国家外汇管理局官方统计数据显示，2024年3月，我国银行结算金额达13061亿元，销售金额14242亿元。 2024年1-3月，银行累计结算金额38514亿元，累计销售金额40276亿元。 以美元计算，2024年3月，银行结算总额为1840亿美元，销售额总额为2007亿美元。 2024年前三个月，银行累计余额为5422亿美元，累计销售额为5670亿美元。
同时，2024年3月，银行代客涉外收入总额43013亿元，对外支付总额44039亿元。 2024年1-3月，银行累计代客涉外收入1亿元，累计对外支付总额1亿元。 以美元计，2024年3月，银行代客涉外收入总额6060亿美元，对外支付总额6205亿美元。 2024年1-3月，银行累计代客涉外收入16586亿美元，累计对外支付总额16555亿美元。
从数据看，虽然美元兑人民币汇率稳定在7.24，但金融支持实体经济的力度并未减弱。 未来货币政策和汇率仍有一定波动空间。 国家外汇管理局将继续密切关注国际收支形势，采取必要措施，维护国家外汇市场的稳定和发展。
01
如何正确认识M2（广义货币）余额超300万亿元？
国务院新闻办公室4月18日就一季度社会融资和信贷数据下降是否反映需求疲弱、国际金融市场不确定性增加是否会对货币政策产生制约等问题举行新闻发布会。 会上，中国人民银行相关负责人对上述热点问题做出了权威回应。 最新数据显示，一季度我国GDP同比增长5.3%，较2023年四季度加快0.1个百分点。中国人民银行副行长、央行行长朱鹤新国家外汇管理局在会议上指出，综合观察显示，前期实施的一系列货币政策措施正在逐步发挥预期效果，国民经济持续回暖，呈现平稳开局。 他进一步强调，未来货币政策仍有调整空间，央行将密切监测政策效果和经济复苏情况，适时灵活运用政策储备工具，以实现既定目标。
详细分析，3月末我国M2余额达到304.8万亿元。 对于这一现象，有不同的看法。 有人认为，这表明货币超发，而另一种观点则指出，这体现了金融对实体经济的大力支持。 对此，央行货币政策司司长邹兰给出了官方回应。 他强调，经过多年经济快速发展，我国经济规模逐渐增大，企业和居民资产积累加快。 这些趋势推动了货币需求的上升。 相应地，我国货币信贷长期保持两位数以上的高增速，为经济平稳前进提供了良好的环境。 特别是疫情期间，为应对经济下行压力，金融部门加强逆周期调节。 总体来说，目前的货币存量已经相当可观了。
民生银行首席经济学家温斌对此也表达了自己的看法。 他指出，中国始终坚持稳健的货币政策，没有采取过度宽松的策略。 多年来，货币供应量与经济增长、实体经济实际需求保持良好匹配。 但如何有效利用这300万亿存量货币进一步支持实体经济发展，特别是重点领域和薄弱环节，将是未来政策制定的重点。 东方金城首席宏观分析师王庆指出，当前政策的核心是优化现有贷款结构，加大对重点战略、核心领域和薄弱环节的金融支持，努力实现五个重点目标。 因此，现阶段和今后一段时间，可以适当降低对信贷总量和社会融资的关注，将重点转向观察结构性货币政策工具如何引导金融资源满足重点领域特别是中小微企业的需求。和长期的制造业。 贷款增速，普惠小微企业贷款和绿色贷款。 这恰恰体现了今年货币政策“精准有效”的特点。
邹兰进一步强调，有关部门将加强对闲置资金的监管，完善相应的管理和考核机制。 随着经济转型升级、有效需求恢复、社会预期改善，资金沉淀、闲置现象有望缓解。
邹兰还提到，一些银行在业务模式和内部考核机制上仍然过度追求规模，超出了实体经济的真实融资需求。 一些企业利用自身优势，通过低成本贷款获得资金，但并不用于主营业务。 相反，他们购买金融产品、存入定期存款或转贷给其他公司，使金融活动成为他们的主要利润来源。 这种现象不仅降低了资金使用效率，还容易导致资金沉淀、闲置。 为此，今年的政府工作报告明确提出“避免资金闲置”的要求。
02
信贷投资结构持续优化
3月份人民币贷款增加3.09万亿元，同比减少8000亿元； 社会融资规模增加48.725亿元，比上年同期减少5142亿元。 这些信贷和社会金融数据的下降引发了市场分析师对需求疲软的担忧。 不过，中国人民银行调查统计司司长张文宏表示，一季度社会融资增速基本符合今年经济增长预期和物价水平目标。 虽然比去年同期有所下降，但在去年的高基数基础上实现了约8.7%的增长，这其实是一个相当不错的成绩。 张文宏进一步解释，一季度社会融资规模增加12.93万亿元，同比减少1.61万亿元，主要受去年基数较高影响。 从历史看，今年一季度社会融资增量保持在较高水平。
