时间过得真快，一晃一年就过去了。 2023年已经过去了，这是非常寒冷的一年。 正如冬至上海遭遇50年来同期最冷低温一样，但即便如此，2023年的寒冷年份依然未知。 睡眠过去了。
2023年可能是改变很多人社会观念的一年。 年初随着疫情的释放，人们开始充满希望和期待。 然而，随着经济复苏的波动以及房地产、互联网等行业的调整、地方债务危机、企业裁员等，人们突然发现“赚钱为什么这么难”，于是出现了诸如“卷起来”和“平住”。 另外，今年人们突然发现，人口居然开始负增长，正在老龄化。 社会正在逐渐到来，这一切的变化都让人们开始反思：国内的经济可能真的和之前几十年的经济不一样了。 2023年，广大吃瓜群众将开始感受到社会的变革，感受到转型的阵痛。 也许会有更深的理解。 年末中央经济工作会议将大环境概括为“国内有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患依然较多，国内循环存在赌点，外部环境的复杂性、严峻性和严峻性 “不确定性正在上升”或许是对内外部环境的准确描述和定位，但其内涵和影响可能不同人有不同的理解。
同时，2023年，我们还将看到新能源汽车、锂电池、光伏“三新事物”的快速增长，以及华为手机芯片等“断颈”技术领域的突破和鸿蒙操作系统。 与此同时，为促进消费、GJ、减轻人民负担、调整首次住房标准、降低利率等ZC实施，北京等地纷纷出台新服务业新政策科技和消费越来越受到关注，创新理念也越来越受到社会的关注，创新正逐渐成为社会进步和增长的核心动力。 我相信勤劳伟大的中华民族一定能够实现从低成本资源驱动[外贸+工厂]到投资驱动[房地产+基础设施]再到创新驱动的转型发展道路，你们还是要对国家、对民族有信心和希望，因为这是长期价值投资的基础。
2023年美国将继续加息，美元利率将达到5.25-5.50%，导致WZ资金流出成为常态。 国际上，美国股市持续上涨，印度股市也创出历史新高。 然而，我们的大A股市场却又收出了年度负线，特别是沪深300指数历史上连续三年收负，A股市场四大指数连续五个月负负。八月至十二月。 虽然下半年ZC和利好不断，GJ也出来表态，但并不能阻止市场。 A的衰落是非常痛苦的，“钝刀割肉”。 虽然指数全年窄幅波动，但全年上证指数波动在17%左右，深证指数全年波动在28%左右，沪深300波动在25%左右。 2023年全年，上涨指数为-3.7%，深证指数为-13.54%，创纪录指数为-19.41%，沪深300指数为-11.38%。 2023年个人投资总结如下：
1、投资收益
2023年个人账户年投资收益-6.93%【港元汇率0.905计算】； 跑赢上证指数3个百分点，跑赢沪深300指数4个百分点以上，跑赢深证指数6个百分点。 2023年是我真正股票投资的第五个年头，也是我开始在股票市场投资较大资产（相对于个人资产）的第四个年头【虽然距离开立证券交易账户已有10多年了，真正要做起来股票投资应该从2019年6月开始]。 2019年，尽管错过了第一季度的火爆行情，但全年收入在15%左右。 2020年全年收入约为64%。 2021年全年投资收益约为-11.58%。 2022年年收益为-1.34%。 2023年全年收益-6.93%，近五年累计净值1.531【只能是大概，因为账户资金在逐渐增加，进出也多】，平均从损益来看，年化收益为8.89%，优于无风险收益。 从金额上来说，近五年整体利润是M10,000，基本上比存银行要好。 2023年已经是连续第三年浮亏，2024年开始之后还会继续浮亏，所以最近持股心情特别不好。 。
2、投资交易
2023年运营频率大幅下降，全年运营24次。 全年主要操作为增仓腾讯控股、洋河控股、中国平安、上海机场，以及清仓华侨城、减仓东阿阿胶等，具体如下：腾讯控股分别加仓330-270港元； 洋河股份加仓分别为133-104港元； 中国平安分别以48-40港元增仓； 上海机场加仓分别为40-35港元； 中国概念互联网分别加仓0.935。 位置; 碳中性ETF增仓分别为0.615。 另外，华侨城以3.47元平仓，以115元增仓洋河股份； 减持东阿阿胶50%至50.7元。 截至2023年底，腾讯控股持股33.05%，持股比例略有增加； 中国平安持股13.13%，持股比例基本不变； 分众传媒持股13.10%，持股比例略低； 洋河控股持股13.02%，持股比例上升； 海康威视为9.25%，持仓比例小幅下降。 近年来主要经营情况如下：
