3月21日，现货黄金继续上涨，盘中最高触及2222.65美元/盎司，再创历史新高。 随后，部分黄金首饰品牌的纯金价格突破650元/克。 除了黄金首饰之外，溢价相对较低的金条、金币也受到有实物黄金投资需求的人士青睐。 值得注意的是，这是金价维持高位时持续的买盘热潮。 以往，春节后的3、4月份将进入黄金购买淡季，价格会出现阶段性下跌。 今年，所有这些所谓的法律也都被打破了。
因此可见，只要是与投资有关的事情，就涉及到一个叫做“预期”的东西。 “买涨，不买跌”是众多所谓法则中唯一不变的。
在这种情况下，对于那些没有购买黄金的人来说，每天看到这样的上涨可能会有点不愉快，而且很多专业分析师表示，2024年是多元资产配置的元年。 那么现在购买黄金仍然是一个不错的选择吗？
先说结论吧。 如果你还没有买，又确实想买的话，选择一些正常配置的机器就可以了。 如果你已经购买了，切记不要继续追求高端配置。 这里有两个核心问题，一是正常配置，二是机器选型。
所谓正常配置，是指高净值客户个人可投资资金的5-10%，普通客户可以根据个人喜好配置一定数额（0-10%）； 所谓机会选择，就是关注黄金的短期潜力。 对于波动性风险，即使要配置，最好也分成xx份。 当标的价格按节奏下跌时，分批买入为宜。
为何不推荐增持黄金资产？
首先，目前黄金处于历史高位。 其次，影响金价走势的因素既有避险情绪，也有商品属性。 在经济衰退期间，两者可能会相互抵消。 第三，黄金本身并不是生息资产。 波动性大，短期投机风险高，中长期回报不高。
因此，在经济低迷时期，用黄金作为避险工具，不如用债券资产作为避险工具划算。 请记住，经济衰退期间资产配置的顺序是债券>现金>股票>大宗商品。
结束语之后，让我们进入实际的内容。
01
影响黄金价格的因素有哪些？
事实上，有两个核心类别。
一类就是大家所说的避险因素，包括美元走势、国际形势、金融危机、利率水平等。
当美元走弱、发生战争或国际局势动荡、金融体系不稳定、利率下降时，都与全球或主流经济体的经济下滑有直接或间接的关系。 此时，黄金作为避险资产，体现出利用了该类资产的优势，呈现出上涨的趋势。
另一种是回归黄金的商品属性，包括通胀和供需关系。
也就是说，黄金也是一种商品，本身并不是生息资产。 中长期上涨逻辑主要是跟随市场走势，根据通胀率水平上涨。 另外一个供需关系，由于黄金大规模减产或者增产都是罕见事件，所以影响金价的几个因素中出现的频率并不高。
2020年2月末（疫情之初），在全球股市风险资产大幅下跌的情况下，2月28日，作为传统避险资产的黄金也同步遭到抛售。 COMEX 4 月黄金期货暴跌 75.80 美元，跌幅 4.61%，创七年来最大跌幅。
而在美股暴跌的同时，黄金期货月度也下跌1.08%。
黄金的避险功能不再发挥作用了吗？
面对这种情况，此前主流观点给出的解释是股市暴跌，流动性需求突然增加。 市场急需现金来支付保证金并弥补其他投资的损失。 因此，这种情况很难解释。 在很大程度上，市场积极出售黄金来满足这些流动性需求。
但事实上，除此之外还有更根本的原因。
这个原因与黄金的商品属性有关。 根据前面提到的影响金价的商品属性，我们知道通胀预期将有利于金价的上涨。 但如果是通货紧缩，即通胀预期变为负值，那么就会导致金价下跌。
在经济低迷时期，避险因素就会发挥作用。 但如果投资者普遍担心全球经济低迷，甚至进入衰退阶段，而如果是衰退，经济低迷期间就会出现通货紧缩。 这时，影响黄金价格的商品属性因素也发挥了巨大的作用。 黄金的价格表现因此失去了一般意义上的避险功能。
我们可以从天风证券研究所此前的一项研究中找到佐证。 战争可以算得上是一个标准的“多事之秋”，但如果你看看过去四十年世界各地爆发重大战争的时间，就会发现战争对金价的影响并不明显。 核心原因是对冲两类因素的影响。 （实物黄金在战时的保值功能不仅体现在黄金的价格上，还体现在作为硬通货，它能真正拯救生命）
02
国内黄金投资渠道及方法
在不加码的情况下，选择性投资的投资方式有哪些？ 除了上述方法外，还有黄金期货。 具体采用何种投资方式可能与投资者的喜好有关。 从综合费率、购买起点、风险控制和投资便利性等角度来看，黄金基金无疑是普通投资者投资黄金更合适的选择。
03
黄金基金
黄金基金主要有两种类型。 一是黄金ETF和支线基金，主要跟踪本国黄金价格，与金价保持同步。 另一类是黄金QDII基金，投资于海外黄金ETF，跟踪国际金价。
由于黄金基本都是以美元计价，所以国内外的黄金价格其实相差并不大。 唯一不同的是QDII资金有汇率影响，而且QDII资金到账非常慢，资金到账需要T+8个工作日甚至更长，资金效率较低。
因此，如果投资黄金基金，可以优先考虑黄金ETF及其支线基金。
目前，市场上已设立4只黄金ETF，分别是国泰黄金、华安黄金、博时黄金ETF和易方达黄金ETF。 他们各自建立了支线基金，可以场外购买。
从产品走势图可以看出，四款产品均跟踪国内金价，因此走势几乎一模一样。 唯一的区别可能是规模。 规模最大的是华安黄金易ETF，最新规模为139.54亿。
此外，黄金ETF还可以与实物黄金挂钩。 以华安黄金ETF为例，1手黄金ETF实际上相当于1克黄金，每1克黄金对应实物黄金。 当累计ETF达到30万份时，相当于国家认可的3公斤金砖，即可向上海黄金交易所申请提取实物黄金。
黄金QDII现有产品包括诺亚黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属等。 其中汇添富金不仅投资黄金，还涉及其他贵金属，如白银、铂金、钯金等。
最后写下的话：
在财富管理的资产配置中，我们的主流资产类型是股票和债券。
大宗商品（无论是黄金、石油等）的配置并不多。 大宗商品资产的核心功能是对抗通胀，但由于其波动性不低，中长期收益率不一定高，不适合中长期增持。 因此，不要羡慕谁购买了黄金以及他们赚取了多少收益。 再问几个问题，你买的多少钱？ （大概是我买的不多）也许你就不会那么着急了。
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