2024年3月20日，腾讯公布2023年年报，明确2024年将使用1000亿用于回购。
年报中，隐约感觉腾讯投资业务板块是出于监管需要，大概率不会再有重大投资动作。 这是腾讯发展的战略转折点。
同时，以目前的股价，腾讯考虑自身价值，维护股东利益。 投资其他公司比投资被低估的公司本身要好。 因此，我认为在其价值恢复到目前的估值水平之前，腾讯将继续回购。
于是我突然想到，如果一个长期真正赚钱的公司股价长期不上涨，投资者能赚钱吗？ 因此有了这个思想实验。
让我用腾讯作为一个思想实验。 如果未来十年腾讯股价不涨，腾讯继续回购十年，我们作为股东赚钱吗？
1、首先，在开始做出假设之前，我们先来看看腾讯目前的基本面。
年报披露了以下信息：
1、腾讯2023年净利润1576亿，同比增长36%。
2、三大业务板块同比分别增长4%、23%和15%。
3、净利润增速大于营收增速，说明高利润业务做出了重要贡献，同时降本增效效果明显。
4、增长动力来自视频账号、小游戏、海外游戏、企业服务。
5、央行同意腾讯财付通增资扩容，说明“村长”认同企鹅在金融业务方向上的发展。
6、腾讯公布净利润1576亿，其中1000亿用于回购注销股份，321亿用于分红，将于2024年实施。
7、腾讯认为，以现在的价格投资其他公司，比投资自己更好，继续回购自己的股票并注销，以增加股票的价值。
2.根据以上信息，我得出一个基本判断：
经过三年的口罩，经济已经触底。 在整体经济仍处于底部阶段的情况下，腾讯却率先走出阴霾，实现了36%的增长。 未来几年随着经济复苏，腾讯净利润将持续增长。
由于中国人仍然使用微信，这个基础没有改变，在视频账户、游戏和金融服务等几个新引擎的推动下，增长很可能会持续下去。
3.进入今天的主题：
假设未来10年腾讯业务持续增长，股价10年不涨，即288.80元（2023年3月20日收盘价），那么我们这样的股东回购股票能赚钱吗？
让我们从以下开始：
1、2023年净利润同比增长36%（已在年报中公布）。 假设从2024年开始，未来10年如下：2024年、2025年净利润增速为20%，2026年后8年增速回归。沪深300平均增速为10%。 形式如下：
2、2023年年报显示，净利润1576亿，其中1000亿用于回购注销股份。 据了解，回购比例（回购金额/净利润）为63%。 2024年回购3.46亿股，假设未来10年按照这个比例回购股份，2025年回购金额1200亿，回购4.16亿股。 以此类推，得到表格： 单位（亿）
3、由于股份回购注销，每年股份数量将不断减少，市值也将不断减少：以2024年3月20日股本94.5亿股计算，市值为27291.6亿股，2024年回购3.46股，则2024年末余额股本为91.04亿股，剩下市值为26291.6亿股。 以此类推，我们得到表格：
那么到2034年，回购注销后，总股本只剩下26.4亿股，市值也只有7623.92亿。
好吧，这是有趣的事情。 如果不断回购注销股票，如果股价不变，市值就会继续下跌。 未来两年会是什么样子？ 看下面的图片：
2035年，净利润为5886.34亿，而市值仅为4537亿。 试想一下，一家年收入5886.34亿现金的公司，其市值只有4537亿。
到2036年，总股本只有3.95亿股，而此时公司有能力回购12.93亿股，这意味着可以回购3家腾讯。 此时，腾讯市值变成0！ 资本市场会出现这样的情况吗？
2036年，市场上还会有资本花1141亿去收购一家当年能净利润6474亿的公司吗？ 这是理所当然的。 如果有这样的机会，我相信会有无数资本涌入，买入一家公司的股价。
4、换个角度，从我们纳米级股东的角度来看：
(1) 分红角
以2024年3月22日收盘价288.8元计算，申购1000股，共计28.88万元。 如果未来10年股价不上涨，2023年股息为3.34元/股，2024年股息为4.15元/股，递延：
对于我们纳米级的股东来说，到2034年我们能取得什么样的投资业绩？ 10年收到的股息总额为：3.34*1000+4.15*1000...40.54*1000=158,300。 2034年同时持有的1000股利润将达到20.27万元。 每股市盈率达到恐怖的1.42倍。
可能有人会说，投入28.88万，十年总共分红才15.83万。 虽然当年利润是20.27万，但是总收入只有15.83+20.27=36.1万。 年增长率只有8.5%，并不高。
但别忘了，2034年的回报率是这样的：投资288.8元，一年后可以获得股息74.94元，每股收益374.68元。 两年后，股息将高达每股327.57元和1637.87元。 分享利润。
我认为有这样的回报率，我们不必等到2034年才被剥夺股权。 在资本市场上，总会有人提前入场抢夺。 也许是15倍PE，也许是10倍PE。
有人进来抢，从而推高了股价。 因此，持续赚钱的公司的股价是无法被打压的。 即使股价受到打压，随着时间的推移，这样的股权也会变得越来越值钱。 这是继续买入的绝佳机会，也是长期股东的好时机。
4、总结：只要一家公司真的赚钱、赚真金白银、可持续，而且其股权便宜到一定程度，资金肯定会争先恐后地买入。 债券如此，股票亦如此。 所以，不要怕股价不涨。 不要关注股价，而要关注公司本身。
就像买一棵苹果树一样，你是专注于让它长得更大，结出更多更好的苹果，还是关心苹果树的价格？ 想要以更高的价格将你的苹果树卖给别人吗？ 因为最近苹果树的价格上涨或下跌，你会赶紧把它卖给别人，然后明天再买回一棵橘子树吗？ 下周会被香蕉树取代吗？