虽然2023年新增的个股按照年末股价来看尚未开始盈利，但腾讯控股与洋河股份的整体股价并不高，腾讯控股与洋河股份的差距为分批增加。 该职位的执行情况相当令人满意。 上海机场基本按照设定价格加仓【没有考虑免税补充协议，所以加仓设定点有点高】。 不过，针对中国平安的增仓有点不合理，除了收到平安分红后按计划加仓的100股48元买入。 另外两笔45元和48元的购买有点随意。
2023年，总体来说，我感觉今年的运营比前两年有所改善。 这主要体现在以下几个方面：第一，2023年我会更有耐心，全年账户里都有现金。 年初加仓的资金已经到位，但上半年没有合适的资金。 加仓的机会基本没有利用过。 上半年，腾讯基本在330和320港元左右加仓两次，下半年主要加仓的是洋河股份和上海机场。 与2021年和2022年相比，急于将现金变成股票，导致加仓价格相对较高，得到了很大改善； 其次，2023年业务纪律执行得很好，没有出现任何马虎和变化。 2023年新增仓位最重要的是洋河控股和腾讯控股，其次是上海机场和中国平安，除中国平安外，其他仓位均按照设定价格区间分批添加，拉开距离和其他操作学科。 总体上，业务纪律执行情况良好； 第三，2023年整个账户的波动相对较小。 根据周末和月末统计，1月中下旬盈利最高为9.88%，12月下旬浮亏最高为-13.10%。 波动在23%左右，年波动30%。 应该说是相当不错的。 当然和市场波动较小有非常重要的关系。
2023年操作不好的地方是“2022年总结中提到的超低点加仓量不够”。 游戏新规征求意见时，腾讯突然暴跌，仅以270港元增持100股。 当时其实可以加200股没问题，但上海机场却传出大幅度降低免税扣分，突然跌到极限。 我只以40.4元的价格加了200股。 当然，事后看来，还好上海机场没有加更多，不然我现在就亏更多的钱了。 其实主要原因是你对公司不了解、不熟悉，再加上市场恐慌情绪，不敢加多仓也很正常。 2024年，我们将继续加强和完善这方面。 2024年，还是要坚持“全年抓住1-2个好机会，操作3-5笔就够了。操作一定要小心，不要太关注95%的股票”。时间。” 和股价”
3、个股回顾
腾讯控股：2023年从行业角度来看有几件事是比较有代表性的。第一，AI人工智能全面爆发。 GPT4.0已经发布，的Gemin也发布了。 大模型将是2023年行业的热点。腾讯也发布了自己的混元大模型； 其次，抖音的年度营业收入已超过腾讯和阿里巴巴，跃居榜首，拼多多的市值也超过了阿里巴巴，而且拼多多和抖音的营业收入还在以倍速增长； 第三，监管持续规范，包括年底游戏新规草案、支付宝变更为无实际控制人等。 2023年，腾讯每天回购4亿。 到年底甚至开始每天回购10亿股，全年回购超过1亿股。 总体来看，腾讯的不确定性正在减少，业绩保持低速增长。 微信/QQ活跃用户数保持稳定，小程序、视频账号取得新突破，广告三大业务板块中速稳定增长，支付云服务企业服务业务稳步增长，毛利率有所提升好转，社交娱乐等业务也基本稳定，唯一增加的不确定因素是游戏业务。 国际游戏仍在增长。 国产游戏主要面临网易、米哈游等优秀游戏厂商的竞争。 腾讯在竞争中略显弱势，但腾讯投资收购游戏工作室等举措也在加强游戏护城河的建设。 另一方面，他们开始搭建小型游戏开发平台。 我个人还是觉得腾讯可以维持游戏老大的地位，但增长速度可能不会像以前那么快，毛利润可能会下降。 所以综上所述，虽然整个互联网行业发生了比较大的变化，但未来新的竞争对手、新的业务、新的模式的出现，将会导致未来竞争和发展的不确定性。 尤其是腾讯国内的游戏和投资业务也仍存在不确定性。 存在很大的不确定性，但腾讯目前三大业务板块均衡发展【国产游戏仅占总业务的22%左右】。 这种业务结构决定了不能高估某项业务对腾讯的影响。 当然，这也决定了腾讯不可能像抖音那样爆发式增长一倍。 不要对增长抱有太高的期望，但也不要太悲观。 只要能够稳定现金流，腾讯每年能够稳定赚取2000亿到2500亿的净利润/净现金流是大概率事件。 从这个角度来看，目前市值2.5万亿的腾讯似乎被低估了。 腾讯控股可以提供40%左右的仓位，并将部分增仓2-2.5万亿之间。
