前者学习时，经常听《精细高分子化工化学》老师讲述校友丁建生带领烟台合成革厂发展到万华的历史，而后者则在询问万华的营养补充品和香精香料。 《精细化工化学》无意间在A股市场搜索了香料（我记得我还关注过维生素市场份额排名第二的浙江医药）。
回想起来，十几年前，万华的投资在20到300亿之间，而新和成的投资还不到100亿。
一是成长于烟台的地方国企。 40多年来，通过不断的技术创新、市场拓展和管理改革，实现了从国内市场到国际舞台的跨越，成为全球化工行业的重要参与者，特别是在三大化工领域具有全球影响力。聚氨酯、石化和新材料等主要业务板块是一部全球化背景下中国企业成长的活史。
一家公司从绍兴新昌的一家小校办工厂成长为国内外知名的精细化工企业。 四十年来，在胡柏凡先生（及其胞弟胡柏山先生）的带领下，通过不断的技术创新和管理创新，专注于功能化学品等功能化学品的研发、生产、销售和服务。营养品、香料、高分子材料等领域，为全球客户提供全面解决方案，不断提升企业价值和市场竞争力，在国内外市场取得了骄人的业绩。 ，成为化工行业的重要参与者。
万华化学的主要业务板块为聚氨酯、石油化工、精细化工和新材料。 新和成的主要业务板块为营养品、香精香料、高分子材料及原料药。 前者是从聚氨酯发展而来，延伸到石化行业。 ，后者从维生素发展而来，延伸至香精香料。 目前各自侧重于大单品和细分方向，但正在逐渐交叉。 未来，高性能聚合物和营养产品等某些产品将存在直接竞争。
小挖虎3月份的定投配置首先是成长股新和成，此外还有高分红公路、水电、银行。 所以，今天我们先来说新和成，暂时不过多谈万华。 化学。
1、新和成是做什么的？
简单来说，新和诚诚是一家主要从事营养品、香精香料、高分子材料及原料药研发、生产和销售的公司。
至于行业分析，或者说行业的天花板，学过这个专业，我一眼就能看懂，对各种精细化学品的使用场景和替代价值有很强的认知。 这样做的好处大概就是“长期信念”，你要做的就是找到行业的龙头，找到好的公司，然后等待一个好的价格，等待你心中期待的好价格。
也就是投资行业俗称的好行业（好赛道）、好公司（容易赚钱、毛利高、资金投入低、ROE高等）、好价格（估值性价比、安全缓冲、股息率等）、好时机（周期、拐点、趋势等）。
2、财务报告分析
1、新和成近十年ROE不仅反映了行业一定的周期性变化，也反映了特殊年份增资扩产的影响。 但总体来看，精细化工行业的长期ROE相对突出。
2、新和成近十年年化股息率为5.24%，这意味着近十年累计收到的股息约为十年前投资成本的一半。 过去十年的股息随着公司业绩的增长而增长。 保守估计2023年净利润预计为28亿，股息支付率为45%，动态股息率约为2.5%。
3、粗略地看ROE，5000多家公司达到“长期买入并持有”的定性要求的水平相当低。 接下来我们仔细看看公司的利润率、资产周转率、负债率。 我们来看看新和成是不是一家盈利能力、经营能力和偿债能力平衡的公司。
销售净利率
总资产周转率
有息债务占比低于资产负债率
资产和负债
ROE=净利润/净资产，用于通过乘除来匹配各种财务指标，通过年报拆解一个公司的盈利能力、经营能力和偿债能力（即效益、效率、杠杆），俗称效益型公司、效率型公司或杠杆型公司。
例如，高端白酒是典型的利润导向型公司，而房地产公司是典型的高杠杆公司。 销售净利率较低的供应链运营企业普遍对资产周转率要求较高。 典型例子有厦门国企建发三剑客、国贸翔宇等。
“男人害怕进入错误的行业。” 每个行业都有其固有的遗传限制或优势。 上述三个指标，即ROE水平，在不同的行业会有所不同。 不过，我们一般可以通过一个公司的ROE水平和变化趋势来判断分析公司的盈利能力和未来的发展方向，并以此来确定公司的配置节奏和位置。
聚焦新和成，仅财务指标并不算特别突出。 这个行业是重资产行业。 但精细化工行业的研发优势和先发优势也非常明显。 对此，新和成的维生素系列（如芳樟醇）、香精香料（如柠檬醛）、蛋氨酸、新材料（如聚苯硫醚PPS、高温尼龙PPA）等都非常有竞争力，尤其是前两个是世界上最好的。
4、从某种意义上来说，股息率是一个安全缓冲，股息是普通人投资优秀公司股票市场的重要回报之一。 从长期来看，股权/股票主要通过两种方式为投资者带来回报：一是现金分红，表现为股息率；二是现金分红，表现为股息率。 其次，持续经营留存利润所创造的价值，然后反馈到股票价值中。
以新和成为例。 10年前的2014年，均价为15元。 近9年已分配股利及转股。 10股可累计分红95元，转股15股。 所以别再说现金股利不重要了。 是的，当股息除权时，本金就被切断了。 这是因为新和成通过转股和增发融资等方式增加了股本，所以十年除权股价并不明显。 换取了部分国有银行股票或管理优秀的全国性股份制银行，十年内未转股或增发股份，仅支付股息。 其中，关于股利对投资收益是否重要、股利是否除权的争论将更直接地体现在股价数据的对比中。
新和成近10年分红记录
这也是买入并持有“低估值、高分红、适度成长、稳健经营”投资标的的长期魅力。 简单的投资，丰富精神生活，收获回报。
5、结合公司营收数据、资本支出、自由现金流和净现金比率的变化，能够持续支撑公司的发展前景和发展质量。
3.科学分析与艺术评价
行业研究和财报分析更多的是筛选、缩小范围，对某个目标公司做出过去的判断，而是针对公司未来的经营变化、二次情绪变化，以及一些国内外地缘政治和宏观变化等……，还是会有很多的不可预测性和不可控性，所以从个人角度来说，适当分散持股，管理好单一目标仓位，用适当的分红率作为安全缓冲，及时跟踪动态和调整，并找到最舒适的位置。 一个状态。
小挖虎3月份配置了成长股，所以他又重新审视了新和成。
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