上市公司只有创造利润，才能为股东创造价值。
许多投资者会通过观察利润增长并假设趋势持续下去来判断一家公司的投资价值。
但大多数情况下，曾经利润增长率较高的企业未来往往表现不佳，因为高利润会吸引很多竞争对手，带来激烈的竞争。 资本追求高回报是每个自由市场的特征。
如果一家公司创造了巨大的利润，那么它肯定会吸引竞争。 面临竞争的企业的盈利能力可以从以下四个角度来评价。
1.评估公司的历史盈利能力。 资产和所有者权益能否持续产生稳定的回报？
2、如果公司的资本有稳定的回报和持续的盈利能力，那么就要评估公司的利润来源：为什么能够阻挡竞争对手，是什么阻止竞争对手窃取其利润？
3. 评估一家公司能够阻挡竞争对手多久以及其竞争优势能持续多久。
有些公司只能抵御竞争对手几年，而另一些公司则可以抵御竞争对手几十年。
4、分析行业竞争结构。
行业内企业如何竞争？
这是一个有利可图且有吸引力的行业，还是一个企业陷入困境且竞争过度的行业？
评估盈利能力的第一步是通过调查公司的财务状况来寻找竞争优势的确凿证据。 这很难，但我们可以尝试。
我们正在寻找利润超过资本成本并拥有持续稳定现金流的公司。
以下指标并不完美，但使用它们是一条捷径。
特别是当一起使用时，这些标准通常可以很好地确定公司是否可以长期保持高收益。
01
这家公司产生自由现金流吗？ 如果有的话，多少钱？
让我们首先看看自由现金流——它等于经营现金流减去资本支出现金流。
我们可以从公司年报中找到现金流量表，找到“经营活动产生的现金流量净额，然后减去“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，就可以了现金周转。
公司的自由现金流本质上是指再投资后剩余的资金，因为公司需要维持业务运转。
从某种意义上说，自由现金流是公司每年可以在不损害其核心业务的情况下提取的资金。
强劲的自由现金流是公司拥有竞争优势的一个极好的标志。
02
公司的净利润是多少？
就像自由现金流可以从一个角度衡量超额利润一样，净利润可以从另一个角度考察企业的盈利能力。
净利润是营业收入的百分比，告诉您每一美元的销售额可以产生多少利润（营业收入和净利润可以在公司的损益表上找到）。
不同行业的公司净利润占营业收入的比例会有所不同，必须在行业内进行比较。
03
什么是股本回报率？
股本回报率是净利润相对于所有者权益的百分比。 可以用来衡量股东在公司每投入1元所产生的利润。
尽管ROE存在一些缺陷，但它仍然是综合评估盈利能力的良好工具。
如果一家公司能够持续保持15%以上的股本回报率，通常表明股东的投资正在产生稳定的回报。
04
资产回报率是多少？
资产收益率是净利润相对于资产的百分比，用来衡量企业资产转化为利润的效率。
8%可以作为一个粗略的基准，但也需要在行业内进行比较。
对于以上四个指标，考察一年以上的数据对于评估上市公司的一致性非常重要。
一家能够连续五年甚至十年保持稳定的股本回报率和资产回报率，并且拥有良好的自由现金流和净利润的公司，比数据不稳定的公司更有可能拥有竞争优势。
