最近看到一张很有趣的图片，引起了群里朋友的讨论。 我把它放在这里，方便大家整理：
面对未知的时间和未来，预测的结果很可能是错误的，包括我下面的预测，但这样对未来的预测很有趣，因为它显示了每个人当前的风险偏好和对不同增长率的金融资产的态度在过去。
先说一下我认为的顺序
1>2>3>6>5>4
（如果你和我不同，说明我们的风险偏好不一致。如果你坚持你的订单是事实，那你一定是对的）
这个问题是关于五年后这些金融资产的价值。 我们先来说说5年的话题。 5年的背景只是一个库存周期多一点，大约是1.2-1.3个库存周期。 现在是库存周期见底的时候。
我们从3开始，为什么是3？ 因为黄金是一种无息资产，也就是说，从长期来看，它的表现可能会略微跑赢通胀。 我大致将其视为全球通胀水平。
中国是一个通货紧缩国家（商品生产过剩而有效需求不足的国家），因此以人民币计价的黄金相对容易跑赢通胀，但幅度不会太大。 毕竟目前的金价已经处于历史相对较高的水平。 按照美联储释放黄金升值的逻辑，以美元计价的黄金应该还会上涨。 但从中国经济复苏和人民币升值的角度来看，以人民币计价的黄金相对于国际金价可能会出现下行波动。 所以，中短期来看，金价我不懂，我们按照原来的通胀率来计算吧。
结论大约等于未来的通货膨胀率。
稍后我们再看看北上核心区的小公寓。 重点有两个，北上核心和小户型。 如果只是北上核心区的大户型或者核心城最优质的别墅区，我相信在相当长的一段时间内，这里的房价总会上涨，因为核心土地资源是数量有限，货币不断发行。
但题中还有一个小户型，让我本能地想到了三个字，老、小，结合这两年大家开始改变的房产预期，我觉得6可以排在3后面，它不会跑赢通货膨胀，或者无法跑赢大盘。 通胀持平（也有可能表现明显低于通胀，这表明了我对房地产女士的厌恶）。
说说2，BT币在我的认知中是比较特别的。 它在我的脑海中打开了一个模型。 我称之为停车效应。
停车的时候，总是在停车场寻找停车位。 越靠近电梯口，停的车就越多。 当遇到第一个停车位（此时距离电梯口较远）时，总是先观望。 检查一下是否有靠近电梯入口的地方。 如果你错过了这个停车机会，稍后你可能会在电梯口附近遇到停车场，你就得去找了。 我称之为停车效应。
金融市场也是如此。 一开始，大家都以为是新故事，想看看情况。 当它开始上涨时，他们拍着大腿说，他们之前很看好它，但他们就是不买。
BT币是我在金融市场发现的第一个停车位。 后来有英伟达（2022年英伟达股价跌了70%）、投机者、拼多多……一开始大家都不喜欢、鄙视他们。 ，看不懂，最后变成了真香，拼多多的股价也逆势上神。
以后肯定还会再有类似的事件发生。 我的想法是，看到停车场有空位就轻轻参与，停车，以免错过机会。
投资的时候你花少量的钱参与早期（一听说这个东西什么的就去）。 如果你不全力以赴，你就只是玩。 如果输了，那就是浪费，是一项有风险的投资。
言归正传，在我的理解中，BT币是美联储货币宽松和溢出效应的体现。 取（对数）复利率为 9%。 美联储的货币越差，上涨的速度就越快，除非有一天美国失控，或者BT币没了。 当然，也有可能交易所跑掉了你的比特币。
所以，在美联储要降息的背景下，还是预测这个东西会继续上涨，涨幅可能会大于9%，要看经济不好发展的溢出程度。美国货币。
美国今年加息虽然很高，但财政政策宽泛，赤字率历史第三，6.3%+。 （相比之下，我们的政府工作报告刚刚出来，是3%+，我们首先发行了万亿超长期国债）。 所以，BT币最近能一飞冲天。
我们先来看看1、茅台。 茅台21年来深深伤害了大家，也带走了公募基金经理的热爱和信仰。
