市场受欢迎程度
1）AI视频：发布视频模型Sora，可以快速从文本创建一分钟视频。
2）影视：春节档票房突破80亿元，累计观影人次1.62亿人次，累计放映383.6万场次，彻底刷新了春节档电影史上的新纪录。
3）横琴新区：3月1日零时起，横琴粤澳深度合作区闭园运营，这是实现合作区第一阶段发展目标的标志性举措。
4）算力：奥特曼计划筹集资金增加全球芯片产能，以支持AI性能； 英伟达总市值达1.8万亿美元； 超微2024年涨幅超250%，近一年涨幅超10倍。
5）减肥药：诺和诺德、礼来股价持续创历史新高，减重100斤的贾玲登上各大网络平台热搜榜。
精选新闻
Sora视频多模态大模型惊艳发布，实现多模态跨越式突破
#Sora 对于 AI 大型模型意味着什么？
Sora 是能够理解和模拟现实世界的模型的基础。 这一特性将成为实现AGI（通用人工智能）的重要里程碑。 Sora的出现意味着大型AI模型将成为文本、因果、图像等多模态模型生成式AI的重点发展方向。
#精选5只百亿市值“多模态AI大模型”白马股：
【万星科技】《顶模》是国内首个专注于视频创意应用的多媒体模特。
【昆仑万维】“天宫模型”文木具有突出的多模态理解能力
【中文在线】“中华逍遥大模”可提高创作者效率，一张图写出一部小说
【科大讯飞】“科大讯飞Spark认知大模型V2.0”，多模态能力重大突破。
【云从科技】自主研发All-In-OneTr多模态基础大模型框架，打造语言大模型、视觉大模型、语音大模型
#精选5只“多模态AI大模型”微盘黑马股：
【仁赛集团】“大模特”文森特视频功能可生成20秒以上视频
【博慧科技】自研多模态AI识别引擎，围绕AIGC的音频、视频、图片、文本生成AI生成内容
【苏州科达】推出KD-GPT大模型，包括多模态大模型、AIGC影像大模型和行业大模型
【当红科技】公司视觉多模态分析技术打造语言大模型、视觉大模型、语音大模型
【】国内唯一的“大型矿山安全模型”，基于多模态大模型开发，具备生成文本语义和地图视频的能力
再次聚焦AI
1、半导体：大型AI模型不断迭代，算力需求持续上升。
假期期间海外股市表现：恒生科技指数春节期间上涨5.5%，费城半导体指数上涨1.1%。
假期活动回顾：
1）2月16日，Sora车型上市。 Sora可以直接输出长达60秒的视频，包含高度详细的背景和复杂的多角度镜头。 Sora的改进有： 1、将图像和视频数据的处理统一成patch并进行训练； 2. 使用这种新的架构模型。 3. 使用自己的文本和图像模型来帮助丰富提示词和图像训练。
Sora的意义在于，视频模型的训练和推理需求有望增加文本和图像之外的另一个维度，从而带来AI芯片需求的持续增长。 此外，视频内容的传输有望带来网络带宽的升级。
2）发布1.5版本。 它支持多达一百万级上下文，可以一次性处理大量信息。 此外，谷歌透露已成功测试多达1000万次。 大模型对信息处理能力的提升，进一步拓展了其应用边界。
3）应用材料Q1财报与上一季度基本持平，达到此前指引上限。 该公司首席执行官表示，“云计算提供商的投资再次加速，晶圆厂利用率正在提高，内存库存水平也趋于正常。”
节后行业观点：
- AI：大型机型持续升级，算力、通信需求持续增长。 建议关注AI芯片、光通信板块机会。
- IC设计：需求环比有望改善，价格有上涨迹象。 ADI此前提出从2月份开始将老产品价格提高10%至20%。 预计整体行业将在低基数下同比大幅增长。
- 设备：三星和海力士的存储业务在23Q4有所改善，预计将反映存储行业的持续复苏。 建议关注仓储相关设备及零部件公司。
