3月第一个交易日，集装箱运输指数（欧线）期货全线暴跌，主力合约收跌6.90%至1780点，其他合约也出现不同程度下跌。 一则消息成为市场暴跌的“导火索”？ 集装箱运输市场的实际情况如何？ 恢复航班的时机是否成熟？ 未来我们应该注意哪些变化？ 记者采访多位分析师给出答案。
EC期货为何跳水？
针对当天EC市场整体走软，海通期货投资咨询部航运组负责人雷跃认为，主要是受消息面和基本面双重利空因素推动。 首先是达飞轮船宣布正在重新评估红海局势。 目前情况下，红海可根据个别航线和船舶的实际情况，在允许的背景下恢复通航。
银河期货航运研究员贾瑞林表示，继达飞轮船2月1日宣布暂停红海航线后，该公司于2月29日宣布，计划“根据具体情况重新评估使用红海航线的可能性”。案”的依据。 事实上，达飞轮船已于2月20日返航经过红海的集装箱船，较之前2月1日官方宣布的宽松一些。
其次，方正期货中期航运及商品指数总监陈震表示，春节假期过后，货船运输并未如期恢复。 与此同时，班轮公司大幅增加-12舱位的供应，导致集装箱运输市场出现供过于求的局面。 为此，班轮公司纷纷大幅降价，争夺货源。
近期，MSK、MSC等主流船公司持续下调3月中旬运价。 这是为了应对3月份第二波降价，降幅超出市场预期。 其中，马士基下调WK11/12月运价。 以上海-鹿特丹港为参考，WK11报价从2258（美元/TEU）/3708（美元/FEU）进一步下跌至2005（美元/TEU）/3206（美元/FEU）。 ），第12周开盘价定为1802（美元/TEU）/3202（美元/FEU）。
陈震表示，即期运价的下调，加上“斋月休战”和“达飞重回红海”的消息共同导致了EC市场的振荡和下跌。
大规模恢复航班条件尚不成熟
从目前地缘政治发展来看，雷跃认为，短期内红海恢复航行实质性进展有限。 一方面，哈马斯与以色列的和谈尚未取得有效进展。 另一方面，包括马士基在内的船公司也表示，预计红海航运中断可能会持续到下半年，而达飞轮船根据具体情况宣布恢复航行需要跟踪实际执行情况。
陈震表示，目前每天约有5艘集装箱船通过苏伊士运河，其中大部分是中小型班轮公司。 即使未来以色列同意在斋月期间停火，也肯定无法满足胡塞武装“解除对加沙封锁”的要求，胡塞武装仍有可能袭击商船。 因此，他认为，大型集装箱班轮在红海恢复航行的条件短期内还不成熟。
总体而言，贾瑞林表示，红海大规模恢复航行的条件更多取决于地缘政治的演变。 如果巴以冲突和胡塞武装袭击过往商船的问题得不到解决，大型集装箱船短期内可能不会出现。 红海大规模恢复航行的情况。
在雷跃看来，达飞轮船的公告更像是一份官方声明，向客户更新红海事件处理情况，公告中的措辞相对谨慎和保守，比如“红海局势正在重新处理”。目前情况下，根据各航线和船舶的实际情况，在允许的范围内可以恢复红海航行。”
贾瑞林表示，目前欧洲三大联盟船公司的大部分集装箱船都在红海附近航行，只有非三大联盟船公司的一些小型集装箱船还在红海航行。 CMA CGM 考虑恢复个别船舶在红海航行的消息将扰乱欧洲市场情绪。 但未来仍需评估每艘船舶在红海恢复航行的风险，这需要密切跟踪船公司动态。
根据目前的AIS信号，雷跃表示，达飞轮船在亚洲-北欧航线上部署的集装箱船仍然选择绕行好望角，没有任何驶往苏伊士运河的迹象。 另外，从经济和环航的必要性来看，东西向航线中，亚洲至地中海、印度次大陆至地中海/北欧航线现均返回红海并途经苏伊士运河。 ，可以更好地缩短航行时间，提高经济效益。 因此，短期内该消息对EC市场的影响较为有限，未来可密切关注相关船舶AIS信号的变化。
