周二美元继续上涨趋势。 分析表明，有两个原因。 第一个原因是美国强劲的零售销售将为2024年经济注入动力； 第二个原因是市场对美联储降息的押注发生了变化。
美国零售联合会首席经济学家 Jack 指出，“2023 年消费者支出表现出非常强劲的弹性”。 在汽车和网上购买的推动下，美国 12 月零售额增长超过预期，让经济在进入新的一年之际保持坚实的基础。 周三公布的 12 月零售数据显示，美国消费者支出在 2023 年继续保持弹性，消除了人们对经济增长将在今年最后几个月陷入停滞的担忧。 根据人口普查局的数据，1 月份零售额增长 0.6%。 根据彭博社的数据，经济学家此前预计增长 0.4%。 11 月份零售额意外增长 0.3%。 12 月份销售额（不包括汽车和天然气）增长 0.6%，而预期为增长 0.3%。 零售额主要是商品，不根据通货膨胀进行调整。 12 月份零售销售强于预期可能表明经济仍然过热，这是潜在不利因素的迹象。
“12月份零售销售再次超出预期。消费者愿意在假期期间消费，并且只要实际收入增长超过预期，他们就会继续这样做，”国家金融市场经济学家奥伦周三在一份研究报告中写道。 压力增加和贷款标准收紧。 “我们认为这种说法将持续到 2024 年初，但随后随着就业市场恶化而失去动力。”
数据显示12月份就业和工资强劲增长以及消费者价格反弹。 FHN驻纽约宏观策略师Will表示：“家庭继续承受利率上升和10月份学生贷款支付恢复的影响。” “虽然有一些迹象表明信用卡拖欠问题日益严重，但到目前为止我们还没有看到强有力的证据。这表明经济在2024年初正处于衰退的边缘。”
美联储周三发布的褐皮书显示，许多联系人都将降息前景视为乐观的源泉。 美联储褐皮书称，12个地区联储的大多数报告均表示，自上次褐皮书发布以来，经济活动变化不大。 大多数地区的消费者在节日期间增加了支出，其中三个地区的支出超出了预期。 一些地区提到了休闲旅游的增长。 几乎所有地区的制造业活动均出现下降。 各地区继续指出高利率限制了汽车销售和房地产交易。 然而，许多跨地区联系人都将利率下降的前景视为乐观的根源。 总体而言，大多数地区表示，其企业对未来增长的预期是积极的、不断改善的，或者两者兼而有之。
12月美国零售销售数据公布后，美国10年期国债收益率攀升至今年以来最高水平，目前为4.10%； 美国5年期国债收益率日内上涨10个基点至4.03%； 美国2年期国债收益率上涨15个基点，创去年6月以来最大盘中涨幅。 明尼苏达州美国合众银行财富管理公司资本市场研究主管比尔·默茨表示：“今天债券收益率再次走高，部分原因是美联储的预期。”
渣打银行首席执行官警告称，由于政界人士未能控制美国不断膨胀的赤字，美国债务面临被投资者忽视的风险。 在达沃斯世界经济论坛上表示：“目前国会两党都没有表现出太多的财政纪律，这令人担忧。美国债务拍卖不利已经是一个信号。” 他还指出，美国监管机构计划在未来几年内实施。 对银行的新资本要求也是最有可能加剧美国债务被冷落风险的因素之一。
美联储理事克里斯托弗·沃勒( )周二表示，经济“表现良好”，这让央行在货币政策上“能够灵活地谨慎而有条不紊地采取行动”。 沃勒表示，虽然美国“非常接近”美联储2%的通胀目标，但在通胀大幅下降之前，美联储不应急于下调基准利率。 今年货币政策将有所放松，但央行宽松步伐可能会放缓。 。 “在之前的许多周期中……美联储都进行了反应性降息，而且降息速度很快，而且往往是大幅降息。” 他说，对于这个周期，“我认为没有理由像过去那样迅速采取行动或削减开支。 开支。 市场预计美联储降息步伐将放缓。”
TS分析师Blitz表示，“美联储最多可以降息100个基点，而不会加剧通胀，避免经济衰退。” 布利茨表示：“鉴于美联储对今年低于4%的通胀率感到满意，他们担心经济衰退的绝对承诺是否会让他们今年不止一次降息。”
摩根士丹利首席美国经济学家艾伦认为，周三的零售销售数据支持了沃勒的理论，即经济实际上表现良好，不需要降息来维持运转。 美联储在周三给客户的一份报告中写道：“受控的零售销售增长支持了沃勒州长最近的言论，即经济足够强劲，美联储在决定下一步行动时要有耐心。” “我们预计美联储将在 6 月份首次降息，同时注意到 5 月初开始降息的风险（相对于 3 月份的市场定价）。”
