“标普500指数在未来6个月仍是‘逢低买入’。”
这是societest gsamnsamrale美国股票和多资产策略师Manish Kabra的观点。他周四在给客户的报告中阐述了他对近期市场走势的看法。
"我们预计未来六个月获利周期将改善，ISM等周期性数据料升至55，之后消费者支出下滑将导致美股遭抛售，" Kabra称。
企业利润预期在很大程度上落后于股市预期。“我们预计利润增长将在未来两个季度加速，因此我们的标准普尔500指数目标区间为4,050至4,750点。2024年中期的温和衰退应该会导致更高的风险溢价，将标准普尔500指数拉回3800点。”
卡布拉与摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克•威尔逊(Mike Wilson)等华尔街人士的看法不同，威尔逊一直怀疑今年企业盈利的持久力。
"今年美国主要股指的整体走势都是估值上升的结果，"他最近表示。“然而，随着上月标普500指数(S&P 500)的远期市盈率达到20倍，股市不仅预期盈利和增长会更高，而且现在也需要更高的市盈率和增长。”
标准普尔500指数在2023年将保持10%的涨幅，而10年期美国国债收益率周四徘徊在4.71%，远高于年初的3.8%，在周中大幅下跌。
FactSet的数据显示，标准普尔500指数成分股公司第三季度收益预计将同比下降0.3%，但分析师预计第四季度收益将增长8.2%。如果再出现负增长，将标志着标普500指数连续第四个季度出现负增长。
societans的报告认为，全球利润周期“仍处于上升阶段，每股收益预估的差异(一种基本波动信号)正帮助信贷息差没有大幅上升，尽管贷款标准发出了负面信号。”
策略师卡布拉还对目前华尔街的头号问题提出了质疑:“对债券收益率来说，多高才算太高?”
“收益率上升何时会成为导致潜在违约风险的问题?”答案是当利润/增长周期变为负值时。目前我们看到了积极的信号，SG全球周期指标有所改善(仅受美国的推动)，而每股收益估计差值等基本面因素继续下降，支撑了信贷息差，”Kabra写道。
他列出了该银行在各种情况下对10年期国债收益率的最佳估计范围:
- 没有衰退:美国10年期国债收益率在4%至5%之间，标准普尔500指数在4,050至4,750点之间。
- 温和的衰退(法国兴业银行)(2024年预测):美国10年期国债收益率在3% - 3.5%之间，标准普尔指数在3800点
- 硬着陆(衰退):美国10年期国债收益率在2.5% - 3%之间，标准普尔500指数在3,100 - 3,500之间。
- Irratio完全繁荣(没有着陆，没有引发美联储宽松政策的全球事件的风险):标准普尔指数的“繁荣”值将使广泛的基准指数达到新高。
可以肯定的是，Kabra的观点可能比他的同事、策略师阿尔伯特•爱德华兹(Albert Edwards)略微乐观一些。爱德华兹警告称，如果债券市场不降温，股市可能出现1987年那样的事件。
"就像1987年一样，现在任何衰退迹象都肯定会对股市造成毁灭性打击，" Edwards周二表示。
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