-代工及封测：华虹在业绩会上表示，23Q4产品价格已触底，部分细分市场需求逐渐好转。 我们认为上游环节底部已经出现，建议关注龙头低估机会。
建议关注组合：寒武纪、海光信息、北方华创、中微、中芯国际、晶晨、中国科技。
2、汽车电子：港股造车新势力开门红，华为智能驾驶生态如火如荼
假期回顾：
港股造车新势力开局良好，小鹏、理想、蔚来本周涨幅分别高达16.3%、8.4%、8.2%。 华为和小鹏汽车春节期间的智能驾驶测试成绩令人惊叹。 目前，文杰M9累计产量已突破4万台。 M7 1月交付量再创新高，单月交付新车31,253辆。 据易车网了解，奇瑞内部进一步将EH事业部升级为独立事业部，奇瑞与华为的合作也得到升级。 继推出文杰、智杰等边界品牌后，华为申请了新的品牌商标“和杰”。 华为与汽车主机厂的合作正在如火如荼地进行。
活动预告：比亚迪期待U9和智能驾驶新车的上市，以及后续发布的华为鸿蒙智行新成员“祥捷”（北汽智选）和“傲捷”（江淮智选）。
建议关注组合：电气连接技术、、永新光学。
3、优点：视听交互体验优秀，内容和B端市场逐步完善
自发布以来，消费者普遍反映视听体验惊艳、交互体验极佳、沉浸感强。 缺点：反馈较重，不够成熟，内容不够丰富。 近期，Pro在系统、内容、B端市场都取得了较为积极的进展：
1）操作系统上，1.1 Beta版本提升了成像质量，减少恐怖谷效应，并将支持访问电子邮件、联系人和日历，解锁真实工作场景；
2）内容上，当原生应用（不是简单转换/iOS转换）登录Pro后，前期没有适配计划的，都会制定原生应用计划；
3）同时，苹果财报简报显示，商业端已经开始使用Pro作为新平台，企业端有望成为其主要市场之一。
建议关注：杰普特、益田股份、亿瑞科技、兆威机电、立讯精密、歌尔股份、创维数码等。
持续的业绩增长才是最重要的，50亿以下的人被错误地瞄准了。
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由于流动性的原因，年初小市值指标乱跌，大小股只是一种风格。 【业绩持续增长的微型股最终仍有望重估】。 据此，我们梳理了本轮调整市值50亿以下超跌标的31个。
考虑到业绩的确定性和行业趋势，选择了9家作为首批推荐，具体分为两类：【❗估值便宜得要收割】和【❗真正增长加速行业趋势】。
第一类：估值特别低：
1、【镇江股份】：美国支架代工，假设2024年出货16万吨，每吨净利润600元，贡献增量利润9600万元，占年利润率37%，目前PE为11倍。
2、【英威腾】：在海外，凭借性价比（同系列逆变器比汇川技术低10-15%）+渠道优势（2006年将出海），销量持续增长。 预计24-25年归属母公司净利润为520/6.4亿元，同比分别为27%/22%、10/8X。
3、【凯乐股份】：工商业存储真正的0-1赛道我就不细说了。 公司的工商业仓储涵盖设备生产-投资和自我维持-与客户共享。 边际变化：2023年装机量只有200-300台，而预计24Q1数量将达到300台，对应净利润1500万元（对应24Q2利润增长60%）。 预计24-25年归属母公司净利润为140-2.7亿元，对应11-6X（其中工商储备毛利占比58%、70%）。
4、【阳电科技】：2营收构成国内-并网配电变压器6亿+国内-离网新能源6亿+海外-并网配电变压器2亿（这里只考虑欧洲，美国和非洲是选项），净利润保守为1.34亿，13X。
2类·0-1行业趋势强化：
1、【兴源卓镁】：上游宝武镁业积极扩产，带动降价增量。 公司以小型镁合金产品起步，逐步向大型产品延伸（行业第一款动力总成壳体，重约10k）。 客户已从一级扩展到整车厂，并已量产热门车型（智机LS6等）。 预计24-25年利润为1.3亿至1.6亿，21至17X。
