多年高位的最大因素之一是重新计算所谓的期限溢价，即投资者对持有债券的风险所要求的补偿。持有现金的风险被认为是有限的，而持有长期政府债券的风险则不一定如此。
“长期收益率的组成部分是什么?”市场对长期点位的预估，或美联储官员认为适合其主要利率目标的水平，以及一些期限溢价，因为投资者要求对持续时间风险进行补偿，”Pelle周三在电话中表示。“考虑到高财政赤字和大量供应即将上线，这里正在发生的事情之一是重新评估期限溢价。”他说，美国国债收益率向5%逼近，“如果这是对我们所处的结构性更高增长环境的认可，那也不全是坏事。在这种环境中，经济从根本上比过去更具弹性。”“但另一方面则更为负面，投资者担心政府债务的走势和巨额赤字，再加上美联储的量化紧缩措施。”
当前美国国债抛售的速度增加了银行和其他现有美国国债持有者再次陷入困境的可能性，这些人往往受到收益率上升的冲击最大。道明证券(TD Securities)策略师Gennadiy Goldberg和Molly McGown表示，债券的持续抛售“增加了‘崩溃’的风险，类似于”去年英国债务驱动的投资危机和今年硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭期间出现的情况。贝莱德(BlackRock Inc.)对全球保险公司进行了调查。在最近市场暗示利率上升之前，巴克莱银行曾表示，银行出现更多漏洞的可能性是他们最大的担忧。美国银行证券(BofA Securities)策略师布鲁诺•布拉济尼亚(Bruno braszinha)在一份关于10年期国债收益率短期内达到5%所需条件的报告中表示，“我们继续建议在收益率继续走高的情况下进行对冲。”
周三美国国债在纽约午盘前开始遭遇抛售，扭转了上午早些时候的买盘。10年期BX:TMUBMUSD10Y和30年期BX:TMUBMUSD30Y的收益率分别跃升至4.625%和4.731%，收于2007年10月16日和2011年2月10日以来的最高收盘水平。3年期和20年期国债收益率也出现了大幅跃升，均升至4.9%。"我们看到公债曲线再度趋陡，许多公债收益率走高，包括3年期、5年期、7年期和10年期公债，"瑞穗的Pelle表示。“但它会破坏什么东西吗?”当然，有些人会赔钱。这些行动的速度伤害了长期持有股票的投资者。在没有其他事情发生的情况下，利率却走高了。随着投资者重新评估他们愿意购买长期政府债券的收益率水平，这些市场走势存在不对称性。”
