A股核心指数中，2023年少数出现翻红的指数包括股利指数、中证2000指数、以及受小盘股市场走势带动的BSE 50指数。
文字| 黄惠玲实习生王曼
编辑| 杨秀红
2023年的A股市场已经结束，股指延续了2022年的弱势行情状态，想象中的强劲复苏并没有到来。 虽然AI（人工智能）、机器人、特殊估值、小盘股等热点纷纷涌现，而且A股市场上涨的个股中一半以上都是热点，但整体赚钱市场效应不佳，热点轮换快，且集中在一些利基领域。 。
对于此前专注于新能源、消费等核心资产和主流赛道的公募基金来说，这个冬天显得尤为漫长。 Wind偏股型基金指数全年下跌13.5%，幅度达24%，最高价出现在2023年2月2日。以沪深300为代表的核心资产估值自2023年以来大幅缩水，调整为沪深300指数。从年初的 28% 到年底的 20% 以下。 创业板指数的估值也接近2018年底的极端区间底部。
对于市场疲软的原因，机构给出了多种解释。 估值方面，此前被机构归为一类的板块估值均出现下跌。 基本面方面，疫后强劲复苏预期被证伪，消费动能不足，土地经济下滑，宏观数据走弱。 资金方面，下半年外资加速流出加剧了市场担忧情绪，市场对利好政策的不断出台反应平平。 上证指数在3000点附近反复波动，最终收于2975点。
疲软市场之下，主动型股票基金遭遇信任危机，ETF大行其道。 分红资产深入人心，AI方兴未艾。 在小盘股热潮中，北京证券交易所个股已重新定价。
展望后市，有机构认为，以新能源、医药为代表的大盘成长股估值明显被低估。 政治局会议以来，政策频出，开启新一轮资本市场政策支持周期。
2023年10月24日，万亿国债发行打消了投资者对后续政策稳增长力度不够的担忧，市场上修了中长期经济预期。 一些机构甚至认为，A股现在正站在新一轮牛市的起点上。 与此同时，一些不愿透露姓名的基金经理表示，“我们并不像外界宣称的那么乐观”。
北交所逆风卷土重来
Wind数据显示，A股核心指数中，创业板指数跌幅最大，全年增速下跌26%，创业板50指数跌幅24%，创业板指数跌幅19.41%。
此前，不少科技基金经理看好的科创板指数表现较为一般，科创100跌幅达12%，科创50跌幅达11%。
作为大盘指数的传统代表和机构重要基准的沪深300指数下跌11%。 上证指数在3000点左右波动，跌幅较小，全年下跌3.7%。
核心指数中，为数不多的红色指数包括股利指数以及由小盘股市场走势带动的中证2000和BSE 50。 Wind 微型股指数今年上涨了近 50%。
分行业来看，申万一级行业数据显示，通信、传媒、计算机、电子涨幅居前。 其中，通信板块领涨A股涨幅，涨幅达25%。 跌幅较大的行业为美容护理、贸易零售和房地产。 、电力设备等
数据显示，5335只A股中，2869只个股上涨，占比54%。 2023年A股虽然不乏热点，但缺乏赚钱效应。
一方面，今年热点轮换非常快，对于很多趋势投资者来说，热点往往在不知不觉中就过去了。 最典型的就是今年最火爆的通讯传媒板块。 该区间最高价出现在6月20日，该板块年化收益约20%，年化幅度高达60%左右。 这也意味着一大批“追风者”在高位站岗。
市场结构也决定了今年的投资经历将比指数层面反映的“更冷”。 招商基金基金经理蔡玉斌在年度策略会上分析称，“今年上涨的股票很多都是机构和传统个人投资者持仓量很小的小盘股，无法带来好的业绩。”财富效应。人们持仓量比较大，比如上海、深圳，300出现了较大的调整。”
从Wind热门概念指数涨幅最高的十大板块和跌幅前十的板块可以看出，光模块指数以135%的涨幅遥遥领先。 此外，增长较高的概念板块还包括最低市值、华坤振宇、多模态、光通信、AI算力、PEEK材料、中文语料库、东数西算等。