从社会融资规模新增信贷来看，今年一季度，金融机构对实体经济人民币贷款增加9.11万亿元，同比减少1.59万亿元但从更长远的时间线来看，这一数值较2022年同期增加了7730亿元。从金融机构新增人民币贷款来看，今年一季度的数据比2022年同期增加1.13万亿元。
当前，我国经济正处于结构调整和转型升级的关键时期。 房地产市场供需关系发生明显变化，地方债务风险防控工作加强，经济形态逐步轻量化。 这些因素共同导致信贷需求较往年减弱，信贷结构不断优化升级。 因此，在保持贷款总量平稳增长、均衡分布的同时，更要关注其投资方向和价格。
价格方面，数据显示，3月份新发放企业贷款加权平均利率为3.75%，环比下降1个基点，同比下降22个基点。 同样，新发放个人住房贷款利率为3.71%，环比下降15个基点，同比下降46个基点，均处于历史低位。
从投资方向看，据张文宏对第一财经记者表示，新增贷款主要投向制造业、基础设施、服务业等重点领域，房地产行业贷款增速也有所回升。 这表明贷款行业的投资结构正在持续优化。 其中，除房地产业外的服务业中长期贷款大幅增长。 截至3月底，不含房地产业的服务业中长期贷款增长13.1%，一季度累计增加2.87万亿元，占中长期贷款增量的一半。 - 以及所有行业的长期贷款。 这进一步验证了我国经济结构的调整和信贷结构的优化升级。
中国人民银行4月18日发文明确指出，以服务实体经济为核心目标，信贷资金投放要紧密匹配实体经济高质量发展的实际需要。 关键是要把握适当的投资规模，而不是单纯追求数量。 增加。 随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，货币信贷也应从外延扩张转向内涵发展。 这就要求我们放弃过去片面追求规模的传统思维模式，转而优先考虑质量和效率。 发展理念。 中央金融工作会议强调，重点推动科技金融、绿色金融、养老金融、普惠金融、数字金融五大领域金融服务创新。 这“五大文章”是不断优化信贷结构的具体实践。 朱鹤新强调，深化这“五大文章”既是金融服务实体经济高质量发展的重要切入点，也是推动金融供给侧结构性改革的关键一环。 为此，人民银行将与相关行业管理部门密切配合，充分调动金融机构积极性，确保五大领域金融支持成效不断增强。
03
保持汇率基本稳定货币政策仍有空间
一季度中国经济开局良好，但仍需应对人民币汇率贬值压力。 当前，汇率因素继续制约国内货币政策。 今年以来，市场对美联储货币政策转向的预期波动较大，导致美元指数近期触及106高点，创近六个月新高。 国际金融市场不稳定加剧，日元、欧元、英镑等主要货币和部分新兴市场货币大幅波动。 在此背景下，人民币兑美元汇率将不可避免地受到影响。
中国外汇交易中心数据显示，4月16日，人民币兑美元中间价报7.1028，较前一交易日贬值49个基点。 3月22日以来，中间价再次跌破7.1关口。 不过，18日人民币兑美元中间价回落至7.102，上涨5个基点。 截至16:30，在岸人民币兑美元收报7.2390，较前一交易日下跌41个基点。
市场专家指出，尽管面临外部冲击，但人民币汇率总体具有抗冲击能力。 人民币兑一篮子货币依然呈现稳中有升的走势。 数据显示，截至3月末，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为99.78，较上年末上涨2.42%。 4月12日，该指数进一步攀升至100.50，较3月底上涨0.27%。 这表明，尽管面临挑战，人民币汇率仍保持相对稳定。
朱鹤新指出，人民币汇率有保持基本稳定的坚实基础和条件。 从短期观察，一季度经济呈现良好开局，多领域边际条件有所改善，积极因素不断增多，将对人民币汇率形成有力支撑。 同时，我国外汇市场的成熟度和韧性也在不断提高，因此人民币汇率走势将呈现双向波动且相对均衡。 从宏观政策角度看，政策制定者明确保持人民币汇率基本稳定的目标和决心不会改变。 稳健的货币政策将继续以我为主，兼顾内外平衡，持续关注外汇市场变化。 朱鹤新强调，前期实施的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用，国民经济持续回升、开局良好。 未来货币政策仍有调整空间。 我们将密切关注政策效果、经济复苏情况和目标实现情况，选择适当时机动用储备工具。 温斌认为，要巩固经济复苏向好态势，需要保持一定程度的逆周期调节。 货币政策方面，实施的综合存款准备金率降低50个基点、定向降息支农支小、5年多大幅下调LPR（贷款市场报价利率），都需要结合经济运行实际情况加强。 逆周期调整。 要综合运用利率、准备金、再贷款等工具，为经济复苏和好转创造适宜的货币金融环境。
