【前言】国资委在中央企业（国有企业）2024年经营业绩考核指标设计中，继续沿用2023年起的“一利润、五利润率”经营指标。本期，大鹏谈一下“一盈五比”中的“经营现金比率”，希望对广大经营者和会计人员有所启发。
我们经常听到这样一句话：“要有盈利的收入，就必须有现金利润”。 有何解释？ 其实，它的意思是，经营者要把经营的重心从“利润”转向“现金”。 也就是说，他们以前只关心损益（利润）表的“纸面财富”和“利润”，而现在他们也需要关注现金流量表。 “经营活动”的“现金”。
经营现金比率是多少？ 一般是指公司经营活动取得的现金流量净额（经营活动流入减去经营活动现金流出，两者的差额为经营活动产生的现金流量净额）与营业收入的比率，反映公司的营业收入。 活动的现金产生能力和利润质量。
简单来说，经营现金比率就是当期经营活动产生的现金流量净额（分子）与当期营业收入（分母）的比率。 该指标也是国资委2023年新推出、2024年继续使用的考核评价国有企业（央企）经营业绩的指标。 事实上，经营现金比率不仅是评价国有企业的重要经营指标，也是评价其他非国有企业经营状况的重要指标之一。 需要企业经营者和会计人员的重视。
经营现金比率有何作用？ 从其计算公式可以看出，该指标的数据分别来自于损益（利润）表和现金流量表。 损益（利润）表主要反映企业的利润（损失），而现金流量表主要反映企业的现金流入。 综合来看，该指标反映了企业的经营质量（经营的“含金量”），即：相应的实力（包括获取现金的能力）是否会随着企业规模（收入）变得更大。 有没有相应的加强呢？ 我们都知道，增加公司规模（收入）相对容易。 损益表是企业的“脸面”，很容易造假、粉饰。 然而，体现企业实力的竞争力（现金盈利能力）才是企业竞争力的体现。 竞争力的重要因素之一。 原则上，只有竞争力强的企业才有定价权和议价权，并有权决定客户和供应商的结算周期。）要增强它并不容易。 现金流量表是公司的“流动性”。 （也可称为企业的“内衣”），很难造假。
如果将公司的营收视为外表，将经营性现金流量净额视为内在，那么通过分析这两个数据结合形成的经营现金比率，我们就可以判断一家公司的经营质量：是否纯粹是“蓬松”？ “如果外表金玉满堂，里面废墟呢？还是为了‘秀肌肉’，颜值高，实力强？
问题又来了，最佳的运营现金比率是多少？ 事实上，这个问题并没有统一的答案。 根据国资委披露的数据，2023年央企经营现金比率为10.1%（2023年央企营业收入39.80万亿元）。 我们来看一下2022年A股上市公司关于该指标的数据（注：以下数据来源于网络）。
2022年A股上市公司平均经营现金比率为10.16%，中位数为8.76%。
从分布范围来看，经营现金比率超过100%的公司有67家，数量占比1.30%； 经营现金比率在50%至100%之间的公司126家，数量占比2.45%； 运营现金比率在 20% 至 100% 之间。 经营现金比率为50%的公司有911家，数量占比17.71%； 经营现金比率在0-20%之间的公司有2910家，数量占比56.56%； 营业现金比率在-50%-0之间的公司有1047家，从数量上看占20.35家。 %; 经营现金比率低于-50%的公司有84家，占比1.63%。 从数值分布区间来看，2022年A股上市公司的经营现金比率大多集中在0-20%的区间。
从企业性质来看，国有控股企业的经营现金比率优于私营企业。 2022年国有控股企业平均经营现金比率为14.96%（其中央企平均经营现金比率为15.55%），高于整体市场平均水平。 2022年民营企业平均经营现金比率为7.77%，低于整体市场平均水平。
从行业划分来看，有14个行业（以申万行业划分）平均经营现金比率高于整体市场平均水平。 2022年平均运营现金比率排名前五的行业为银行业（130.34%）、非银行金融（47.74%）、公用事业（23.95%）、交通运输（20.97%）和社会服务（17.88%）。
从以上数据我们可以看出，不同行业、不同性质的公司经营现金比率存在差异，但即使是同一行业、同一性质的公司，其经营现金比率也不同。 例如，处于垄断地位的公司，由于议价能力较强，基本上采取“一手付款，一手交货”的营销策略，可以从客户那里获得更多的现金收入，因此经营现金比率可能会降低。相对较高； 竞争激烈行业的公司为了扩大营销往往采用赊销的方式，因此其经营现金比率可能较低； 通常，国有控股企业的经营现金比率高于私营企业。
此外，经营现金比率还受到公司现金支付政策（直接影响经营活动现金流出）的影响。 例如，大量使用现金购买商品或服务、日常税收支出过多等都会导致经营活动现金流出。 流出过大，甚至大于经营活动现金流入，导致经营现金比率大幅下降甚至为负值。
如何改善和提高公司的经营现金比率？ 大鹏认为，主要应抓好以下三个方面。
一是保持收入健康可持续增长。 虽然营业收入是分母，但经营活动产生的现金流需要收入的支撑。 没有收入，经营现金流就无从谈起。 但我们需要的是健康的收入，即在制定营销策略时必须谨慎选择。 客户，请谨慎使用信用政策，对客户的信用进行深入调查，尽量避免提供产品或服务但无法收回货款（服务费）的情况。 总之，产生的收入必须是真实的、高质量的，即：产生的收入必须是最终能收回钱的“真”收入，实现的利润必须是能安全入袋的“真金白银”。 “利润。
二是遵循运营资金早到晚缴的规定。 经营活动产生的现金流量净额是分子，其大小直接影响整个指标值的质量，需要高度重视。 经营活动涉及现金的流入和流出，即资金的收取和支付，尽早收回客户欠我们的货款（尽量取得预收货款或尽可能增加现金销售），并收集客户欠我们的货款。我们欠供应商（服务商）的钱晚一点、慢一点地支付（尽量避免提前付款或减少现金采购）和增加经营活动产生的现金存量（净现金流量）是改善这一指标的主要措施。 当然，前提是不影响公司正常的购销活动。
三是改善和增强行业企业竞争力。 在骑士的竞技场上，领袖说了算。 在行业的竞技场上，龙头企业就是老大，只有行业内最有竞争力的企业才最有议价能力和定价权。 企业应从发展战略、产品质量等方面增强自身综合实力和行业竞争力，从而增强企业产品（服务）的议价能力，不仅可以引导客户增加销量、快速回款，还可以影响供应商（通过赊购延期付款，在扩大业务规模的同时，加速资金流动，提高资金效率，进一步优化经营现金比率，真正实现做大做强的目标。
总之一句话：优化企业的运营现金比率就是创造更高的价值。