跌幅较大的板块集中在光伏逆变器、锂电池负极、钠离子电池、锂电池正极、电力设备、动力电池、磷酸铁锂电池、航空运输、储能、房地产等板块。
QDII基金表现最佳
上述下降的行业也是近两年公募基金投入最多的行业。
“这三年大家看好的所谓核心资产几乎已经打了一半折扣。” 招商基金首席研究官朱洪宇认为，核心原因是2020年、2021年经济总量高点、行业周期相对较高的时候，给出了过高的定价和乐观的预期，从而造成了极度拥挤。公共基金持有状况。
（2023年公募基金各类投资平均收益对比）
截至12月30日，QDII基金成为市场上的佼佼者，主要投资于纳斯达克。 众多机构投资者追捧的Wind偏股基金指数全年下跌14%。
（全市场基金收益前十榜单）
广发基金基金经理李耀柱管理的广发环球精选人民币回报率最高，年化回报率为67.63%。 国内股票型基金中，此前遭受损失的首批京交主题基金集体逆袭。 其中，谷新峰管理的华夏北交所精选创新型中小企业年化回报率约为59%。 就在两个月前，今年11月初该基金的收益率仅为15.92%。 但进入11月后，受政策因素影响，北交所市场价格强势上涨，收益率逐渐上升，最终达到58.56%的收益率。 进入决赛。
（全市场基金收益前十榜单）
跌幅榜上，收益率最高的基金排名垫底的十只基金，跌幅均超过40%。 其中，由上银基金基金经理施敏嘉、郑忠管理的上银新能源产业精选C，收益率排名垫底，为-46.5%。
2024年的机遇与挑战
2023年最后一个交易周，A股再次上演反转故事，此前超跌的新能源板块强势领涨。 申万一级行业数据显示，电力装备、国防军工、石油、食品饮料等板块走强，传媒板块跌幅近9%。
芙蓉基金分析认为，主要原因是市场对行业调控转向的担忧，科技板块强势股出现弥补损失的迹象。 “一切都是周期性的。此时代表蓝筹市场的沪深300指数和代表成长的创业板指数的估值已经接近2018年底的底部极限区间。在目前的情况下，我们对市场中期内将震荡上行持乐观态度。”
回顾A股一年来的表现，博时基金基金经理曾浩总结道，价值型明显跑赢成长型。 从本质上讲，电子、消费品和药品等成长型股票因公开发行而大量持有，其表现逊于特别估值。 价值和TMT领域； 基金权重股疲弱是因为今年企业盈利复苏不及预期，剩余流动性扩张带动小盘股表现； TMT行业受海外产业事件驱动； 煤炭和石化行业受上游供应限制推动能源价格保持弹性。
“虽然当前市场对政策效果和经济复苏的灵活性还存在分歧，但利润底部的出现和政府重新加杠杆表明当前市场已经进入底部区间。展望2024年，市场预计将走出震荡向上。”曾浩表示。
东吴证券认为，随着中国政策逐渐发展，政策效率可能会随着外部利率下降、价格因素逐渐恢复而提高，名义GDP（国内生产总值）增速将上升，而随着海外通胀上升，实际增速将呈下降趋势受信贷宽松等因素影响。 名义GDP增速将下降，中美名义GDP增速差距将趋同。 如此一来，中美利差将大幅收敛，这将是中国资产价格修复的核心因素。
德邦证券在年度策略系列报告《人口：真正的挑战》中表示，中国已进入适度老龄化社会，目前房价短期内尚未出现大幅下降，因此不宜得出“人口：真正的挑战”的结论。这是日本式的资产负债表衰退。 但老龄化可能会加速经济结构风险的释放。 当前，我国地方政府债务压力依然较高，家庭企业信贷依然低迷，经济主体加杠杆意愿低迷，消费投资意愿弱于储蓄。
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