市场刚刚好转，我只是想利用这个长假给大家一些思考。 如今，投资者有很多困惑。 为什么A股市场只有做空才能赚钱，而做多却几乎赚不到钱？ 这个市场正在发生什么？ 事实上，这是过去3-4年发生的事情。 今天我就在这里整理一下其中的秘密，因为这个非常关键，直接决定了市场的盈利模式。
从政策角度思考再融资
2019年，《公募证券投资基金参与再融资融券业务指引（试行）》发布，这意味着公募基金也可以参与股票借贷，扩大融券池容量。 由于公募资金可以参与再融资，做空者的子弹就更多了。 哪些公募基金可以参与再融资？ 主要有三种类型，一是封闭期的股票型基金和偏股混合型基金，二是指数ETF，三是策略配售基金。 公募基金参与再融资有什么好处？ 主要是获取利息，获利比较多的就是空仓。
所以这里有一个BUG：投资者购买基金后，只有基金净值上升，投资者才能赚钱。 基金参与再融资，会导致基金持股被借款人做空，基金净值下跌，相当于于济民用真金白银买了股票，然后借给做空者做空自己。 简而言之，智旻做空了自己。 这听起来很离谱吗？ 如果基金管理人对基金持有人负责，他当然不能为了利息而把债券借给卖空者。
但国内公募基金的赚钱模式是收取管理费，而不是收益分成。 基金经理无论基金盈亏都能赚钱，因此他们对基金上涨的关心程度远不如基金持有人。 因此，基督徒成了最可怜的人。 他们花钱买基金，收取管理费。 然而，基金经理并没有帮助基督徒好好赚钱。 他们接手新股完成上面解释的IPO任务，接手高价股票收回扣，并通过再融资的方式借钱给自己的老鼠仓来砸盘，靠融券赚钱。 最后，他诱骗基督徒，并不断收取管理费。 他还向卖空者借出证券以获取回扣。 所有的钱都可以放进自己的口袋，基督徒的钱就全都赔光了。
基金业绩报告揭开谜团
如果翻开任意一只ETF基金的年报，有这样一句话：报告期末，该基金参与转融券业务出借股票的公允价值为XXX元，占XXX占基金期末资产净值的%。 其中，报告期内，本基金与关联方进行转融券业务的证券为 XXX 只，报告期末本基金与关联方进行转融券业务的余额为 XXX 元。
这样投资者就应该明白，无论公司做什么，投资者现在做什么，基金最希望的就是下跌，这样投资者才能坚持下去，稳步收取管理费。 这些基金经理赚的都是基督徒的血汗钱。 再融资下不存在牛市，也改变了市场盈利模式。 再融资消除了锁定。 以指数ETF基金为例。 为了复制指数的涨跌，基金需要满仓。 当一只满仓的基金通过再融资的方式将其重仓借出时，名义上是满仓，但实际上相当于卖出。 再融资会产生销售乘数效应。 无限循环地出售相同数量的股票，客观上增加了股票的供给。
用货币偿还债券消除了被卖空者做空的风险，他们可以放心地做空。 该基金为其建仓的股票进行再融资，卖空者压低股价。 这其实和限制性股票再融资一样耸人听闻。 交割期前，基金持有的仓位（或大型上市公司股东限制性股票）的股票所有权未发生变化，但已用于卖空。 基金公司除管理费外还将收取双方约定的额外费用，基金公司承担股价净损失。 这样，股票投资者赔钱，基本公民赔钱！ 但券商赚钱（再融资费高）、大股东赚钱（高利息）、机构赚钱（利差）、基金赚钱（高利息）。 这部分收入和手续费一样属于基金，但不计入基金。 净值）。
很多基金年报中发现的一个问题是，基金持股市值至少有80%被再融资做空，基金赚取高额利息获利，而这些利息并不计入基金净值！ 吃基督徒的饭、扔基督徒的锅的典型行为！ 你可以看一下基金年报。 该基金持有的前十大股票大部分已通过再融资方式出借。 空军拥有强大的火力。 我相信还有很多借出的股票等待出售！ 有投资者会说，这不会被发现吗？ 从总清单来看，似乎融券金额并不大，那么为何境外投资者表示不能全部购买呢？ 这就是无限卖空模型的魔力。 接下来我们将为大家揭秘其背后的秘密以及散户的应对策略。
