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编者注
说起期权，很多人都会提到关大宇：国内期权服务实体行业的创始人、具有传奇色彩和丰富经验的实用期权专家。 他设计并实施了国内黑色金属和化工行业首个现货期权，将这两个行业带入了权益与现金结合的时代。
在他看来，个体交易者本质上存在信息不对称、研究能力不足的问题。 在这种情况下，期权就是克服这一困难、提高盈亏比的最佳工具。 他认为，以期权为代表的金融工具将得到越来越广泛的应用，这是未来中国市场的一大趋势。 虽然这些工具很难学，但是你不学，还是会有人学的。 谁提前掌握了先进武器，谁就能在残酷的金融市场中占据更大的优势。 未来衍生品将在中国市场得到广泛应用，尽早掌握衍生品将是有利的。
今天的文章选自关大宇老师的分享和经验总结，推荐给大家。 同时，还有一个好消息要与大家分享。 由关大宇老师担任唯一讲师的“产业期权实战培训班（第二期）”将于12月2-3日在上海举办。 【9】天空开课倒计时！ 届时，关老师将用两天的时间，帮助大家建立对期权交易/风控/产业服务的完整理解和认知框架。 课后提供现场录制视频回放，巩固学习。 报名咨询可以添加班主任晓晓：不断学习，再创高峰。 投资自己永远是最值得的投资！
来自有色、黑色、能源化工、农产品、券商、投资机构和个人投资者的投资者参加了“产业期权实战培训班（第一期）”培训。 图为学员合影。
文本
期权是三维的，其价格受多种因素影响，这就是期权交易困难的原因。
期权价格与 4 个变量相关。 第一个变量是基础价格； 第二个变量是隐含波动率（IV）； 第三个变量是时间，距离到期还剩多少时间； 第四个变量是市场的无风险利率。 无风险利率一般可以认为是一个衡量指标，变化比较小，可以忽略不计。 因此，我们只考虑前三个变量：标的价格、隐含波动率和时间。
多头看涨期权意味着如果标的价格上涨，您将赚钱，如果标的价格下跌，您将亏损。
隐含波动率就像衡量两个人谁胖谁瘦。 A比B高，B又比A重，那么谁胖谁瘦呢？ 它不能直接与体重的绝对值进行比较。 您可以使用体重指数 (BMI)，即体重除以身高的平方。 体重指数的意义是为了平衡体型的差异，只看你是胖还是瘦。 不管你多高，每个人都是平等的。 之后，你们会互相比赛，看谁胖谁瘦。 隐含波动率怎么样？ 选项必须是昂贵的或便宜的。 例如，对于同一个看涨期权，执行价格低的看涨期权一定比执行价格高的看涨期权贵。 绝对价格一定更贵。 例如，高个子一定比矮个子重，但高个子可能更瘦，矮个子可能更胖。 那么我们应该做什么呢？ 需要有一些东西来平衡，因此隐含波动率（IV、Vol）抹去了所有期权的行权价格、到期日和所有其他变量，只留下一个衡量标准。 这称为隐含波动率。 含有波动性。 每个期权都有隐含波动率。 期权膨胀得越多，隐含波动率就越高，这意味着它更昂贵。
当隐含波动率上升时，期权变得更加昂贵，而当隐含波动率下降时，期权变得更便宜。 是否有可能标的资产上涨但隐含波动率下跌？ 有可能，如果标的资产上涨，你可能会赚一美元，但如果隐含波动率下降，你可能会损失一美元半，而且你仍然可能损失 20 美分。
有没有可能标的价格上涨，持有太久就会亏钱？ 比如你打105，说107，你从100增加到107，现在你赚了很多钱。 但是，如果你不卖，那么当它最终交付时，你不但赚不到钱，反而会赔钱。 是否可以？ 随着时间的推移，蓝线越来越向黄线收敛，到期时的盈亏是一条虚线。 随着时间的推移，它越来越近，到期时收敛成一条折线。 这表明我们是时候持有期权了。 敌人，它会让你的期权价格暴跌。
另一方面，当你做空看涨期权并卖出期权时，当出现下跌时，它会慢慢赚钱。 当市场有利时，赚钱的速度就会减慢。 但当市场不利时，你就会亏损。 速度在加快，称为负伽玛。 当标的价格上涨时，你赔钱；当标的价格下跌时，你赚钱；当隐含波动率上升时，你赔钱；当隐含波动率下降时，你赚钱。 随着时间的流逝，你就会赚钱。 这就是时间的朋友。 所以他和龙完全相反。
Put 也是如此。 当基础价格上涨时，你赚钱，当基础价格下跌时，你亏损。 当隐含波动率上升时赚钱，当隐含波动率下降时赔钱，当时间过去时赔钱。
如果您持有看跌多头头寸，您将随着隐含波动率上升而赚钱。 多头：如果您持有多头期权头寸，则意味着隐含波动率的增加对您有利，无论方向如何； 如果做空，则意味着隐含波动率的下降对您有利。 购买期权时，您当然希望建仓后期权尽可能贵。 只要做多，隐含波动率就是你的朋友； 只要是空头，隐含波动率就是你的敌人。 当然，当你做空时，你希望 IV 尽可能便宜。 。
做空时，不利于标的价格上涨。 当呼叫上升时，呼叫就变得有价值。 如果您做空标的资产，如果标的资产价格有价值，您就会亏损； 做空时，时间的流逝对你有利。 随着时间的推移，多头希望隐含波动率上升，而空头希望隐含波动率下降。
多头看涨期权或空头看跌期权，只要Delta为正，就有利于价格上涨和上涨； 空头看涨期权和多头看跌期权有利于价格下跌。
这四个腿和这三个变量之间的关系一定要理解的非常清楚，打下非常扎实的基础，才能更好的学习更多的期权知识。
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