去年以来，美元利率高位运行，全球避险情绪升温，推动美元指数上涨，带动非美货币兑美元集体贬值。 得益于我国经济持续复苏，人民币兑一篮子货币基本稳定，兑非美元货币有所升值。 总体来看，2023年人民币汇率双向波动，11月以来企稳回升，在合理均衡水平上保持基本稳定，汇率预期总体稳定。
展望今年人民币汇率表现，中国人民银行行长潘功胜日前在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，影响汇率的短期因素是多元的，例如经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治和风险事件。 中长期走势根本取决于经济基本面。 2024年，人民币汇率将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。
中国民生银行首席经济学家温斌认为，随着我国各项政策措施不断发挥效应、经济表现持续回暖，人民币资产将持续具有吸引力。 再加上美元指数走软的趋势，2024年人民币将平稳运行并反弹。
人民币汇率企稳反弹
2023年，主要发达经济体利率维持高位，我国经济回升向好，但仍面临有效需求不足、预期不强等问题。 在此背景下，人民币汇率先升后贬，年底企稳反弹。 2023年末，人民币对美元汇率中间价为7.0827:1，较2022年末下降1.7%，较2023年6月末上涨2%。人民银行副行长朱鹤新中国国家外汇管理局局长、国家外汇管理局局长在文章中写道，2023年人民币汇率双向波动，总体保持在合理均衡水平上的基本稳定。 在全球货币中表现稳定，对宏观经济和国际收支自动稳定发挥了重要作用。 设备功能。
回顾2023年全年人民币汇率走势，中银证券全球首席经济学家管涛分析，大致可分为三个阶段。 第一阶段是“强预期、弱现实”背景下的强势反弹。 第二阶段是部分兑现预期背景下的震荡调整市场。 第三阶段是外部环境改善带动市场回升。 去年11月初至12月底，美联储紧缩预期有所缓解，美国通胀降幅超预期，导致美元指数快速回调，美债收益率大幅下跌。 人民币兑美元中间价升至7.10附近，人民币兑美元即期汇率升至7.10附近。
对于去年底人民币汇率企稳，温斌进一步分析称，去年11月初以来，随着美元指数从高位回落，加上国内经济增长复苏，中央金融工作会议和中央经济工作会议相继释放“稳定预期”信号，中美关系改善等因素，人民币兑美元大幅上涨。
需要注意的是，判断人民币兑外币的强弱，不能只看双边汇率，还要结合其他货币看多边汇率。 对此，管涛分析，2023年，在岸和离岸人民币汇率交易价格将分别下降2%和2.5%。 同期，新兴市场国家货币指数下跌3.8%。 我们的邻国货币日元下跌7.3%，韩元下跌2.7%，马来西亚林吉特下跌3.9%。 它们的跌幅均大于人民币。
此外，值得注意的是，人民币汇率走势也与美元指数出现背离，并越来越受到国内因素的影响。 《2023年银行间外汇市场运行报告》显示，2023年全年人民币汇率与美元指数相关性为39.9%，较2022年大幅下降50.1个百分点，反映出人民币汇率受美元指数影响大幅下跌，受美元指数影响较大。 国内经济等因素占主导地位。
汇率稳定基础更加坚实
今年以来，跨境资金流动平稳有序，外汇市场供需基本平衡，市场预期总体稳定，人民币汇率延续二季度以来的稳定走势2023年上半年。2024年2月5日，人民币对美元汇率中间价为7.1070，与上年末基本持平。
展望下一阶段人民币汇率走势，市场普遍预计，随着经济持续回升、外部压力持续缓解，2024年人民币汇率“稳定”的基础将更加稳固。坚硬的。 “2024年人民币汇率将在合理均衡水平运行，全年可能在双向波动中小幅升值。” 国家发展与战略研究院研究员王锦斌表示。
兴业证券首席宏观官段超进一步分析称，2023年11月以来，随着外部加息周期高峰日趋明显以及国内经济复苏形势企稳，人民币汇率压力有所缓解。 展望2024年，美联储降息方向确定，中国经济稳步复苏，政策积极适度。 中美经济货币周期错位大概率会出现回调，人民币汇率也将受到支撑。
谈及支撑人民币汇率的主要因素，潘功胜分析称，一是我国经济基本面良好坚实，总体保持长期向好的趋势，是人民币汇率基本稳定的重要基础； 其次，中美货币政策周期变化错位有望改善，将推动中美利差趋同，有利于人民币汇率和跨境资本流动更加顺畅。稳定、平衡； 三是人民币资产具有良好的投资和避险价值； 四是汇率稳定的微观基础更加坚实。
汇率走势从根本上取决于经济基本面。 我国经济后续复苏动力强劲，有望支撑人民币汇率未来走势。 去年三季度以来，我国经济整体好于预期。 工业企稳，服务业加快发展，消费增速明显回升，基础设施投资幅度企稳，制造业投资持续回升，居民收入和就业改善，经济增长和通胀触底反弹。 形势已基本形成，企稳向好的势头正在巩固。 近日，国际货币基金组织（IMF）在更新的《世界经济展望》报告中预计，2024年和2025年中国经济增速将分别为4.6%和4.1%。 与2023年10月的预测相比，中国2024年经济增速上修了0.4个百分点。 “随着经济动能进一步向好，人民币汇率有望温和回升。” 文斌说道。
近日，中国人民银行宣布于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，此次降准的时机和幅度均超出市场预期，体现了货币政策的前瞻性。 管涛分析，在内外部不确定性、不稳定因素仍较多的背景下，央行选择年初提前下调存款准备金率，体现了货币政策持续反制——周期性调整，主动及时。 巩固和增强经济向好的复苏态势，有利于宏观经济基本面持续改善，从根本上稳定市场和信心，为人民币汇率稳定奠定坚实基础。
稳定汇率的政策工具充足
去年5月以来，内外因素叠加，人民币汇率贬值压力加大。 对此，中国人民银行、国家外汇管理局连续采取措施，果断打开政策工具箱，通过加强预期管理、降低外汇占款等方式，积极稳妥应对人民币汇率贬值压力。提高存款准备金率，提高全面跨境融资宏观审慎调节参数。 。 总体来看，一系列政策措施稳定了市场预期，外汇市场运行总体有序，人民币汇率近两个月大幅反弹。
去年底召开的中央经济工作会议和中央金融工作会议强调，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 对此，温彬预计，稳定汇率的政策措施将在2024年继续发挥作用。鉴于我国的汇率管理工具比较丰富，足以保证人民币汇率在2024年的基本稳定。合理均衡的水平。
过去几年，在应对多轮外部冲击中，中国人民银行、国家外汇管理局积累了丰富的经验，政策工具储备充足。 “作为外汇市场的监管者，中国人民银行和国家外汇管理局有经验、有能力、有信心应对各种冲击和挑战，维护我国外汇市场稳定运行。” 潘功胜表示，下一阶段，中国人民银行、国家外汇管理局将继续按照党中央、国务院决策部署，坚持汇率主要由市场供给决定保持人民币汇率弹性，充分发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能。 同时，要坚持底线思维，丰富应对工具，防范汇率超调风险，防止单边共识预期形成及其自我强化。
对于2024年外汇领域的重点任务，朱鹤新还表示，2024年外汇管理部门将合理引导外汇市场预期，防范跨境资金异常流动风险，保持外汇市场基本稳定。人民币汇率保持在合理均衡水平，维护国际收支平衡。 我们要保持基本平衡，坚决守住防范系统性金融风险的底线。
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