茅台目前有投资价值吗？ 我认为确实如此。 茅台无销忧，无库存概念。 库存越多，价格就越贵。 这是一个非常好的商业模式。 估值30倍对应RoE提升30%。 可以说已经达到了合理的价格（但不是低估的价格），比21年初的60倍估值便宜了一半。
但你说它是茅台的垫底，我倒不这么认为。 未来可能挖了坑，也可能没有。 与过去两年一样，它一直在这个区间横盘，并且一直依靠业绩来消化估值，与过去几年类似。 银行（但茅台的业绩比银行好很多）。
原因在于，茅台是上一轮牛市的主角，A股下一轮牛市的主角永远不会是上一轮牛市的主角。 另外，由于A股是一个相对封闭的市场，资金一直在各个板块轮动。 从19-20年市场的增长指标，到2021年轮到“新半军”宁组合，再到2023年高股息煤炭、水电等。2023年，甚至量化小微-caps成为主角。
TMT、银行等行业十年来没有太大增长。 近六个月高股息带动的四大银行，以及去年引领的AI芯片半导体+TMT蠢蠢欲动，甚至已经退出部分市场。 四大银行最重要的是，还不到一半。 甚至在市净率翻倍之前，TMT才刚刚起步，小何也刚刚显露出锋芒。
说了这么多，茅台的身价也差不多就是现在的水平了。 看1200日均线，近三年半投资者的平均买入价为1560，与当前股价1676几乎持平（约7%，茅台季度业绩），那么如果茅台未来五年仍能增长5年ROE30，内在价值在5800元/股左右，股价是否会有所反应，或许就不是人能判断的了。 ）。
最后我们来说说4和5。这并不是说和微软不好。 这两家公司都是好公司，但是价格都很贵。 类似于21年初的茅台和21年中的宁德时代，都是好公司，但价格太贵，估值太高。 现在美国股市也走出了集团市场，主要的集团是AI相关行业。 未来会不会继续上涨，我不知道。
英伟达和微软或许还能把市场价格翻一倍，甚至三五倍，但估值已经没那么便宜了，想玩就系好安全带吧。 去年AI市场刚爆发的时候，我就告诉朋友们去买。 当时价格200多，谁能想到能涨这么多。 （恐高的人就惨了）
现在我有很多AI上下游设备，但不知道能不能跟的增量相比。
这个时候，我们还是要求助于卡洛塔·佩雷斯《技术革命与金融资本》一书中宏观视角的产业升级的法宝——康波循环。 目前，人工智能正处于发展初期的爆发期。 狂热时期，一定是所有人都投入AI的时刻。 最后还有质疑股神的狂人。 显然还没有达到巅峰。 看来英伟达和微软还没有达到顶峰。
桥水基金创始人戴利奥近日也表示，美国股市泡沫并不多。 原因在于结构性市场。 整体市盈率不高，但指数却快要创新高了，所以里面肯定有大市值的东西疯狂增长。
举个例子，他说现在英伟达的估值只有思科2000年估值的1/3。然后我查了一下思科现在的股价。 嗯，正好是2000年互联网泡沫破灭后估值的1/3。大约3、23年后，思科的股价已经从峰值下跌了2/3。
正如 Open AI 首席执行官 Sam 所说， 最大的问题是。 他正在寻求7万亿融资来打造人工智能帝国。 不可能把上游生命线交给另一家公司——英伟达。 中游开放AI肯定会连接上下游，获得更多利润，但那是后话了。
当舞会的音乐没有停止的时候，参加舞会的所有人都欢呼起来，兴奋不已。 舞蹈如此优美，吸引了无数人为之着迷，但聪明的人必须在午夜之前及时退出。
但我这个傻瓜，已经不敢参加已经进行了一半的舞会了。 我只敢去参加人不多的新舞会，希望能成为下一个盛大的舞会。
最近的纳斯达克ETF不断呈现溢价，再次证明大家只会追逐上涨的资产，无论是黄金（已经疯了）、中国的长期债券（已经疯了），还是美股（涨了一半疯了），这涉及到行为经济学的范畴，其本质是人性对物价上涨的追求和对物价下跌的杀戮。
再说一次，我的预测很有可能是错误的。 如果不同，可能是因为我们的风险偏好不同，也可能是你说的就是事实。
快来评论区排名，从不同角度看看大家的风险偏好和认知。