平安：2023年关于平安的“鬼故事”依然不少，蓝金黄雷霆市场传言促使平安收购蓝金黄。 辟谣后不久，就发生了陆家嘴苏州“毒区”事件，裁员传闻不断，尤其是高管基本全部换人。 当前平安的治理体系、高管团队和投资的不确定性正在增加。 总体来看，2023年平安负债端（保险）保费收入基本平稳增长，特别是上半年部分月份达到两位数增长，保险代理人数量基本见底超过 300,000-400,000。 人们，保险改革应该基本完成，但另一方面，资产端（投资）的不确定性明显增加，主要是房地产行业的调整，房企的雷雨和违约，疫情的影响地方债务风险等，导致中国平安投资收益大幅下滑，隐患明显加大，但目前7000亿市值6-7%的分红也远高于银行利息。 买平安的初衷是分配上市市值和股息，只要能跑赢存款利息。 对于中国平安来说，我们可以提供15%左右的仓位。 目前的立场基本合理。 未来收到的股息（包括其他股票的股息）将用于少量加仓。
分众传媒：2023年抖音直播销量将爆发，但楼宇广告不会有太大增长。 分众传媒2023年的主要原因将是广告需求下降和广告主减少，导致收入下降。 2020年高峰期单季度收入超过40亿，但目前分众单季度收入基本保持在20亿以上【最近感觉分众的广告量明显减少，只能每次坐电梯都会看到2-3个广告]，但目前分众的成本控制较好，还有下降的空间。 海外市场扩张似乎暂时放缓，海外上市也暂停。 另外，2023年宣布分众将每年净利润的80%用于分红【以50亿年度分红计算】40亿，购买800亿可实现5%分红收益】，这明显是为了加大分红以回报股东。 对于分众传媒，我个人认为年净利润50亿是基本/正常的市场。 如果经济复苏，客户广告预算将增加，分众每年赚取8-100亿元净利润是完全有可能的，因此100-1500亿元是分众的合理估值。 中长期来看，分众传媒年净利润预计在100亿。 对于Focus，我们可以提供15%左右的职位。 目前的立场基本合理。 如果市值低于700亿，我们会适当加仓。
洋河股份：2023年白酒行业利空消息不断，一是渠道库存严重，二是糖酒会推迟或取消，但我们也看到2023年半夜，茅台将提高出厂价并建设新产能。 公司仍保持30%以上的增速。 尽管洋河2023年的业绩并不亮眼，但仍保持两位数增长。 据说股改带来的后遗症已经爆发，高端白酒的销量应该会开始逐步稳定增长。 对于洋河来说，最糟糕的考虑可能是净利润回落至每年80亿。 但如果洋河销售不顺利，可以停产或减产，大约是运营成本+管理成本的30%。 不盈利、赔钱是不可能的。 而且基酒还会继续生产，高端基酒会增加产量，基酒的价格只升不降。 对于洋河来说，我们可以提供20%左右的仓位，如果低于1500亿，我们会部分加仓。
海康威视：2023年，海康威视的视觉技术会有突破，包括物联网、人工智能、大模型等。海康威视比较低调务实，只做事，不说。 全年基本平静。 年初的时候我很担心。 海康威视会大幅下滑，但结果却是全年小幅增长2.3%。 海康威视遇到的问题与分众类似，客户需求不足，尤其是PBG业务因地方政府债务危机大幅下滑，回款缓慢。 幸运的是，海康威视EBG和SBG业务以及海外业务和创新业务的发展带动了海康威视个位数的增长。 不过，海康威视目前保持着150亿的净利润。 考虑到应收账款问题，按照20倍PE计算，3000亿是其合理估值。 而海康威视产能仍在大幅扩张，创新业务突飞猛进。 我个人还是将海康威视视为成长股。 只要环境好转，未来三年海康威视将轻松成长为年净利润200亿的公司。 对于海康威视，我们可以提供20%左右的职位。 目前的位置还不够。 如果市值低于3000亿，我们会继续加仓。
