无疑，我国将资本市场与金融强国建设有机结合，显着增强了资本市场的战略性、责任性、历史性。 改变目前中国股市仍处于3000点保卫战的弱势状态尤为关键。 因为它已经持续了17年。 这不仅是中国经济罕见的背离，也与全球股市接连创出历史新高的发展趋势相去甚远。 充分活跃资本市场、提振投资者信心，关键在于我们进行改革改革的力度和决心。
2017年上证指数走势
一、牢固树立资本市场是投资市场的信念
今年1月，证监会首次明确建立以投资者为导向的资本市场。 保护投资者特别是中小投资者的合法权益，是中国证监会的法定职责。 ，是工作的重中之重，是监察工作政治性、民本性的直接体现。 我国股票市场有2.2亿投资者，基金投资者则更多。 这是我国资本市场最大的市场情况，也是我们巨大的优势。 没有亿万中小投资者的积极参与，就没有资本市场30年的发展。 他们是市场的英雄。
“根是根，根深了才能枝繁叶茂，保护投资者，市场的繁荣发展才有基础。” “只有广大投资者有了真正的获得感，资本市场平稳健康发展才有坚实的基础，才能真正稳定市场、稳定信心。”
坚持以投资者为中心，保护投资者，切实增强投资者的获得感。
从现实角度看，股市已成为居民配置资产的重要渠道，市场波动直接关系到人们的“钱袋子”。 与机构投资者相比，个人投资者特别是中小投资者在信息、资金、工具使用等方面均处于劣势，更容易遭受财务欺诈、欺诈发行、操纵市场等违法行为。
要大力提高上市公司质量。 没有合理的回报，就不是合格的上市公司。 股票市场的长期回报必须高于存款和债券的收入才更可持续。
我们将坚决打击欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，让他们“破产坐牢”。 所有参与诈骗的中介机构都应该被追究责任，免得他们再痛不欲生。
2月27日，吴庆主持召开资本市场法治建设座谈会，强调资本市场监管要求极高，法治繁荣带动资本市场繁荣市场。 保护投资者特别是中小投资者的合法权益，是证监会最重要的中心任务。 可以说，没有别的。 我们要真诚善待投资者，更好地服务投资者，从法律、制度、监管、执法、司法等方面进一步加强对投资者的保护，增强投资者对市场的信心和信任，吸引更多投资者特别是投资者市场中长期资金的参与。
专家带头人：中国证监会主席吴清
3月6日，证监会主席吴清在第十四届全国人大二次会议经济新闻发布会上郑重表示：保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会最重要的核心任务。 做好进口监管企业IPO，绝不能以赚钱为目的。 加强上市公司监管，不断改善上市公司结构，让投资者更好分享经济高质量发展成果。
这表明我们已经开始充分正视我国资本市场存在的问题和劣势，着手扬长避短。
当前最关键的是全社会都要有正确的认识。 经过30多年的国企改革服务和中小投资者的慷慨捐助，中国股市应该下决心彻底改变重新上市的进程。 ，重重组，重融资，轻回报。 恢复资本市场是投资市场的本来属性。 否则，我们将彻底错失全球资本市场发展的重大机遇。
创建资本市场的目的是要切实体现融资和投资的核心功能，二者相互支撑、相互依存，是发展的基础。 资本市场上的任何证券既是融资工具，也是投资工具。 融资和投资都是资本市场最基本的功能，也是最重要的组成部分。 忽视任何一个方面都会导致市场出现严重缺陷。
证券市场是资本市场的重要组成部分，相应投资标的的质量、信誉、回报能力决定着投资者的实际投资行为。 尤其要关注投资者最关心的核心问题——投资回报率。 没有资本愿意在不关心投资回报的情况下付出。
因此，决定资本市场活力的根本因素是能否实现资本合理配置和收益最大化的目标。 所有参与者，包括金融家、投资者、上市公司、政府、证券机构等，都必须尊重这一铁律，不得人为割断、扭曲资本市场的核心本质。 如果试图通过行政干预、人为扭曲、违背资本逻辑的任意假设来割裂资本定价原则，强调市场的融资功能而刻意淡化投资回报功能，这不仅违背了初衷建立资本市场，也根本无法发展壮大。 这个重要的市场。 只有实事求是，认识资本市场的内涵，树立正确的投融资理念，才能从根本上打破阻碍资本市场发展的固定思维逻辑。
2、彻底消除现行所有专门针对中小投资者的做空机制的弊端。
目前，我国股票市场的个人投资者超过2.2亿，占市场投资者总数的99.76%。 其中，股票市值在10万元以下和10万元至50万元之间的小微投资者分别占比87.87%。 ，8.12%。 总计 90%。
但我国股指期货、股指股票、融资融券三大交易机制的最低门槛为50万元，将这90%的投资者彻底拒之门外。
这种制度安排不可能是为了保护中小投资者而达成的。 如果是为了防范风险、保护切身利益，岂不是说取消这些机制更符合公平、公正、公开的原则吗？
保护中小投资者是一切监管工作的核心。 我们要大胆消除短板，倡导公平正义，着力保护这一群体的利益和权利。 当前的中国股市已经严重偏离公平性、合法性，甚至与法律的相容性。 彻底改革矛盾弊端。
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特别是在金融衍生品的发展上，我们盲目地与国外市场进行比较。 因为国外成熟市场都有股指期货期权、融资融券、注册制度，我们不能落后。 结果是我们实现了彻底的超越。 但在谈到关系到所有投资者公平平等交易的T+0和限价机制时，他表示，我们的市场还很不成熟。 T+0不利于保护中小投资者，不能恢复，也不能取消涨跌停板，否则投机就会盛行。