ING全球市场主管克里斯表示，“疲弱的亚洲数据以及欧洲央行和美联储官员对早期宽松政策的抵制，共同打压了风险情绪并支撑了美元。” “如果美国 12 月份零售销售表现强劲，那么今天这种情绪就很难改变。”
强劲的美国零售销售报告进一步让人们对美联储提前降息产生怀疑。 债券交易员减少了对美联储3月份降息的押注，目前掉期利率定价的第一季度降息25个基点的可能性仅为50%。 过去一个月，交易员因各种经济数据而确信3月份利率将会下调。 高盛和巴克莱已将降息预期调整至3月份。 花旗预测，美联储预计将于6月（此前为7月）开始降息，预计2024年降息总量为125个基点（此前为100个基点）。 根据芝商所的工具，市场对 3 月份降息的预期已降至 60% 左右，而前一交易日为 75% 左右，美国国债收益率上升。 这位资产管理公司首席执行官指出，“市场高估了美联储降息的程度或幅度。”
美联储理事克里斯托弗·沃勒周二表示，美联储今年“没有理由”“迅速采取行动”。 他的言论与市场对今年激进政策宽松的预期形成鲜明对比。 沃勒指出，尽管在缓解通胀方面取得进展，但让CPI回到2%的目标并不容易，他预计2024年只会降息3次。
美国12月零售额增幅超预期，零售商纷纷推出折扣提振销售，让美国经济增长以稳健的步伐进入新的一年。 在劳动力市场相对强劲的情况下，家庭支出保持健康的步伐。 尽管支出较第三季度的快速增长有所降温，但仍足以阻止美国经济陷入衰退。 目前市场对整体经济增长的预估高达2.2%。 美国第三季度经济增长率为4.9%。 美国政府将于下周四公布第四季度GDP增长数据。 亚特兰大联储模型预测美国第四季度GDP增长2.4%，而此前的预测为2.2%。
摩根大通首席执行官戴蒙表示，认为美国经济一切都“非常好”的想法是错误的。 “股市上涨是好事，但别忘了我们已经推出了很多财政和货币刺激措施，所以我宁愿保持谨慎。” 2024年和2025年经济将面临诸多问题，包括俄罗斯乌克兰危机、巴以危机冲突、红海危机、数量紧缩和政治因素等。 “所有这些非常强大的力量都将在 2024 年和 2025 年影响我们，所以如果我是（美国）政府，我会基于事情不会好转的假设来做好准备。”
美联储理事鲍曼表示，央行有争议的增加银行资本的计划需要“实质性改变”。 她表示，美联储应就该计划的任何修订征求意见，此举将推迟最终确定。 鲍曼还表示，鉴于各利益相关者对该规则的强烈反对，“各机构有义务仔细考虑前进的最佳道路”。
除了上述影响美元走势的两大主要原因外，投资者还应密切关注美国政府关门的可能性。 目前，美国财长耶伦表示，如果国会不能在周五的最后期限之前为政府机构提供资金，将损害美国家庭和小企业的利益。 目前，耶伦正在敦促国会本周批准一项两党支出协议，并通过临时措施，以避免美国政府部分关闭。 美国参议院多数党领袖舒默表示支持两党税收协议。 他说：“如果大家真诚合作，临时支出措施明天就可以通过。希望周四能够通过临时支出法案。”
丰业银行经济学家认为，“尽管周二美国1月数据开局不佳，且美国制造业调查远弱于预期，但美元几乎没有回落。美国国债收益率上升以及美联储沃勒的支持性言论至少听起来像是美联储沃勒的支持性言论。”不急于降息，有助于保持美元支撑。疲软的股市和更坚挺或更坚挺的美国收益率（美国国债当天变化不大）将为美元提供短期支撑，有助于维持美元的走势今年年初的修正性反弹。”
汇丰银行经济学家表示，未来几个月美元可能保持强势。 “美元兑大多数其他货币不会像美联储处于快速加息周期时那样走强，但它还没有失去动力。 我们预计美元的表现将优于欧元和英镑，但落后于日元和一些商品货币，例如加元和澳元。”
由于热门的国内 CPI 数据暴露出对加拿大央行 3 月份降息的押注，加元兑一篮子主要货币上涨。 尽管加元全面反弹，但加元兑美元汇率进一步回落，仍接近一个月低点。 截至发稿，美元/加元目前交投于1.35139，涨幅0.14%。