2、【尚声电子】：扬声器国内市场占有率25%，全球超过12%； 受益于智能+整车配置升级，声控自行车价值有望翻倍，支持理想、蔚来、华为、T等新能源客户，预计新能源客户营收占比将超过50% 2024年，理想和华为分别占比18%和15%，贡献超额增长，T内股份增加将给予额外期权。目前市值43亿，20倍（考虑可转债）。
3、【威创电气】：2023年新兴市场（俄罗斯、印度、中东、非洲、东南亚等）实现营收3亿（同比+50%）。 2024年主打欧美，海外30%+。 增长率。 利润方面，编码器自制率达到70%，使得伺服毛利率提升至30%-35%。 这再加上海外收入占比的提升（海外毛利率高于国内+），整体毛利有所提升。 机器人：空心杯电机、无框力矩电机已小批量生产，预计在移动/协作机器人领域实现1-2kw营收。 后续正在等待人形机器人催化。 预计24/25主营工控业务280/3.6亿，同比+38%/30%，21/16X。
4、【源力股份】主营业务增长潜力为新扩产1万吨椰壳炭（颗粒炭），适用于特种气体吸附等中高端应用领域贵金属提取（吨净利润3000+，传统产品吨净利润1500-2000元），2024年主营业务利润2.8亿； 硅碳阳极0-1提供估值灵活性，24-25年330/5亿，15/10X。
5、【联盛科技】：特点是最纯净的异质结靶材。 通威预计将增加国内销量。 海外高利润营收占比预计30%，出货量4GW，单位利润0.11元/W。 考虑股权比例后，对应的净利润为1.5亿，18X（不考虑股权比例24年持续增加的可能性）。
造船业动态：春节期间，造船业发生了哪些变化？
1、#下游：三大运价指数稳中上行，处于近五年同期中较高水平。 截至2月16日，BDI指数报1610点，较节前上涨9.3%； BDTI报1,341点，较节前上涨6.9%。 两项主要指数均高于 2018-23 年同期。 集装箱运价指数环比上涨2%，持续走高。 春节期间，红海局势的复杂性和持续性趋于增加。 马士基表示，红海危机可能持续至下半年，建议客户做好准备； 胡塞武装发言人表示，鉴于美国和英国支持以色列的立场，胡塞武装将扩大目前的行动。 总体来看，春节期间下游运价创五年来最好水平，红海局势仍存在不确定性。
2、#新船价格、二手船价格持续创新高，造船市场持续火爆，订单不断涌入。截至2月16日，新船价格指数达181.34点，同比上涨11%-同比增长 0.1%，环比增长 0.1%。 天然气船、散货船等大幅增长。 二手船价格平均涨幅在5-10%之间，部分二手散货船价格涨幅达到15-20%。 2月份以来新船订单持续旺盛，重点订单包括沪东中华中标16艘LNG船（卡塔尔）、New Era中标2艘VLCC（挪威船东）、青岛船厂获3艘8.2w散货船订单等（希腊）船东）等
3. #韩国两大造船公司九年来首次盈利，并小幅上调全年接单目标。 三星重工发布23年业绩预测，实现营收60亿美元、净利润1.76亿美元，首次扭亏为盈，净利率回升至3%。 该公司公布24年接单目标，为97亿美元，较去年初的接单目标增长2.1%。 增幅有限。 该公司强调，将继续以财务改善和盈利能力为中心的选择性订单策略。 截至2月，三星订单收入达37亿美元，已完成订单目标的38.2%。 此前，2月6日，HD韩国造船也发布了23年业绩预告，时隔三年实现扭亏为盈。
4.#总结：下游基本面坚挺、行业供需关系改善、利润周期到来三大特征在春节期间进一步强化。 我们继续看好国内造船龙头企业受益于本周期上涨趋势的机会，继续推荐中国船舶、中国动力、中国重工、中船防务、亚星锚链、扬子江。
