许多人喜欢至少有一点害怕的感觉。
这是多年来万圣节的全部意义。这些令人毛骨悚然的传统甚至可能是一种对冲，一种在黑暗的日子即将来临时限制屠杀的方式。
当恐惧影响到储蓄、退休基金或投资组合时，问题就变得棘手了。10月以来，市场对危机逼近的担忧有所加剧，标普500指数因大幅抛售而跌破4,200点，周五进入回调。纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)也从夏季峰值下跌了至少10%。
此外，一场残酷的债券市场暴跌推高了10年期和30年期美国国债收益率(殖利率)，最近都在5%左右徘徊，这可能推高美国经济的借贷成本，并对金融市场造成严重破坏。
“整数很重要，”管理着200亿美元资产的柯罗尼集团(The colony Group)首席市场策略师里奇·斯坦伯格(Rich Steinberg)说。他说，在这种背景下，投资者试图弄清楚“把钱投到哪里”，并想知道“我们可以藏在哪里”。
斯坦伯格说:“当你进入恐惧循环时，动力就会与现实脱节。”他认为，投资者在买入他们喜欢的股价的同时，从短期无风险的美国国债中获得约5.5%的收益不会出错。
"这才是投资者真正获得长期回报的地方，"他表示，前提是他们拥有足够的流动性，能够安然度过可能持续较长时间的波动期。
投资者的担忧越来越多地与美国政府支出挂钩，预计美国财政部将于下周初公布约1.5万亿美元的借款需求，以应对庞大的预算赤字。这将向动荡的市场释放更多的国债供应，并可能给金融市场的管道带来压力。
美国公债收益率上升可能令联邦政府偿还债务的成本上升，但也可能令企业望而却步，引发裁员和违约。
美联储的决定，收益率
美联储(Federal Reserve)在为期两天的议息会议结束后，预计将在周三维持政策利率不变，将利率维持在5.25%-5.5%的22年高位。
然而，真正的焰火往往出现在美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)每次利率决定后的下午新闻发布会上。
Sit Investment Associates的高级投资组合经理布莱斯•多蒂(Bryce Doty)在谈到美联储本轮加息时表示:“我坚定地认为，这是永久性的。”他指出，在经历了艰难的两年之后，鉴于目前的初始收益率较高，美联储加息应该会为2024年的债券基金树立一个辉煌的目标。
然而，多蒂也看到了两个可能扰乱市场的“不确定因素”。他说，大量的美国国债发行可能会压倒市场上的流动性，导致收益率上升，并可能迫使美联储重启债券购买计划。
海外战争也可能扩大，包括以色列与哈马斯的冲突，这可能引发投资者转向优质资产，压低美国债券收益率。
在这种背景下，Doty建议增加长期公债BX:TMUBMUSD03M的久期，因较长期收益率高于短期收益率，且所谓的美国公债收益率曲线变得更加陡峭。“是时候了，”他说。随着曲线变陡，投资者应该“继续前进”。
信托咨询服务公司(Truist Advisory Services)首席市场策略师基思•勒纳(Keith Lerner)表示:“在我看来，收益率一直是股市面临的主要挑战。”他同时指出，自7月份10年期美国国债收益率突破4%以来，股市一直不稳定。
勒纳还说，强势的“壮丽七股”(Magnificent Seven)股票下跌近17%虽然引人注目，但并不像标普500指数的其他一些板块那样糟糕，比如房地产板块，后者的跌幅接近20%。
“我们已经有了一个相当好的重置，”他说，并补充说，较低的股价为投资者提供了“更好的补偿”，以应对未来的不确定性。
“这是我们很长时间以来看到的最具挑战性的投资环境之一，”追踪各资产类别资金流动的EPFR研究主管卡梅伦•勃兰特(Cameron Brandt)表示。
在这种背景下，他预计投资者在今年年底前手头上的“干货”将比以往更多。
道琼斯工业平均指数本周下跌2.1%，收于3月份银行业危机以来的最低水平。标准普尔500指数本周下跌2.5%，纳斯达克综合指数本周下跌2.6%。
除了周三公布的财政部借款公告和美联储的决定外，下周日程表上的另一件大事是劳工部将于周五公布的10月份就业报告。
