将华尔街分析师最喜欢的股票的回报率与使用ROIC方法选择的股票进行比较，结果可能会让您感到惊讶。
文字| 菲利普·范·多恩
编辑| 康国良
如果你想用数据分析来选股，你可以回顾一家公司的业绩或预测收入、利润或现金流的预期增长率。 您还可以相对于预期的未来收入、利润或现金流来评估股票价格的估值。 。
当然，你也可以参考证券分析师对股票的评级。
证券经纪公司的分析师给予股票买入、卖出或持有评级以及价格目标。 分析师还估算公司的收入和利润，每个季度当公司报告收益时，财经媒体都会报道公司的业绩是否超出或低于预期。 随着时间的推移，未来 12 个月的滚动盈利预期上升是件好事，因为盈利预期上升可以支撑股价上涨。
但分析师在长期选股方面有多擅长呢？ 这不是一个容易回答的问题，但我们可以首先将一组分析师评级较高的股票与通过分析业绩数据选择的一组股票进行简单比较。 两者之间的表现。
以下是分析师五年前对标准普尔 500 指数的首选股票，并显示了这些股票自他们选择以来的表现。 为了进行比较，我们还将研究五年前五年平均回报率最高的公司，看看它们的表现如何。
首先，我们来看看证券经纪公司的分析师（又称卖方分析师）是如何对股票进行评级的。
卖家评级
值得注意的是，卖方分析师的行业惯例是设定未来 12 个月的股票价格目标，但对于认真的长期投资者来说，这是一个较短的时间段。 例如，截至周五，微软公司的股票在过去五年中的回报率为 283%，其中包括再投资的股息。 但该股在 2022 年下跌了 28%，然后在 2023 年反弹了 58%，使得微软自 2021 年底以来的回报率“仅为”14%。与此同时，标准普尔 500 指数自 2021 年底以来的回报率为 3%，而该指数的五年回报率为85%。 这些都说明了为什么长期投资者最好考虑多年的时间维度，而不是仅仅关注未来 12 个月的价格目标。
现在让我们看看卖方分析师的评级。 快速浏览一下标准普尔 500 指数就会发现，大多数卖方评级都偏向正面。 接受调查的卖方分析师对 500 家上市公司中的 54% 给予多数买入或同等评级，但没有一家公司给予多数卖出或同等评级，只有 3 家公司给予 50%/半卖出评级：T. Rowe Price Group公司（TROW）。 Half Inc. (RHI) 和 of Inc. (EXPD)。
3月14日，接受调查的分析师对标准普尔500指数中的74家上市公司给予了至少75%的买入评级。这与价格目标相结合，产生了分析师最青睐的股票。 20只股票名单。
回顾五年前华尔街最受欢迎的股票
从今天的标普500指数开始，我们可以回顾五年前的分析师评级和目标价格，看看当时华尔街分析师青睐哪些公司。
首先，截至2019年3月22日，当前标普500指数中有484家上市公司获得了至少五位接受调查的分析师的评级。 在这 484 家公司中，有 80 家公司被至少 75% 的分析师评为“买入”或同等评级，其中这 10 家公司当时的一致价格目标上涨空间最大：
其中5家公司的回报率超过了标准普尔500指数的回报率85%，这确实不错。 其中一家公司 Inc. (TPR) 的总回报率为 75%，没有一家公司出现下降。
如果投资组合中一半的股票表现出色，即使是专业投资经理也会感到高兴。
ROIC股本回报率选股表现如何？
上个月，我们进行了长期回顾，发现跑赢标准普尔 500 指数与投资高资本回报率公司之间存在很强的相关性。
公司的资本回报率 (ROIC) 是其净利润除以普通股、优先股、长期债务和资本化租赁债务账面价值之和。
这是一个年化数字，突显了公司管理层配置资本的效率。 有些行业自然会比其他行业拥有更高的投资回报率，因为它们的资本密集度较低。 其他公司则设法避免筹集额外资金来维持业务运营，例如苹果公司，该公司还回购了股票以减少其股份数量（从而减少资本），并且多年来其资本回报率 ROIC 不断上升。
上市公司每个财报季度的ROIC是通过回顾过去四个季度的数据来计算的，因此ROIC始终是滚动的12个月年化数据。
对于截至 2019 年 3 月 22 日的五年 ROIC，我们再次从当前标准普尔 500 成分股开始，查看截至该日期的 ROIC 数据，然后回顾过去的四个收益季度、八个季度等，获得五个 12 个月的 ROIC 平均值。
截至 2019 年 3 月 22 日，标准普尔 500 指数中的这 10 家公司拥有最高的五年资本回报率。该表还包括截至该日期的卖方评级以及截至 2024 年 3 月 22 日的五年股价表现：
在这份ROIC资本回报精选股票名单中，截至3月22日，有6只股票跑赢标准普尔500指数，其次是惠普公司（HPQ），回报率为83%。
但投资回报率最高的公司 Inc. (VRSN) 却是榜单上表现第二差的公司，比五年前第一批分析师最喜欢股票名单上的任何公司都差得多。 截至 3 月 22 日的五年内，波音公司 ( Co. BA) 的股价下跌了 47%，而分析师名单上表现最差的公司 (Inc.) 在五年内的回报率为 32%。
关于该列表的其他观察：
1. 最受分析师青睐的 10 只股票和 ROIC 最好的 10 只股票是相互排斥的。
2、分析师最爱榜单上有5家公司五年回报率达到三位数，ROIC榜单上有6家公司五年回报率达到三位数。
综上所述，ROIC分析方法如果以表现较好的股票数量来判断更为有效，但分析师最青睐的股票名单则更为安全。
这两种方法都很有用，投资者在做出投资决策时应考虑所有有用的信息来源，包括财务业绩以及分析师评级和价格目标。