上海机场：2023年随着疫情缓解，机场客流将快速恢复。 但由于当前国际环境的不确定性，国际客流恢复缓慢，年底只能恢复到疫情前50-60%左右的水平。 由此，上海机场将与中免重新签署补充协议，上海机场做出重大让步。 好在是补充协议，有效期只到2025年。另外，上海机场参股中免的股权和线上业务，线上业务机场提货应该也会增加。 上海机场的免税收入，以及新收购的虹桥机场和物流公司也应该贡献一部分利润。 虽然短期内（3年内）很难恢复到50亿净利润，但还是有希望的，以便留有安全边际。 首先，我们按照净利润回报30亿来对上海机场进行估值，合理估值在60-750亿。 上海机场则给予不超过10%的名额。 目前的职位还不够。 如果市值低于500亿，则继续加仓。
其他个股：格力电器、恒瑞医药尚不明朗。 维持当前仓位，不再加仓。 如果出现大幅上涨，则减仓或强平。 事实上，东阿阿胶的净现金流非常好，股息也非常好。 不过，阿胶属于选择性食用，而不是强制食用。 由营销驱动，营销费用占比较高。 几年后，库存和增长都会不利。 目前的估值也很便宜，所以还有一点。 准备以合适的价格清仓。 福寿园有着非常稳定的两位数增长，其商业模式与茅台不相上下。 但其项目获取阶段往往采用非市场方式，且每个项目都有一定的服务区域限制。
观察个股：有4只新股。 海天风味产品是老百姓的刚性需求，海天也处于绝对领先地位。 但目前600万吨的产量和销量是否已经见顶尚不清楚。 目前，新投资正在不断扩大。 调理菜、醋等新产品能否成功还有待观察。 产能仍在扩大。 管理层比较稳定，有实际控制权，动力还是足的，不会乱来。 顺丰控股赚的是辛苦钱。 由于机场等资产投资逐渐转变为重资产行业，且该行业涉及信息互联网等新技术更新，行业同质化竞争非常激烈，通常的手段是价格竞争。 杀敌一千，损失八百，行业的成长是没有问题的，但我们还没有搞清楚这个生意好不好，顺丰是否一定会赢，是否会重金投入模型可以形成其未来的护城河和未来的ROE。 是否有可能增加到20%目前还不确定。 这个行业感觉有点类似于房地产行业【吃金兽、规模、同质化等】。 宋城演艺看重的是疫情过后恢复增长的潜力。 疫情之前，四双双旦能够实现净利润超过13亿。 现在上海、西安、桂林、张家界以及佛山、三峡等地还有四处千古情。作为轻资产项目，修复后的宋城奇缘理论上可以实现2.0-2.5的净利润亿，但是《宋城奇缘》还存在问题，包括个人感觉财务违规比较随意，投资花房可能会出现坏账，还有《千古情》的票价我还没完全搞清楚。太高了，是否重复消费等等。药明康德还没看过年报，估计不太懂。 如果未来有机会，这四只股票可能会买入[3%以下]并观察和跟踪。
4、个股思考：
目前我持仓+关注的股票共有14只。 我从企业业务复杂性、财务报告简单性、行业地位、护城河、定价能力、成长性等角度来思考个股，并对未来的表现做出个人预测，并在此基础上给予设立个股仓位和买入以及卖点，作为自己2024年运营的基础。【注，后期可以根据自己的了解进行调整】
成长股和价值股方面：分众传媒、上海机场、格力电器、东阿阿胶、海天味业定位为价值股，未来维持10%以下增长的概率较大，主要赚取股息和长期ROE收入； 海康威视同方威视、福寿园、顺丰控股、宋城娱乐、恒瑞医药、药明康德被定位为成长股。 未来应该能够保持15%以上的增长，主要赚取增长红利； 中国平安、腾讯控股、洋河控股应该是介于价值股和成长股之间。 他们可能会保持0增长或保持约10-15%的增长。 增长率是不确定的。 他们主要赚取股息，也可能从增长中获得收入。
业务和财务报告简单性方面：洋河控股、分众传媒、上海机场、福寿园、东阿阿胶、宋城演艺、海天味业业务简单，财务报告简单。 腾讯和海康威视业务简单，财务报告简单。 ; 顺丰、格力、平安等业务和财务报告复杂； 恒瑞医药和药明康德是个人，对医药了解不深，看不懂财务报告。
