你能告诉我从这里该走哪条路吗？ ”
猫说：“这很大程度上取决于你想去哪里。
“爱丽丝漫游仙境”
一、总体情况
2、管理水平和质量
3、财务实力及资本结构
4. 股息记录
5、当前股息率股息记录
根据今天的市场，我们来看看以下因素：
1、公司整体情况今天，聪明的投资者应该先下载公司过去五年的财务报表。 这些财务报表可以从公司官方网站或相关网站下载。 仔细阅读财务报表并收集所有证据，以帮助您回答以下两个主要问题。 公司成长和发展的原因是什么？ 公司的利润来源。 需要注意的问题：
A. 该公司是“连续收购者”吗？ 平均每年有两到三次收购存在潜在风险。 毕竟，如果一家公司本身宁愿购买其他公司的股票而不是自己的股票，那么你不应该接受暗示并投资其他公司吗？ 回顾公司的收购历史。 警惕企业贪食症——那些公司吞并收购后又把它们吐出来。 有关公司收购的信息可以在财务报告的“经营分析”部分找到。
B. 公司是否“乐意使用”别人的钱。 借债或出售股票以筹集他人大量资金。 该部分反映在财务报告的“融资”计划部分。 这样的融资计划可以使一家“病态”的公司看起来在增长，即使该公司的基础业务没有产生足够的现金。
C. 公司的大部分收入是否仅来自一位客户。
在审视增长和利润的来源时，重要的是要同时关注积极因素和消极因素。 积极因素如下：
D、公司拥有宽阔的“护城河”般的竞争优势。 有多种力量可以拓宽公司的“护城河”：强大的品牌形象； 具有市场垄断或近乎垄断的公司； 具有规模经济或有能力廉价提供大量商品或服务的公司； 独特的无形资产； 以及一家不可替代的公司。
E. 公司是马拉松运动员还是短跑运动员？ 通过公司的损益表，我们可以看到公司的营收和净利润在过去5-10年是否稳定增长。 快速增长的公司很容易出现过热或停滞的情况。 长期增长率为税前10%（或税后6%-7%）的公司更具可持续性。
F、公司是否播种和收获。 无论一个公司的产品有多好，品牌有多强，公司都必须花费一定的资金来开发新业务。 当时研发可能不会直接产生收入，但如果研发能够通过新的创意对业务进行重新创新，随着时间的推移，研发就会带来相应的效益。
2、管理水平和质量
公司管理者应该说他们应该做什么，然后做他们说他们应该做的事情。 仔细阅读财务报表，看看公司经理做出了什么预测以及这些预测是否得到实现。 公司管理者应该直言不讳地承认自己的失败并承担责任，而不是将公司业绩不佳归咎于“经济”、“不确定性”或“需求低迷”等替罪羊。 公司董事长信函的期望和内容是一成不变的还是随着华尔街的最新时尚而改变？
A. 管理层是否从股东的角度思考和行动？ 远离为内部人士重新定价（重新发行、交换）股票期权的公司。 在这个“分包计划”中，公司取消员工和高管的股票期权（通常是毫无价值的期权），然后以优惠的价格用新的期权取代它们。 如果公司资产的价值永远不会归零，但其潜在利润却始终是无限的，那么股票期权如何能够鼓励公司资产的良好管理呢？
B. 管理层是经理还是推销员？ 公司管理层应该花更多时间私下管理公司，而不是向投资公众推销公司。 公司的会计实践是否有助于公司的财务业绩显得更清晰还是更模糊？ 如果一家公司的非经常性费用经常发生，以至于非经常性费用看起来很普通； 缩写 EBIDA（息税折旧及摊销前利润）优先于净收入，或者被预估掩盖。 实际亏损，那么公司可能还没有学会如何把股东的长远利益放在第一位。
3、财务实力及资本结构
好企业最基本的标准是它产生的现金多于消耗的现金。 优秀的管理层会找到好方法将这些现金用于生产性用途。 从长远来看，无论股市走势如何，符合这个定义的公司注定会在无形中增值。
公司的经营现金在过去10年是否稳定增长。 沃伦·巴菲特更喜欢所有者收益（或净收入加上摊销和折旧费用，健康且正常的资本支出）而不是（息税折旧摊销前利润）。 财务术语摊销和折旧不会影响公司的现金余额，所有者收益是反映公司净利润的更好方式。 为了微调所有者收入，还应从报告的净利润中减去以下成本或费用：
•授予股票期权的成本，因为授予股票期权的成本将利益从现有股东转移给新的内部所有者
• 任何经常性或额外的外出费用
• 来自养老基金的任何公司收入
经过上述经营，公司每股收益近10年保持至少6%-7%的稳定增长，这表明公司是稳定的现金收入来源，具有良好的发展前景。
接下来我们看一下公司的资本结构。 公司资产负债表上有多少债务（包括优先股）？ 一般来说，长期债务应低于公司总资本的50%。 您可以通过资产负债表上的附注了解负债是固定利率还是浮动利率。 查看收益与固定费用比率的收据或报表，看看公司是否可以从经营活动中获得更多收入来支付负债的利息/固定费用，否则公司将转手给债券持有人而不是股票持有人。
4&5：股息或股息收益率简介
A、如果公司不支付股利，必须有充分的理由证明公司在不支付股利的情况下开展经营活动，业绩会更好。 无论市场好坏，公司的业绩都能优于竞争对手，公司经营者将股息用于最佳目的也是有原因的。 否则，公司业绩下降或股票表现不如竞争对手，这意味着公司不支付股息，管理层滥用公司股息或滥用现金。
B. 反复分割股票并在令人窒息的新闻稿中大肆宣传分割的公司显然是在把投资者当傻子。
C. 公司应该在股价较低时回购股票，而不是在股价创历史新高时回购股票。 高价回购股票是对公司现金的浪费。 其真正目的是打着“增加股东价值”的名义，“增加股东价值”。 高层管理人员通过出售自己的股票期权获得数百万美元的报酬。
有大量事实证据表明，谈论“增加股东价值”的管理者很少这样做。 投资就像人生一样，最终的赢家属于行动者，而不是空谈者。
