上周五的官方就业报告促使人们重新思考美联储(Federal Reserve)削减借贷成本的速度有多快，并推动美国国债收益率(殖利率)升至数月来最高水平。
预期的调整推动政策敏感的2年期利率BX:TMUBMUSD02Y上涨16个基点，至4.725%，创下6月29日以来的最大单日涨幅。与此同时，CME Fed watch Tool的数据显示，联邦基金期货交易员将美联储3月份降息至少25个基点的可能性从一天前的64.5%降至45.6%。
简而言之，这份强劲的就业报告显示，美国上月出人意料地创造了19.9万个新就业岗位，失业率降至3.7%，平均时薪大幅增长0.4%，这突显了利率持续时间越长越高的主题。在这些数据公布之前，金融市场上的许多人已经做好了这样的准备:利率很快就会恢复到较低水平，经济增长、就业和通胀将更快放缓。
Glenmede负责投资策略的副总裁Michael Reynolds表示，"市场并未预期会有井喷式的报告，但市场预期就业数据将比我们看到的更加温和，而且就业数据比预期的要热一些。"该公司管理着近420亿美元的资产。
雷诺兹在电话中表示:“我们认为，即使在这份报告之前，市场就已经在要求降息方面走得太远了。”周五的数据"让人们相信，美联储的降息速度将比预期慢得多，"他表示，并补充称，"薪资增长可能在一段时间内加剧通胀。"我们不太可能看到再次加息，但美联储可能会在更长时间内保持高利率。”
联邦基金交易员不仅降低了他们对3月份首次降息的预期。他们还降低了此前提出的在明年年底前降息至多5次的可能性。尽管他们几乎100%相信，到2024年12月，某种形式的借贷成本将会下降，但交易员们现在认为，美联储降息25个基点的可能性为29.1%，略低于一天前的30.6%。联邦基金利率目标目前处于5.25% - 5.5%的22年高点。
周五公债收益率全线跳升，推动对政策敏感的两年期公债收益率升至逾一周最高收盘水准。与此同时，由于投资者普遍抛售国债，基准10年期国债收益率BX: tmubmusd10y跃升11.5个基点，至4.244%，而30年期国债收益率BX:TMUBMUSD30Y上升8.1个基点，至4.325%。这分别是自10月17日和11月9日以来的最大单日涨幅。稳定的就业增长和工资增长是否会转化为更顽固的通胀，还有待观察。
下一个重要的美国通胀数据将于下周二公布，即11月消费者价格指数(cpi)报告，美联储将在周二宣布政策。截至10月份，以年度总体CPI衡量的通货膨胀率已连续五个月保持在3%或以上，尽管它已从2022年6月9.1%的峰值回落。
"通胀迅速降温的证据表明，美联储可能在下周的政策会议上保持观望态度，不过就业市场的耐久力将导致美联储官员在必要时保留未来升息的一些选择权，"安永全球战略咨询部门EY-Parthenon驻纽约资深分析师Lydia Boussour表示。“我们预计，政策制定者在2024年初之前不会谈论降息。”
上周五的就业报告公布后，密歇根大学(University of Michigan)的数据显示，美国人对未来一年的通胀预期从之前的4.5%降至3.1%。对未来五年的预期从11月份的3.2%降至2.8%。
另见:市场通胀预期逐渐接近美联储2%的目标，因为市场相信美联储将在长期内占上风
