当前，上市公司越来越重视运用股权激励，以达到“双赢”的效果。 对于激励对象而言，为上市公司提供服务的价值是通过股权激励计划在二级市场实现的，更有可能获得超额回报； 对于上市公司来说，股权激励计划不仅可以实现融资，还可以实现智力整合。 。 在上市公司股权激励领域，目前可选择的激励工具包括第一类限制性股票、第二类限制性股票和股票期权。 只有上海证券交易所科创板和深圳证券交易所创业板可以选择第二种。 限制性股票激励。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的定义，第二类限制性股票是指符合股权激励计划授予条件并符合股权激励计划授予条件的激励对象分期取得并登记的公司股票。相应的福利条件。 与第一类限制性股票相比，第二类限制性股票的激励对象在授予时无需投入资金购买股份，资金占用时间成本较低； 与股票期权相比，第二类限制性股票的购买价格有较大的折扣。 激励对象投资压力较小。 由于第二类限制性股票更好地结合了第一类限制性股票和股票期权的优点，自推出以来迅速成为两个交易领域的主流激励工具。
上市公司授予第二类限制性股票，以换取激励对象提供相应服务。 这笔交易在会计上该如何处理？ 根据财政部会计司发布的《股份支付标准应用案例——限制性股票授予》的定义：第二类限制性股票的本质是公司赋予员工购买权满足可行权条件后，按照授予价格授予公司股票。 员工 如果行权日股票价格高于授予价格，您可以获得向上的回报，但您不承担股票价格下跌的风险。 它与第一类限制性股票不同。 它是一种股票期权，是以权益结算的股份支付交易。
上市公司实施股权激励计划的目的是对自身经营业绩和股价产生积极影响。 因此，第二类限制性股票可以定义为看涨期权。 既然是权利，就必须有价值。 如何对第二种进行限制呢？ 评估性股票？ 根据《企业会计准则第11号——股份支付》应用指南规定：授予的期权等存在活跃市场的权益工具，按照市场报价确定其公允价值。市场活跃； 授予的期权不存在活跃市场的，应当确定其公允价值。 对于权益工具等权益工具，应当采用期权定价模型等确定其公允价值。 第二类限制性股票在归属前不得转让、质押、抵押、担保、清偿债务。 它们是没有活跃市场的权益工具，应使用期权定价模型进行估值。 目前，上市公司普遍采用国际通行的Black-Skoll期权定价模型（Black-Model，以下简称“BS模型”）计算第二类限制性股票的价值，如下：
笔记：
C = 看涨期权价值
ST = 授予日的股价
X=行权价格（授予价格）
T=有效期
r = 无风险回报率
i=股息率
σ = 历史波动率
N(.) 是标准正态分布累积概率分布函数
ln(.) 是对数函数
根据财政部会计司发布的《股份支付标准应用案例——限制性股票授予》的定义：第二类限制性股票的价值由内在价值和时间价值组成，通常高于同等条件下的第一类限制性股票。 的价值。 第二类限制性股票的内在价值是指激励对象在授予日立即投资已归属的股票可以获得的收益，等于授予日公司股价减去授予价格； 第二类限制性股票的时间价值代表公司股价的变动。 未来潜在收益的可能性使得激励对象愿意选择持有第二类限制性股票直至出资到期。 股份价值由代表公司的第二类限制性股票有效期内上市公司股价波动决定。 股票价格的“增值潜力”。
根据《企业会计准则第11号——股份支付》应用指南规定：涉及职工的以权益结算的股份支付，按照公允价值计入成本费用和资本公积-其他资本公积授予日权益工具的价值。 公允价值的后续变动不予确认。 即公司实施股权激励计划应承担的激励成本总额根据授予日权益工具的估值结果确定，不考虑授予日后权益工具估值变动的影响的补助金。 第二类限制性股票授予日的估值结果越低，公司承担的总激励成本越低。 对于上市公司来说，第二类限制性股票应当在激励对象获得服务的预期效果不变（考核不变）、激励对象未来预期收益不变（考核不变）的条件下合理确定。个人分布保持不变）。 这种价值关系有利于控制总成本，也有利于财务报表的列报。 但第二类限制性股票的估值结果受相关参数取值影响，存在一定的主观性和不确定性。 下面简单分享一下第二类限制性股票估值参数的应用逻辑：
1、行权价格（授予价格）与授予日股价：授予价格固定时，授予日公司股价越低，第二类限制性股票的价值越低； 当公司股价在授予日固定时，授予价格越高，第二类限制性股票的价值越低。 即授予日公司股价与第二类限制性股票的价值正相关，授予价格与第二类限制性股票的价值负相关。 行权价格（授予价格）由股权激励计划确定，授予日的股价通常为授予日公司股票的收盘价。