2017年中国股市陷入3000点保卫战，一个重要原因就是再融资、量化交易、股指期货结合产生的做空能量扭曲了股市的运行机制，造成了严重损害了广大中小投资者的利益。
首先，现有股指期货期权产品剥夺了中小投资者的对冲风险权利。
截至目前，中金公司7个股指期货期权产品和沪深交易所9个期权合约已覆盖流通市值的80%。 但中小投资者被拒之门外，这意味着股票上涨才能实现盈利，股票下跌自然会出现损失。 迄今为止，中国股市较历史高位已下跌超过50%。 中小投资者如何实现盈利？
其次，中小投资者无力应对量化再融资交易和股指期货加上做空势头的严重冲击。
再融资、量化交易、股指期货、期权等完全被机构垄断的专属机制，早已沦为专门针对中小投资者的做空工具。 沪深股市和期货期权分别实行T+1和T+0。 这种碎片化的状态和价格限制，与再融资、量化交易和股指期货期权相结合，成为卖空势头的最大驱动力。 股市投资生态系统严重扭曲。
第三，再融资放大做空势头一直是中小投资者无法逃脱的魔咒。
再融资虽经7次修改补充，但核心要点未变。 根据《上海证券交易所转融资融券交易实施办法》第五十二条规定：“融券期限延长超过30个自然日的，借款人和贷款人可以协商以现金方式偿还证券。” 显然，监管规定再融资必须是垄断企业保证盈利而不亏损的业务。 中小投资者被完全排除在外。
三、坚决彻底清除股市好转的主要障碍
当前，中国股市要真正走出困境，当务之急是坚决废除再融资和供给制度，彻底关闭量化基金融资融券的闸门，斩断恶意扰乱市场的供给势头。 、暂停股指期货期权交易机制，禁止一切与场外、市场交易相关的衍生品，才能真正从体制和机制两方面杜绝人为碎片化带来的巨大漏洞。 这是重塑中国股市牛市基础的必要条件和关键战役。
一是废除再融资供给制度。 我们决心将再融资纳入证券法最权威的规定“限制性股票限期不得转让”的约束，完成与该规定下设立的注册制完全不符的制度的取消。规划系统。
量化交易平台
二是关闭量化基金融资融券的大门。 量化私募的交易和发展伴随着融资融券的开放，为券商、量化私募、股指期货之间的异常交易套利创造了巨大的空间。 要严格遵守《证券法》和《期货衍生品法》明确规定的“频繁、大规模申报和无交易目的的取消申报”的规定。 如何完善相关运行机制，要经过反复、认真的论证、比较，得出科学合理、公正客观的结论，才能做出决定。
第三，改变现行股指期货和期权交易制度。 由每月交付改为每季度交付。 中金所股指期货期权与三大交易所的交易机制有机衔接。 无论是T+1还是T+0，两个市场是完全统一的。
四是取消股指期货期权和融资融券资金门槛限制。
五是废除基金收费模式，建立健全约束公募基金和投资者利益的考核制度。 通过完善与投资者回报相匹配的薪酬管理制度，推动基金费率改革，彻底取消旱涝保收的管理费，这将直接关系到基金的效率。
第六，关闭一切突击分红和绝对高股权垄断企业上市的大门。 目前流行的做法是，吃掉所有利润，然后理直气壮地索要上市筹集的资金，归还巨额银行贷款，补充流动资金。 要坚决遏制那些无技术、无市场、无规模、无效益、无贡献的企业热衷壮大亿万富翁群体的乱象，重点关注在我国建立的产业优势、发展前景广阔的企业集群。真正的国家重大发展战略规划。
七是坚决取缔IPO超募资金规定，各承销保荐机构不得从超募资金中提取承销费用。 注册制的内涵已被严重扭曲，甚至成为中介机构推卸责任的最佳挡箭牌。 成为不少病患大胆押注的动力，也成为发起人、高管辞职套现的导火索。 不少券商实际上已经成为造假者的“守护神”和“带病突围”的“急先锋”。 坚决打击上市公司委托理财、随意改变募集资金投资方向、甚至曲线高利贷等高风险行为。
八是从建设金融强国的角度打造券商队伍。 我国证券公司长期处于起步阶段、依赖政策、偏稻的环境。 这已经成为我国证券业的最大软肋。 对于那些想致富的人来说，注册系统绝不是一张容易的通行证！ 不是中介机构放弃职业道德、绑架数亿投资者的利己计。 尤其要严厉打击深度束缚的欺诈发行利益链条中的飞蛾，使其“破产坐牢”。 按照证监会关于加强证券公司和公募基金监管加快建设一流投资银行和投资机构的最新意见和规定，要果断整顿工作和纪律，强化责任，提高道德素质，克服致命缺陷，切实增强驾驭资本市场的能力，敢于国际化经营，达到真正世界一流投资银行的标准。
股市平准基金
九是从国家层面考虑，以央行背书为坚实后盾，果断成立大规模股市平准基金入市。 因为有国家信用担保，不仅从根本上提高了中小投资者的长期持股和积极参与度，而且提高了中长期资金入市的积极性，增加了各方的积极性。参与资本市场的中长期基金类型。 热情稳定，营造社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险基金等中长期资金“愿来、留得住”的市场环境。
我们要从根本上把我国资本市场建设成为全民共享改革成果的重要场所。 上市公司、投资者、可操作的交易机制、法律法规的建设是保证这个平台发挥重要作用的基础。 只有共同努力，实现各方共赢，才能称得上是一个高效、成熟、健康的市场。