节后即期运价继续下跌
雷跃表示，节后集装箱航运贸易需求仍在缓慢恢复。 复工复产和出口呈现结构分化特征，核心出口产业复工复产更快、更密集。 调查显示，光伏行业已基本恢复生产，3月份排产量环比大幅增加。 作为先行指标，3月份出口环比积极回升； 家电行业反馈较为稳定； 轻工业和小消费品复工复产步伐相对缓慢。 。
与此同时，运价处于季节性下降通道。 2月19日，马士基下调了WK9和WK10的网上价格。 wk9报价从假期期间的2510(USD/TEU)/4008(USD/FEU)下跌至2250(USD/TEU)/3700(USD/FEU)。 第10周的报价 使用第9周的价格。
她指出，马士基的网上价格是根据订舱情况自动动态调整的。 以上海-鹿特丹为参考，WK9的报价在19日下调至2250（USD/TEU）/3700（USD/FEU）后开始逐渐上涨。 价格上涨反映出低价策略确实保住了成交量。
为了进一步增加订舱量，马士基本周继续下调网上价格，从第11周的2258（美元/TEU）/3708（美元/FEU）下调至2005年（美元/TEU）/3206（美元/FEU），第十二周舱位价格设定为1802（USD/TEU）/3202（USD/FEU）。 其他航运公司也开始效仿。 例如，CMA已将10/11/12周价格下调至2101（美元/TEU）/3877（美元/FEU）。
陈震表示，各大班轮公司3月份运价下调幅度高达100-500美元/TEU。 国际三大集装箱运输指数显示，XSI（中欧）录得4,262美元/FEU，周环比下跌1.1%； WCI（上海-鹿特丹）录得3,944美元/FEU，周环比下跌6.6%； FBX（中欧）录得4,519.5美元/FEU，周环比下跌0.7%。
贾瑞林表示，总体来看，3月份即期运价经历了两轮下调，仍处于即期运价下跌的淡季通道中。 在货量尚未恢复的情况下，SCFI欧洲线报价已连续五周下跌。 3月1日最新SCFI欧洲线报2277美元/TEU，环比下跌9.2%，跌幅进一步扩大。 她认为，由于淡季平均货量较多，预计未来运价将继续下降。
EC市场未来的预期表现如何？
目前，贾瑞林表示，多家船公司近期延续了3月份第二波运价下调，降幅超出预期。 也就是说，红海危机后主流船公司的高报价随着船公司调整运力、淡季货量减少而逐渐回落。
她认为，在持续偏差的背景下，4月份运价的合理估值将明显高于正常水平。 但短期来看，在淡季货量背景下，不宜高估当前供需缺口和货运弹性，除非欧洲提前行动。 启动补库节奏，导致需求端出货超预期。
“考虑到大部分符合欧洲航线改航资格的集装箱班轮公司已经改航，红海冲突进一步升级对欧洲航线基本面的边际影响已经减弱。在地质可控的背景下，淡季风险以及船公司价格下调，短期EC盘继续下行，建议维持逢高做空思路。” 贾瑞林说道。
雷跃表示，由于基差较大支撑，目前主力合约持仓基本已纳入小反预期1800-1900美元，因此进一步下探的空间较为有限，且短线策略可逐步止盈。 同时，EC市场短期内缺乏明显上涨动力，仍需观察现货运费价格止跌企稳信号的出现。 预计EC市场将维持振荡弱势走势。
展望未来，她认为市场需要关注三个方面的变化：一是即期运价的变化，表明跌势是否止住企稳； 二是轻工、小消费品等出口复苏，构成现货预订的主要来源。 三是能力差距的变化。 目前，部分首批绕行好望角的集装箱船延迟返回中国港口，进而影响下一航次的出发时间，造成暂时空航。 我们需要注意这一点。 这种情况对运力供给侧造成压力。
本文来自期货日报
