中国证券网讯（记者张丽静）氧化铝近期强势上涨。 接受采访的相关人士认为，本轮行情的引爆点来自于2023年12月下旬几内亚首都最大油库发生爆炸，这一事件引发了市场对后续进口的担忧。 对矿山供应短缺的担忧。 目前，几内亚大部分矿山作业和矿石运输情况正常。 油库爆炸的影响已逐渐减弱。 当前主要驱动逻辑已转向国内矿石供应不足引发的氧化铝供应担忧。
上述人士表示，当前供给侧扰动影响逐渐减弱，发货顺畅，库容充足。 此外，上海期货交易所（以下简称“上期所”）强力监管、防范风险的态度坚定。 通过调整手续费、对待相关客户等采取限制建仓、提现等有效措施，严格控制过度投机带来的风险。 投资者需理性参与氧化铝期货交易，警惕非理性投资造成的损失。
此外，上交所于1月3日收盘后发布公告，同意中江物流股份有限公司仓储地点位于昌吉市三工镇区火车站物流园区。新疆地区（X131 新疆昌吉地区昌吉市中江三号）。 氧化铝交割仓库核定存储能力由5万吨提升至10万吨，区域升贴水定为380元/吨。 上述措施自1月3日公告之日起实施。
供应方中断影响有限
近期氧化铝价格强势上涨，氧气期货02合约1月3日再次涨停。相关人士分析，本轮行情的引爆点来自于晚间几内亚首都最大油库爆炸事件十二月。 此事件引发市场对后续进口矿供应短缺的担忧。 不过，目前几内亚大部分矿山作业和矿石运输情况正常，油库爆炸的影响已逐渐减弱。 当前主要驱动逻辑已转向国内矿石供应不足引发的氧化铝供应担忧。
艾泽咨询初步统计，2023年12月山西氧化铝企业将减产、停产约435万吨。河南主要受重污染天气影响，部分企业减产约325万吨。 供应端大规模减产，使得山西、河南地区氧化铝现货供应紧张，交货级氧化铝价格上涨至3300元/吨以上，为期货价格提供了支撑。
“2023年12月底，河南、山西多家氧化铝企业出现不同程度减产，其中山西主要受矿山安全检查影响，坑矿停产导致铝土矿供应有限。” 中信期货研究发展部有色金属分析师王先伟认为，氧化铝期货自上市以来就吸引了大量投资者的关注。 在当前价格大幅波动的背景下，贸易商和生产企业都存在强烈的避险需求。 目前氧化铝期货02、03合约持仓量相对较高，参与套期保值的企业对交割仓库的扩建需求强烈。 上海期货交易所也在积极落实这一举措，及时响应实体企业的需求。
新湖期货研究院全黑色金属首席分析师孙匡文认为，近期供给端的诸多扰动刺激了市场看涨氛围，但实际影响相对可控。 首先，几内亚油库爆炸事件对该国燃料供应造成了一定影响。 但到目前为止，尚未对铝土矿生产和运输造成实质性影响，当地政府仍在积极协调，通过增加进口等方式缓解燃料缺口。 以进口铝土矿为主的氧化铝企业普遍拥有6个月消耗以上的铝土矿库存，且仍有货物在途。 因此，进口矿石供应充足，有充足的缓冲时间。
氧化铝生产方面，国内外氧化铝产能均过剩。 其中，国内年产能已达到1.02亿吨的水平，相对于国内4500万吨电解铝产能来说，产能严重过剩。 虽然近期多重因素导致氧化铝运营产能下降，但整体运营产能仍处于7900万吨以上的高位，而电解铝目前运营产能在4200万吨左右。 他认为，短期产量下降不会造成氧化铝供应出现明显缺口。 随着北方重污染应对措施解除，因环保限产的氧化铝企业重新启动焙烧，可以快速弥补停产影响的产量。 此外，在高利润的刺激下，氧化铝企业还可以实施过剩生产，产量可以阶段性超过产能，增加了氧化铝供应的弹性。 而且，国内氧化铝价格的大幅上涨也将刺激氧化铝进口量的增加，因此供应紧张的局面或将逐步缓解。
用电方面，目前西南地区正处于枯水期，云南水力发电量已降至较低水平。 一旦电量缺口加大，当地电解铝再次减产的可能性就会增大，从而导致氧化铝消耗量下降。
交货顺畅，仓储能力充足
多位接受记者采访的市场人士认为，对于氧化铝期货02合约的交割情况，无需过于担心。 毕竟距离02合约交割还有一个多月的时间。 参考01合约的持仓情况和成交情况，在当前背景下，贸易商和铝企在02合约高位接仓单的意愿非常低。 随着交割月的临近，多头获利离场的冲动强烈，接下来02合约持仓量大概率会大幅下降。
另外，从基本面看，本周河南地区空气有所好转，当地多家氧化铝企业本周将恢复生产，涉及产能约230万吨。 山西某大型氧化铝企业今日已恢复生产，产能达140万吨。 此外，当地其他企业产能70万吨，将于本月中旬左右恢复生产。 整体现货供应有所改善。 随着国内氧化铝价格上涨，进口利润大幅上升。 不排除未来进口氧化铝将流入国内，进一步补充供给端。 短期来看，期货价格背离程度较高。 在没有持续飙升的具体基础的情况下，继续追涨的风险很大。
上期，交易所强化监管，防范风险态度坚定。
针对当前投机过度的情况，上交所监管和防范风险的态度是坚定的。 通过调整手续费、对相关客户采取限制开仓、限制提现等有力措施，严格控制过度投机带来的风险。 投资者需理性参与氧化铝期货交易，警惕非理性投资造成的损失。
“上海期货交易所已经开始处理引起市场关注的交割仓库问题。交割仓库的扩建将增加交割便利性，有效防范交割风险。” 东方证券期货衍生品研究院有色金属首席分析师孙卫东认为，这表明了交易所加强监管、防范风险的态度和决心，有利于防范和化解市场风险。 目前，氧化铝期货市场波动较大。 希望投资者谨慎参与，注意风险控制，避免盲目追高。
“从近期的市场情况来看，市场价格也移动到了相对于现货基本面合理估值而言较高的位置。 越接近1月下旬（接近2月合约交割），我们也倾向于认为多头难以继续持仓。 国泰君安期货研究所所长助理、有色板块行政负责人王荣表示，通过本次交易所，交易所及时推出扩大交割库等风险控制措施，再次体现了交易所强有力的监管和风险防范态度和决心，有利于防范和化解市场整体风险，交易者也应理性参与，关注自身仓位风险。
王荣还提醒，需要注意的风险点是，按照可购买的山西标准单品，叠加了销售和送货费用。 若逐渐逼近市场价格（叠加区域溢价），市场价格需谨慎对待进一步上涨空间。 此外，还需关注临近交割月多头意愿的持续性。
“氧化铝期货推出以来，整体市场运行平稳，作为全球首个实物交割的氧化铝期货品种，在期货与现货联动功能方面取得了良好的表现。” 王蓉指出。
