2023年全球金融业将面临诸多挑战，美联储持续加息，硅谷银行业危机、通货膨胀、粮食短缺、气候变化和地缘政治紧张局势相继出现。 我们正处于一个经济不确定性并伴随着深刻的技术变革的“新世界”。 由于美国利率可能见顶，对于2024年的金融市场，我们讨论了全球是否会出现衰退、美股能否继续上涨、人民币涨势能否持续、私募市场机会以及比特币的未来。 。
1、A股看好盈利增长潜力行业
瑞银证券报告指出，预计2024年中国“成长股”将跑赢大盘。同时，随着无风险利率企稳，中小盘股跑赢大盘股的走势可能会出现。暂时告一段落。 中国股票策略师孟磊在对A股的展望中表示，高股息率股票应继续作为“价值”风格下的防御性仓位的一部分。 策略上，我们倾向于青睐具有持续增长潜力和政策红利的行业，同时对受房地产低迷和全球经济增长放缓影响的行业持谨慎态度。 建议增持电子、食品饮料、保险和通信，减持银行、材料、机械、计算机和媒体。 投资主题方面，2024年建议重点关注政策宽松受益更强劲、更清晰、自主可控和国产替代加速、“国企估值体系”下优质国企估值提升等。中国特色”。
2、人民币能否继续升值？
受益于美联储加息至顶的预期增强，人民币兑美元汇率连续几个月在7.3附近横盘。 近期在中间价持续走强的引导下大幅升值，自2023年11月以来强势上涨超过2%。中金公司报告认为，此前推迟的结汇头寸预期出现逆转或加速将是主要影响因素。推动人民币复苏的力量。 报告称，截至2023年9月，国际货物贸易顺差与年内货物贸易结售汇顺差累计达2608.9亿美元，仅次于2022年的2903.2亿美元，比 2021 年增长 66%。
3、债券比股票更具吸引力，有黄金期
在太平洋投资管理公司 (PIMCO) 的 2024 年展望中，债券因前景强劲而在资产类别中脱颖而出，与股票相比，债券具有弹性、多元化和有吸引力的估值。 强烈看好多资产投资组合中的固定收益。 鉴于目前的估值水平、经济增长面临的挑战以及通胀下降的前景，太平洋投资管理公司认为，债券将比股票更具吸引力，这是一种罕见的情况。 根据目前的收益率，久期具有相当大的价值，太平洋投资管理公司增持了美国、澳大利亚、加拿大、英国和欧洲。 在信贷领域，优先考虑抵押贷款支持资产和单独的证券化债券。
4.看好英国股市和亚洲科技股跑赢大盘
瑞银预计全球经济增长将温和放缓，但利润率和利润增长的下降却并非如此。 由于美国经济增长可能放缓，而其他地区的经济增长可能几乎没有改善，周期性股票看起来太贵了。 标普500指数估值现已恢复至疫情前水平，预计将凭借较高的运营杠杆跑赢欧洲股市。 从欧洲内部来看，瑞银对英国股市的看法比意大利更为乐观。 我们推荐传统的防御策略，板块偏向医药、软件、消费品和公用事业，风格偏向成长型和优质股。 此外，相比美股“七巨头”(-7)，瑞银更看好包括中国互联网在内的亚洲科技股。
5.标普500指数预计将升至创纪录的5,100点
越来越多的分析师预测标普500指数明年将创历史新高，德意志银行策略师对该指数的目标是华尔街主要银行中最高的。 领导团队预计，在通胀降温和企业盈利反弹的背景下，标普 500 指数到 2024 年底将触及 5,100 点，这意味着较当前水平上涨约 12%。 这些策略师在报告中指出，尽管经济增长高于趋势水平，但核心通胀率已经下降，这种持续下降将使通胀率回落至大流行前的水平，而无需经济增长放缓。 此外，鉴于人们普遍预计任何衰退都将是温和且短暂的，德意志银行认为只会出现温和、短暂的抛售。
六、反向财富效应或成大宗商品市场最大风险
分析师表示，截至2023年11月21日，金价一年涨幅约为15%，与标普500指数涨幅基本持平。 这可能预示着2024年黄金的走势，尤其是在美国经济陷入衰退的情况下。 大宗商品价格的整体下跌可能是温和的逆财富效应的先行指标，特别是在美国股票和房价方面。 大宗商品价格的飙升（在触底之前往往会变得相对便宜）可能是年底周期的一个迹象，可能会加剧经济衰退。
7. 由于利率分歧，美元将继续走强。
彭博行业研究指出，随着经济增长和利率分化持续，美元将在2024年上半年继续走强。 同时，美元不仅提供流动性和避险地位，而且还具有较高的收益率。 在持续低增长的市场环境下，美元的防御性特征依然具有吸引力。 在日本央行退出收益率曲线控制（YCC）和负利率政策（NIRP）的背景下，日元也将跑赢大盘。 但美联储年中开始降息后，市场利差将推动美元走低。
8.中国房价压力可能持续到2024年
彭博行业研究分析师近日指出，在供应强劲和需求疲软的双重影响下，中国新建住宅价格的下行压力可能会持续到2024年，而对高额收购的担忧可能会让购房者保持观望。 从低线城市创纪录的库存水平来看，碧桂园和新城发展的降价可能会持续。 2023年10月70个城市新建住宅价格环比下跌0.38%，创2015年3月以来最大降幅，势必挫伤2024年上半年购房者的热情。 2024年触底，更多购房者可能会推迟或取消购房计划。 2023年10月，70个城市中有56个城市新房价格环比下跌，为2023年以来最差表现。人们对房价进一步下跌的担忧，以及碧桂园陷入困境后对房地产行业健康状况的怀疑，可能会限制销售复苏。
9. 私募股权市场有哪些增长机会？
瑞银财富管理投资总监办公室指出，未来的新世界，医疗保健、数字化、能源等领域将需要大量投资。 然而，政府债务水平较高意味着用公共资金资助创新的能力可能有限。 私募市场管理者可以发挥关键作用，因为他们有能力向处于周期不同阶段的公司提供股权或债务资本。 该资产类别预计将提供有吸引力的回报潜力和更好的进入实体经济的机会，但代价是流动性较低。 对于专注于通过影响力和可持续性推动积极变革的投资者来说，私募市场也是一个行之有效的工具。
10、比特币是“数字黄金”，适合对冲通货紧缩风险。
ARK负责人伍德表示，她会毫不犹豫地押注比特币而不是黄金或现金，以防止未来十年的通货紧缩风险。 她相信，在人工智能、电动汽车、机器人、基因组测序和区块链等新技术的支持下，价格下降的时代将会到来。 当伍德在 Talks Money 播客上被问到她会选择持有三种资产中的哪一种时，她说：“比特币，毫无疑问。 比特币既可以对冲通胀，又可以对冲通货紧缩。 工具，因为不存在交易对手风险，机构也很少参与”。 它是“数字黄金”。 伍德还表示，她预计人工智能和比特币的融合将“以我们现在无法想象的方式在全球范围内实现微任务和劳动分工”。
