界面新闻记者| 季耀
近期，公募管理人布局超长期债券ETF动作频频。
3月25日，博时上海证券30年期国债ETF宣布上市。 博时上海证券30年期国债ETF发行10天，募集份额48.12亿元。 这将是继鹏阳中债30年期国债ETF上市后，第二只30年期债券ETF。
此外，证监会行政审批进展显示，近期，工银瑞信基金还申报了30年期国债ETF，鹏阳基金申报了鹏阳中债-30年期国债ETF联接基金。
鹏阳中债-30年期国债ETF将于2023年5月上市，是国内首只超长期债券ETF。 数据显示，该产品追踪中债30年期国债财富（总价值）指数，首次发行规模为2.92亿元，最新发行规模为17.81亿元。 成立以来回报率为13.16%，年内回报率高达7.12%。
目前市场上有20只债券ETF，总规模880亿元，是ETF中的小众产品。 第一只债券ETF是国泰基金的上海5年期国债ETF，于2013年发行并上市。2023年以来，由于债券ETF规模加速发展。
目前债券ETF细分包括利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF。 利率债券ETF包括国开债ETF、国债ETF、国债ETF等。30年期国债ETF属于利率债券ETF中的国债ETF，属于超长期类别。
跟踪指数方面，以新上市的博时上证30年期国债ETF为例。 本基金追踪上交所30年期国债指数，精选在上交所上市的符合中金所30年期国债期货近月合约交割能力的债券。 以符合一定条件的国债作为指数样本，反映上海证券交易所相应期限国债的整体表现。
从赎回规则来看，债券ETF可分为实物赎回和全现金赎回两种。 以鹏阳中债30年期国债ETF为例。 它是单一市场实物赎回债券ETF。 不仅可以像买卖股票一样直接在市场上买卖ETF份额，还可以根据申购和赎回清单中的对价进行ETF赎回。 买卖交易和赎回交易均可实时确认，“T+0”，交易效率高。
2023年以来，共发行设立了三只债券ETF，分别是中交所基准做市国债ETF和上述两只30年期国债ETF。
从投资者认购和前十大持有者结构来看，机构资金占据多数。 华夏上证基准做市国债ETF的最大持有者是招商银行，持股近一半。 还包括东方证券期货、济源宏隆一号私募等7家券商。 鹏阳中债-30年期国债ETF的最大持有者是上市公司，占比超过10%，券商占比超过30%，期货占比近35%。
博时上海证券交易所30年期国债ETF挂牌公告显示，有效申购户数为3986户，机构投资者与个人投资者的申购比例约为8:2。 值得注意的是，平安产险持有博时上海证券30年期国债ETF超过100万只，占比2.08%。
一位业内人士表示，保险债投资余额大幅增长，部分原因在于收入积累和活跃因素。 当前，利率下行压低资产收益率，保险资金资产负债匹配压力加大，资产长期回报稳定。 长期国债利息收入免征增值税和所得税，具有配置价值。
公募行业普遍看法是，过去几年股权表现惨淡，固定收益配置价值凸显。 个人投资者主要是被近期良好的赚钱效应所吸引。
博时基金表示，在收益递增方面，博时上证30年期国债ETF延长了久期，标的指数加权修正久期约为18-19年。 在流动性方面，成分债券可以在银行和交易所之间进行交易。 如果成分债比例超过规定比例，还可以投资少量非成分债。 投资者无需手动兑换债券即可维持长期期限； 市场上的投资者可以利用该产品对股票和债券进行对冲。
近期，长期国债出现回调，短期波动较大。 30年期国债指数2月1日收于2.65%，自3月起开始回调，自3月18日以来一直低于2.5%。
从长远来看，博时上证30年期国债ETF拟任基金经理卢瑞军表示，“今年的债券牛市还是值得期待的。” 首先，考虑到年内海外货币政策大概率转变为降息通道，海外扰动对国内货币政策的制约有望逐步解除。 同时，鉴于当前国内经济仍处于缓慢复苏通道，实际利率高企正在制约内需改善。 银行 从净息差压力较大等多方面因素和背景来看，年内央行进一步下调短期政策利率的必要性依然存在。 如果短期利率进一步下跌，也将为长端和超长端利率打开下行空间。 。 其次，考虑到“资产荒”格局的延续，“10年期国债利率大概率会跟随短期利率下降”。
上述业内人士表示，债券久期越长，债券价格弹性越高。 近月PMI数据显示，国内经济复苏乏力，货币政策有望维持宽松，降准降息仍有预期，市场利率大概率仍有下行空间。 超长期国债ETF适合作为低利率环境下的债券资产进行配置。 “对不同期限股票指数和债券指数收益率相关系数的对比分析表明，超长期债券能够更好地对冲股票投资风险。”