行权价格（授予价格）与授予日股价的关系可分为以下几种情况： （1）授予日公司股票价格高于授予价格时，公司股票价值越高授予日的价格，第二类限制性股票的内在价值将越高，第二类限制性股票的时间价值就越低。 激励对象将考虑持有第二类限制性股票直至公司股价到期。 收益的可能性越高，就越有可能选择授予股份并在授予后立即出售。 因此，一般来说，授予日公司股价越高，第二类限制性股票的价值越高，但增长速度越慢； （2）当授予日公司股价低于授予价格时，激励对象不选择立即投入资本归属股份，第二类限制性股票内在价值为零。 授予日公司股价越低，第二类限制性股票的时间价值越低。 激励对象持有第二类限制性股票直至到期。 按面值或折价购买股票的可能性越小，第二类限制性股票的时间价值将趋近于零； （3）当授予日公司股价等于授予价格时，激励对象不会选择立即投资归属股份。 ，第二类限制性股票的内在价值为零，但时间价值达到最大值。 对于激励对象来说，无论公司股价下跌多少，最糟糕的方案都是持有第二类限制性股票直至到期。 如果公司股价上涨而没有投资归属股票，可以选择投资归属股票并在二级市场出售以实现利润。 因此，激励对象愿意选择持有第二类限制性股票至到期。
2、有效期：有效期决定第二类限制性股票的到期时间。 第二类限制性股票的到期时间越短，公司股价的“增值潜力”就越低。 第二类限制性股票的时间价值越低，第二类限制性股票的价值就越低。 有效期与第二类限制性股票的价值正相关。 有效期可以是股权激励计划的有效期，可以是第二类限制性股票授予日至各期可行权日的期间，也可以是第二类限制性股票的期限库存。 每期授予日至到期日的期间也可以根据第二类限制性股票的可行权安排的加权平均数确定。
3、波动性：公司股价的波动性越低，公司股价的“增值潜力”就越低。 第二类限制性股票的时间价值越低，购买第二类限制性股票的吸引力就越小。 限制性股票的价值较低。 公司股价的波动与第二类限制性股票的价值正相关。 波动率指标可以结合公司自身股票价格的市场波动率来确定，也可以结合与公司相关的指数类型的市场波动率来确定。 通常与第二类限制性股票的有效期相匹配。
4、无风险利率：无风险利率越低，资金的时间成本越低。 降低了第二类限制性股票到期时无资金时间成本的优点。 与授予日购买股票的投资相比，第二类限制性股票的购买受到限制。 二级限制性股票吸引力下降，二级限制性股票价值下降； 第二类限制性股票到期，按照授予价格购买。 授予日无风险利率越低，折扣授予价格越高。 与授予日公司股价的差异越小，第二类限制性股票的价值越低。 无风险利率与第二类限制性股票的价值正相关。 无风险利率指标可以是银行存款利率、国债到期收益率等，通常与第二类限制性股票的有效期相匹配。
5、股息率：在第二类限制性股票有效期内，股息率越高，对公司股价除权后价格的影响越大，公司的“增值潜力”越低公司股价越大，第二类限制性股票的时间价值越大。 低的。 股息率指数与第二类限制性股票的价值成反比。 股息率指标可根据公司自身股息率情况或公司行业股息率情况确定。
国务院国资委发布的《中央企业控股上市公司股权激励实施指引》对股票期权估值参数的选择和计算作出了原则性规定，其中风险-自由利率为同期政府债券年化利率； 现金股利除息调整股票期权行权价格时，预期股利率应为0； 预计期限=Σ每批次有效比例×该批次预计行权时间，预计行权时间=0.5×（期权有效时间+有效截止时间）。
如果激励对象为公司董事、高级管理人员，授予的第二类限制性股票的价值可以考虑限售的影响，扣除归属后获得的公司股份转让额度的限制第二类限制性股票。 转让限制成本可以理解为公司董事、高级管理人员为确保未来能够以不低于授予日收盘价的价格出售公司股票而支付的费用。 转让限制成本可以参考布莱克模型计算，相当于衡量看跌期权的价值。 假设公司董事及高级管理人员于授予日买入认沽权证，行权数量与授予公司董事及高级管理人员的第二类认沽权证相同。 限制性股票数量与根据转让限制计算的加权平均禁售期相同，行权时间相同。 授予公司董事、高级管理人员的第二类限制性股票价值=未考虑转让限制成本（看涨期权价值）的第二类限制性股票价值-转让限制成本（看跌期权价值）=考虑转让限制成本 第二类限制性股票价值（看涨期权价值-看跌期权价值）。
同理，如果公司董事、高级管理人员被授予股票期权或第一类限制性股票，也可以考虑行权后限售的影响。 最后，上市公司实施股权激励计划所产生的激励成本和摊销情况须经会计师事务所认可。
结尾
