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不同的人对自由现金流有不同的理解。 但自由现金流代表一家公司每年可支配的现金量仍然是事实。 换句话说，企业支付必要的运营成本（如购买存货、支付员工工资、支付应付账款）和资本支出（如建造工厂、购买机器设备）后剩余的现金流就是自由现金流。
WB-SoB：产生自生血液的能力非常重要。 现在有太多的公司依赖融资。 一旦融资不顺利，他们就会立刻被扒底。
马景浩：什么是“自主造血”？ 企业不需要外部输血，仅通过经营活动就可以支持投资活动的现金流出，即自由现金流为正。
自由现金流为正的公司，意味着财务灵活性良好，持续经营能力强，能够持续为股东带来现金产出； 自由现金流为负的公司意味着该公司的财务灵活性较差。 需要外部融资。 企业的价值通常是未来年度自由现金流按预期贴现率贴现至现值。
钻石般闪耀的大师：马总，净利润和现金流哪个更重要，期待您的解读。
马景浩：追女朋友的时候，净利润很重要，可能会被骗。 云雾缭绕，看不清自己的真面目。 把女朋友变成老婆后，现金流很重要，还要过衣食住行的生活。 这是很现实的，你必须露出你的本来面目。
自由现金流比较常用的计算方法如下：FCFF=息税前利润（即EBIT-EBIT×所得税率）+折旧和摊销-净营运资本增加-资本支出。 影响公司自由现金流的直接因素如下：
①EBIT（息税前利润，代表利润和利润增长的结果）
②所得税（税收，代表企业社会责任程度）
③折旧和摊销（影响利润，但不影响经营现金流）
④ 净营运资金变动（用于维持日常经营、维持上下游稳定）
⑤资本支出（维持未来增长和竞争力）。
分析时，为了计算方便，还可以采用简单的计算方法：经营现金流量减去资本支出现金流量即可计算出自由现金流量，即自由现金流量=经营活动产生的现金流量净额- 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。
因为只有公司经营活动产生的现金流量才是保证公司可持续发展的源泉，所以自由现金流量主要来自于通过向股东发行新股、发行新债券等方式获得的经营活动现金流量净额给银行等债权人。 资金以及向股东分配股利、回购股票、偿还债务本息等筹资活动产生的现金流量，不计入自由现金流量。
同样，企业为了保持竞争力，需要购置固定资产、无形资产等，这些现金支出反映在投资活动现金流出账户中，所以这部分现金支出必须扣除。
：马老师，这个公式中，如果一家公司议价能力很强，应付账款很多，是否需要从经营活动产生的现金流量净额中扣除应付账款才能得到更现实的答案？ 自由现金流？
马景浩：不用扣！ 如果直接付款，就会出现现金流出。 如果不直接付款，就会变成应付账款。 虽然不会影响营收和利润，但现金仍会留在公司。 如果没有现金流出，那么自由现金流自然会变得更好。 是的，这些自由现金流是真实的。
对于很多快速扩张的企业来说，自由现金流一般为负值，因为此时经营性现金流的增长跟不上资本支出（购建固定资产、无形资产和其他长期支出所支付的现金）的增长。定期资产）。 如果经营现金流连续多年为负，公司可能会遇到麻烦，因为经营现金流为负的公司最终将不得不通过发行债券或增发股票来寻求外部融资。 这样做不仅增加了公司的经营风险，还稀释了股东权益。
对于经营性现金流为负的企业，检查其应收账款是否大幅增加。 如果应收账款大幅增加，甚至超过销售额的增长，公司很可能处于入不敷出的状态，警惕资金链断裂。 的风险.
如果一家上市公司能够产生自由现金流，但其拥有需要支付大量利息的长期借款，那么其自由现金流是否真实可靠值得怀疑。 通常能够产生自由现金流的公司不会借钱来运营，因为高额的财务费用会影响公司的利润水平。 当然，金融杠杆不可能一棍子打死。 如果公司业务前景光明，产品或服务需求快速增长，可能会在一段时间内提高杠杆率，但不会是长期现象。
如果上市公司满足：
EBIT近三年逐年增长，并保证大于0（稳定的利润增长是稳定现金流的长期基础）；
过去五年的FCFF÷EBIT平均值大于50%，且每年该值都大于0（长期稳定的自由现金流产能），则公司的FCFF处于稳定的高水平长期来看，能够长期稳定地产生自由现金流。 此时，股本回报率（ROE）能够长期保持优异业绩（一般大于15%）的公司，这样的上市公司股票就是好股票，值得投资。
巴米奇米：单从自由现金流来看，A股市场不少上市公司常年为负。 因此，能够长期持续赚钱的公司是少之又少。
乔丹：我通常使用简化的公式。 简化并不容易。 这种自由现金流对于企业来说就像水之于鱼一样致命。
自由现金流非常重要。 在选择投资对象时，不要被增速、增速等数据所迷惑。 如果一家公司能够仅依靠经营过程中产生的自由现金流来维持目前的发展水平，而不依赖于不断的资本投入和外债支持，那么它就是一家值得投资的好公司。
可以简单地认为，如果一个公司不能创造自由现金流，那么它就不是一个值得投资的公司。毕竟对于股东来说，投资的回报一定是手头的现金。 有了自由现金流，公司才能真正向股东分配现金股利。
自由现金流越充裕，表明公司获取现金的能力越强。 衡量一个公司真正实力的一个重要标准是获得现金的能力，尤其是获得自由现金流的能力。 这就是投资的核心思想。 只有有足够强的自由现金流才能体现公司的价值。
判断一家公司是否高质量发展，就是判断该公司是否有能力持续创造自由现金流。
战争中的和平裁判：一言惊醒梦中人！
卢小花0724：从商业角度看这段话，完全正确。 企业主非常努力地经营他们的生意，但最终他们却没有得到任何现金。 这不只是一个傻瓜的差事吗？
用简洁的语言解释深刻的金融逻辑。 如果文章得到您的认可，希望您阅读后分享到您的“朋友圈”或点击右下角“阅读”以示鼓励。 长期坚持并不容易，我也曾多次想要放弃。 坚持是一种信念，专注是一种态度。 我会一路陪伴你，我们会永远在一起。 谢谢。
