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2024年第一批公募基金第一季报开始披露。 汇丰晋信、华泰资管等机构率先发布了旗下多款固定收益产品的一季度报告。
今年以来，在基本面和货币政策两大利好因素持续影响下，债券市场表现相对较好。 但从已披露的季报来看，几只纯债基金的收益率表现并不突出。
与此同时，记者注意到，已披露一季报的货币基金中，部分产品份额出现明显缩水。
未超越性能基准
随着债券牛市持续，一季度债券基金整体表现较好。 据Wind数据显示，中证全债指数（.CSI）一季度上涨2.34%。 中长期纯债券基金指数和短期纯债券基金指数也上涨，跑赢众多主要股指。 3000余只债券基金中，94%的产品一季度实现正收益。 不过，已披露一季报的几只纯债基金业绩却表现平平。
例如，华泰紫金丰安27个月定期开放债券型发起证券投资基金（以下简称“华泰紫金丰安27个月定期开放”）一季度收益率为0.62%，没有跑赢该基金0.90%的表现。 比较基线。
同时，汇丰金鑫惠安纯债63个月定期开放式债券投资基金（以下简称“汇丰金鑫惠安63个月定开”）一季度收益为0.92%，略低于基金0.93%的业绩基准。
不过，上述两只基金一季度规模没有变化，可能与它们是定额基金有关。
值得一提的是，汇丰金信惠安63个月预定开业的资金中有近70%是机构持有或者是机构定制的产品。
在华泰紫金丰安27个月披露的一季度投资操作中，该基金经理表示，2024年伊始，货币和财政政策设定将向积极，经济运行仍处于双向切换阶段。新旧动力。 经济基本面企稳，向上趋势未变，但复苏斜率有所放缓。 一方面，前两个月经济数据亮点较多，出口增长、制造业投资增长、工业增加值等均超出市场预期，社会零售增长和投资增长也有所好转。稳定并改善； 另一方面，从中长期来看，房地产的拖累依然存在。 受“信贷平滑”引导、政府举债步伐缓慢等因素影响，贷款、社会融资、M2（广义货币供应量）增速尚未企稳。
债券市场方面，基金经理认为，一季度收益率下降呈现出两端下滑的特殊格局。 从全季度来看，1年期国债下跌36BP（基点，下同），3年期国债下跌26BP，5年期国债下跌26BP。 期限下跌20BP，10年期国债下跌27BP，30年期国债下跌38BP，30-10年利差收窄11BP，10-1年期利率价差扩大了 9 BP。 曲线形态变化的背后，是各大银行等银行机构买入短期利率、公募等机构交易长期利率的行为。
汇丰金信惠安63个月定投在披露的投资操作中也表示，一季度经济数据有一定改善，春节后生产景气回升，制造业采购经理指数（PMI）回升三月。 至盛衰线。 PMI改善的部分原因是节后复工情况较好的季节性因素。 外需仍好于内需。 需要关注后期经济复苏势头能否持续。
政策方面，该基金披露的投资操作认为，一季度，管理层继续通过各项政策为经济复苏奠定坚实基础。 3月份召开的“两会”显示，当前政策基调依然较为强劲，财政力度适度，赤字率目标不变，货币政策保持灵活适度。 在此综合影响下，一季度债券市场稳中有升。
部分期货市场遭遇净赎回
今年债券热潮持续，但银行间市场出现了一定的“资产荒”局面，导致存单收益率下降，部分货币基金规模有所下降。
例如，华泰资管旗下华泰紫金币盈货币市场基金（以下简称“华泰紫金币盈”）一季度四类股票均出现净赎回。 其中，B类股赎回最多，赎回数量达到30.12亿，基金总规模环比下降超过25%。
根据季报统计，记者发现，华泰紫金币增A、B、C、E四类股票中，A、B、C类本季度净收益率均为0.5624%， E类回报率略低，为0.5022%。 。
对于份额减少，基金管理人在基金季报中承认，跨年后银行间流动性持续充裕，国债供应缓慢，银行间市场出现一定的“资产荒”形势下，存单收益率继续下滑。
华南某公募机构相关人士表示，新年以来债券市场持续走强，而货币基金收益率有所下降，导致部分资金向债券基金靠拢，债券基金已成为投资热点之一。货币基金规模缩减的原因。
由于上述产品的基础资产属于相对固定收益资产，受基本面恢复和流动性边际变化影响较大。
展望二季度，华泰紫金增增基金经理表示，经济有望继续复苏但坡度可能会放缓，出口将保持一定的韧性，制造业投资和基建投资有望企稳，刺激房地产需求的政策有望继续出台。 。 此外，还应该看到，房地产投资依然低迷，对经济构成拖累，外部不确定性仍然较大，可能对出口产生不利影响。 为了实现5%的增长目标，还需要进一步的财政努力。
对于后续基金运作，基金管理人透露，配置策略将根据资金利率、存单利率变化灵活调整，重点抓住季末带来的配置机会以及资金供给情况。国债资产配置，重点探索收益率曲线。 投资最有价值的产品，平衡产品流动性和收益。
预计27个月开盘的华泰紫金丰安基金经理表示，展望二季度，预计基本面运行将继续保持年初以来平稳的走势：消费和出口下降超预期的概率较小，而投资子类别中，房地产仍是关键变量。 考虑到政策重点是防范系统性风险，该分项预计也将保持稳定； 预计二季度货币财政政策还有进一步发展的空间。 在降低社会融资成本的政策环境下，债券市场收益率虽然处于历史低位，但向上拐点的空间并不大。 以存款理财收益率为代表的广谱负债端利率下行趋势依然确定； 此外，如果美联储二季度降息，外部因素将减少对国内货币政策的约束，为债券收益率的下行空间打开。