行业龙头、护城河、定价权等：腾讯控股拥有龙一二地位，有很深的护城河【网络规模效应和转化成本】，也有一定的定价权【高毛利率、重复消费】； 中国平安有领先地位，有护城河【金融牌照、综合金融】但没有定价权； 分众传媒是领导者[细分媒体的领先地位]，并且有一点护城河[占据高质量的位置]，即使市场很好。 定价权【每六个月调整一次价格，但市场不好时无法实施，折扣较大】； 海康威视是龙头【细分相机领先地位】，有一定护城河【差异化、技术、平台】，产品有固定价格权【毛利率高，重复消费】； 洋河股份是龙头【但不是隆亿，也不是朗尔】，有一定的护城河【差异化、品牌、窖池】，产品有一定的定价权【产品价格定期调整】； 上海机场处于领先地位，护城河很深【进入门槛高，国家审批】，还有一半的定价权【航空服务没有定价权，商业租金有定价权，但目前议价能力也低呀]; 福寿园处于领先地位，有一定的护城河【墓地布局+行业龙头】，产品具有非常高的定价能力【年年上涨】； 恒瑞医药是龙头【很难说是不是龙头企业】，还没有护城河【创新药才刚刚开始】，没有定价权【药品集中采购导致定价权丧失】； 格力电器龙头【是龙翼吗？ 你觉得漂亮吗？ ]、拥有深厚的护城河[品牌、技术和固定资产]，并具有一定的定价能力[与竞品相比，产品具有可议价的能力]； 东阿阿胶是龙头【细分阿胶龙的地位】，有一定的护城河【民族老字号】，产品有一定的定价能力【定期涨价】； 海天味业处于领先地位，有一定的护城河【老字号】，产品无定价权【急需、价格敏感的产品】； 顺丰控股处于龙头地位【龙一尚未完全确定】，有一定护城河【网络效应】，产品无定价权【价格战】； 宋城浪漫是龙头地位【不是龙艺】，有一点护城河【品牌】，产品有定价权【差异化】化工产品，重复消费？ ]; 药明康德的领先地位【不一定是龙医】，没有护城河【与国外相比还是小学生】，没有定价权。
5、2024年投资情况
截至2023年底，账户资产为M20,000，较2022年底仅增长4.6%。2023年新划转的资金大部分已流失。 计划2024年转入M30,000新资金，希望能够有30%的投资收益，希望年底总市值达到M40,000以上。 对于2024年的投资操作，我们还是要坚持“全年抓住1-2个好机会，进行3-5次操作就够了。操作上一定要谨慎，不要太关注股票和股票”。 95%的时间都是股票价格。” 我们必须严格做到以下几点：
首先，珍惜你的子弹。 现在的环境不好，个人工作也受到影响。 未来新增资金非常有限，加仓时一定要特别谨慎。 必须保留5-10%的现金，以应对市场极度悲观或个股突然出现黑天鹅的情况。 该事件直线下降[并且被严重低估]。 捡起该死的筹码。 原则上，在达到设定点之前，您永远不会增加仓位。 本金不会减少。 投资时首先要做的就是不要损失本金。 牢记“先保证不亏钱，然后再考虑赚钱”。
二是继续严格经营纪律。 可以根据您自己的认知进行连续调整和优化的位置，要点等，但是必须有明确的调整和优化理由。 不要轻易更改它。 如果确定，请严格实施它。 ，严格结束了短期运营，临时运营，追逐高潮并在看市场的过程中销售低点。 原则上，仅在上述14个股票上运行。 严格禁止其他股票的新开放。 如果您真的想操作，则可以分阶段运营宽带指数资金。 。
第三，进一步驾驶位置加倍的方法，尤其是当市场极为悲观或单个股票为黑天鹅时，高质量的白马暴跌（严重低估了，只有当您非常熟悉公司时），而大型职位则是当市场被严重低估时添加。 法律。 如果有机会在今年提高对仰光的位置并集中精力，则应尝试使用加倍方法。 仰光将增加95元人民币的位置，将金额的两倍增加到85元，并将其两倍的比例增加到75； 重点将增加4.5元的位置。 4元的位置翻了一番，3.6元将位置翻了一番。 增加了250个香港美元的地位，230香港美元的头寸增加了一倍，200个香港的资金使该职位翻了一番。 将仓库的位置提高了30元的位置，在27元人民币时增加了一倍，仓库在24元时加倍。 上海机场在25元中增加，仓库在20元时增加了一倍，仓库在16元时加倍。 Fu Shou Yuan的添加为4.5香港。 该位置在HKD 4时加倍，位置在HKD 3.6时加倍。 Wuxi 可以在大约60元的大约60元处开设少量位置，海地风味可以在27元左右的大约27元处打开少量的位置，SF 可以在30元左右的少量位置打开少量的位置，而表演艺术可以打开一个小的位置。位置的数量约为9元。 资金有限，首先来的人将被添加。
